提起鼎鼎大名的华润，那可是首屈一指的大财团。
华润的前身是于1938年在香港成立的“联和行”。1948年联和进出口公司改组更名为华润公司。1952年隶属关系由中共中央办公厅转为中央贸易部（现为商务部）。1983年改组成立华润（集团）有限公司。1999年12月，与外经贸部脱钩，列为中央管理。2003年归属国务院国资委直接监管，被列为国有重点骨干企业。
目前，华润零售、啤酒、燃气、商业地产、制药和医疗等经营规模在全国位居前列。电力、水泥业务的经营业绩、经营效率在行业中表现突出。华润置地是中国内地实力雄厚的综合地产开发商之一。雪花、怡宝、华润万家、万象城、999、双鹤、东阿阿胶、江中等是享誉全国的知名品牌。
眼看着茅台、五粮液等在白酒业风生水起，中粮等央企纷纷下场；本来在啤酒行业经营者一亩三分地的华润也按捺不住，亲自下场了。
华润干啤酒，挥舞着资本大旗，攻城略地，其实挺成功的。
华润雪花啤酒从一个区域性的单一工厂，发展成为中国啤酒寡头，仅用了十年的时间。
目前，华润雪花啤酒在中国大陆经营48家啤酒厂，占有中国啤酒市场的15%份额。旗下拥有30多个区域品牌，雪花啤酒成了全中国销量最大的单品。
以啤酒经验，进入白酒行业。华润当时信心满满。
一、靠运气赚钱
华润刚进入白酒行业时也很谨慎，他选择了入股汾酒。
2018年，华润系华创鑫睿以总价款51.6亿成功受让汾酒11.45%的股份，成为公司第二大股东。而前者，正是经营华润集团啤酒、食品、饮品的华润创业，为与汾酒合作专设的子公司。
借助华润庞大的渠道网络，2019年玻汾进入华润各零售体系渠道，同年汾酒省外销售收入首超省内；2020年青花30进入华润旗下Ole精品超市；2021年汾酒省外市场首破百亿、省外经销商数量接近省内的4倍；此后顺势破200亿、300亿。
自此，汾酒对山西省内市场的依赖性逐年降低，打通全国化的“任督二脉”。
没有华润，就没有今天的汾酒。
华润作为二股东也享受到了汾酒发展的利润和股市的利润。在那一波白酒增长周期中，华润似乎靠运气赚到了白酒第一笔钱。
二、靠实力亏钱
大凡华润小家子气一点，他要把金沙的原股东湖北宜化给告上法院了。
同样是国企，湖北宜化似乎给华润挖了个坑。
金沙酒业2018年销售额5.76亿元，2019年销售15.26亿元，增长9.5亿；2020年销售27.3亿元，增长12.04亿；再到2021年60.66亿元，增长33.36亿；整体销售额实现增长479%。
彼时，金沙酒业上下都对冲刺百亿营收信心满满，张道红甚至表示，公司营收过百亿元已毫无悬念，但一定会是在市场健康的前提下高质量过百亿元。
这样的高速增长刺激了华润“一掷千金”。
因为当年表现出的发展潜力，2022年10月25日，华润啤酒间接全资附属公司华润酒业，以人民币123亿元的代价收购金沙酒业55.19%的股权，其中包括向金沙酒业增资约人民币10.3亿元及购股约人民币112.7亿元，创下近年来白酒行业最大一笔并购记录。
本在资金困境中的湖北宜化顺利脱身，华润陷入了金沙泥潭。
据市场消息称，金沙酒业2022年收入约30亿元，在白酒行业估计得30名之后了。2023年上半年业绩又出现大幅下滑；下半年营收较上半年有所提升，营业额为10.9亿元，未计利息及税项前盈利为5900万亿元。
金沙在被收购前，用向经销商压货等手段堆积起漂亮数据，吸引了华润入局；堪称商战经典。
华润的尽职调查哪去了呢?
除了金沙，华润还收购了金种子、景芝等酒企，不过小打小闹没有折腾出什么浪花。
未来，华润能在白酒行业掀起多大的浪吗？
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