巍华新材上市：业绩滑坡，关联交易信息披露矛盾
威华新材拟 IPO："滑铁卢"，关联交易
，信披冲突，大额分红
行星|奉献
出处|百道金融
潍坊潍化新材料（下文"潍化新材"）于八月五日发布了其公开发行的公告。根据《通知》，威华新材计划以"603310"的方式向社会公众发售8634万股，即25%的股本，并于八月五日开始进行认购。
据记者所知，威华新材料在A股市场的道路并不平坦。上海证券交易所对其 IPO的审核已于明年二月末结束，而上海证券交易所则在第二年二月末结束了两个交易日的交易。
尽管已经成功发行，但是威华新材仍然面临着很多问题，比如募集资金减少，采购金额与相关的相关数字不符，还有之前的业绩突然变化等等，这些都给威华新材留下了一个难题。
I.越靠近提议，绩效水平就越低
据资料，威华新材于2013年创立，主
要从事氟类精密化工行业的研发与生产，并逐步建立了一条以甲苯为基础的全产业链。
威华新材料的主要应用领域有二：第一，用作汽车、桥梁、船舶及飞机等领域的环境友好型油漆；二是开发一种新的含氟农药、医药及染料的中间产品，主要应用于拜耳，巴斯夫及其他农药及制药企业。
从2020年到2022年，威华新材的经营业绩持续高速发展，其营收为10.63亿元，14.24亿元，平均每年增长29.24%；公司的纯利每年以90.52%的速度成长，纯利达1.7亿元，四亿三十一元及六亿二十二元。
然而，从明年起，受农业生产的影响，以及一些原材料的降价，威华新材的营业收入出现了明显的滑坡，不但营业收入较上年同期减少了16.34%，达到了14.86亿，而与去年同期相比，净利润则是减少了19.82%，达到了4.99亿。
从2024年开始，威华新材料的表现仍无好转，第一季度营业收入三亿三千万，较上年同期增加了5.50%，但与2023年前四个月的四亿六千万比起来，下降了百分之三十五点五；该公司的净利为9088.17万，较上年同期下降47.90%。
渭化新材表示，目前国内的农药行业还处在消化消化的过程中，消化吸收的周期越长，对下游企业的采购要求越高，对公司的生产成本也就越高。联化技术公司表示，当前的存货削减速度会在2024年中减缓，之后才会回归常态。
另外，威华新材料预测2024上半年将
实现6.3-7.1亿的营收，较上年同期下降28.07%-18.94%；而纯利则是在一亿八千万到一亿两千万之间，较上年同期下降44.43%到34.40%。
二、关联交易中大股东的"纠结"，信息披露
根据资料，威华材料是威华化工，闰土股份，阮云成，王志明等人联合出资成立的。闰土股份（002440. SZ）持股20.56%，为威华新材料第二大持股人。
威华新材料也和闰土股份有贸易关系，其下属企业闰土热电、闰土新材为其提供电力、液氯及蒸汽等产品。2021年到2023年度，润土集团的原材料采购总额中，威华新材料的采购金额为27.74%，其中25.75%为26.05%，其中润土为威华新材料的第一大供货商。
在《关联交易表格》中，威华新材在报告期内对润图新材和润图热电进行了总计17871.3万元、2007673万元和15551.08万元，在当时的营业收入中所占的比重为21.71%,21.51%,19.25%。
然而，异常之处在于，闰土股份所披露的"关联交易"业务，与威华新材之间有一些出入。根据公司的年度报告，公司从2021-2023年向威华新材料的销售额为17935.32万元，2057.03万元，以及15551.0800元。
由此，公司2021年度与威华公司之间的关联交易总额为64.63万，2022年为80.31，两者之间的差额为64.63。另外，公司对应收款及应付款的披露亦有13.24万元、21.57万元及317万元之差额。
此外，根据威华新材的招股说明书，公司于2013年与润土股份及润土集团投资成立了一家以生产及营销三氟甲基苯类
化合物为主要原料的合资企业。然而，在润土集团2013年度业绩报告中，并没有发现威华新材参与的关联交易。
另外，根据新闻报导，2013年10月，威华新材设立之初，便出现了“代持股”现象，阮云成和王志明以“润土控股”的名义持股人，对威华新材的持股比例为7.00%，认缴金额为840,000。
为解决该问题，公司与相关方面进行了磋商，拟于2020年11月以6元/股的方式将威华新材的股份转让给了公司的总裁阮静波和股东阮国涛。
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不过，这才过了一个多月，威华新材就与润土集团及阮国涛签订了《增资协议》，其中润土集团与阮国涛以现金方式出资1.19亿，每股4.76元，比之前的收购价要低很多。
也正是因为这个原因，人们对于威华新材的收购价格是否公允，是否牵涉到对其真正的好处表示质疑。
三、资产稳健，拨款慷慨，持续保证流动资金
从威华新材之前的招股说明书来看，
它原本打算募集资金21.68亿元，主要投资在新材料、新功能化工及企业研究院项目、年产5000吨邻氯氯苄系列产品项目外，还有5亿元用于补充流动资金。
然而，威华新材的账上却是一笔不小的流动资金。首先，2021年威华新材发放了5925万元的股利，2022年的股利为7255万元，2023年度为9712.55万元，其中净利润为13.7%,11.7%,19.4%，这三年来，公司已发放了2个多亿元的现金股利。
瀛华集团在未上市之前，就已经拥有51.03%的威华新材股权，是该公司最大的股东。在这些股东中，吴舜华间接拥有2.70%的股权，而瀛华控股则拥有51.03%的投票权；吴江伟是吴舜华的儿子，他拥有该公司2.89%的股权。
金茶仙，也就是吴舜华之妻，也是吴江伟之母，拥有威华新材料百分之一点十六的股权。由于这三位股东签订了《股东大会决议》，吴江伟与吴顺华两人共同持有公司57.78%的投票权，成为威华新材料实际控制人。
另外，吴顺华的妹妹之子，吴江伟的堂兄张俊荣，分别拥有0.39%的威华新材股权，金茶仙的弟弟金友红，以及吴顺华的兄弟吴满华等亲戚，均为持股人。这意味着，威华新材赚到的钱，有很大一部分，都被吴顺华给收走了。
而在各个季度末，威华新材料拥有1.56亿元，6.65亿元，12.55亿元，2022年为326.52%,2023年为88.72%；总的流动资产为10.76亿元，15.38亿元，18.47亿元。
而在负债方面，威华新材在本季度的综合资产负债率较高，2021年为10.24%,2022年为12.48%,2023年为8.55%，属于比较合理的范围。不管怎么看，威华新材想要筹集到5亿元的资金，都是一件很
困难的事情。
威华新材因此做出了相应的变更。在公开发行的公告中，威华新材已经撤销了用于募集资金的五亿人民币，募集资金也从原来的21.68亿元减少到了16.68亿元。
如果以每股17.39元的每股定价、8634.00份来算，威华新材将筹集到的资本将达到16.680亿，而最终的募资金额将达到14.12亿。
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