昨天半夜来了一颗惊雷:国泰君安拟吸收合并海通证券。吸收合并,意味着这弄完以后,海通证券就无了。
这次合并这么急,大概是因为海通内部出了大问题。今天上半年,监管对投行开了74张罚单,海通证券一家拿了10张,位列第一。
前段时间,原海通证券副总姜诚君跨境缉拿归案,算是彻底撕下了遮羞布。
不过,这合并也是早晚的事情。现在国家不需要那么多金融机构、金融民工了。国内就这些业务,内部互相卷,没太大意思,你得走出去。
按照证监会规划,准备用5年左右时间,形成10家优质头部机构,引领行业。到2035年,出两三家有国际竞争力的投资银行、投资机构。
这个事情,对基金公司和基民,也都会有不小的影响,下面bo姐给大家一一讲下。
基金公司也会减少吗?
先从这次涉及的公司来说。
国泰君安是华安基金的大股东,同时还准备收购国联安49%的股权。
海通这边,现在有海富通基金51%的股份,富国基金的27.77%的股份。
按照“一参一控一牌”的规定,券商可以参股一家,控股一家,再申请一块公募牌照。
也就是说,合并后,有家基金公司“多余”了。bo姐很好奇,这个后面会怎么处理。
现在券商同质化很厉害,卷佣金费率,研报互抄观点。
其实,基金公司之间,相似度也不低啊,会不会也上演大鱼吃小鱼的情景呢?
现在大A萎靡,公司经营压力大,隔壁私募已经出现了合并潮。当年的汇添富的明星基金经理雷鸣,就把自己的私募和原汇添富基金总经理林利军的整合了。
公募也是有过先例的,2007年,中信证券受让了华夏基金股权后,同时控股了华夏基金和中信基金。最后结果就是,规模2000亿的华夏基金,吸收了200亿的中信基金。
从老美的情况看,基金公司关门或者合并也是发展的必然过程。可以看到,在2000年基金公司超过800家后,然后开始逐年下降。这过程中,贝莱德先后合并了美林资产、巴克莱全球投资公司,成为全球资管巨头。
资源来源:ICI,中金公司研究部
对很多基金公司来说,现在要么就是把规模提上来,要么等着被合并,公司裁员。
现在这环境,指望着通过主动基金逆袭,并不太现实。比较可行的方式,还是发展指数基金。
这是老美的基金规模发展情况,可以看到,被动基金后来居上,到2023年,已经反超主动基金。
现在,像沪深300、中证500等,指数基金规模都已经较为固定。但还是有一些新的宽基指数出现,比如之前的中证2000,最近的中证A500,都是不错的。
基金公司想在指数基金市场中有一席之地,这个得抓住了。
对基民有啥影响?
金融圈合并这事,长期来说,对我们基民也会有很大影响的。下面说说bo姐的几个猜想。
1、费率预计会进一步降低。
现在我们基金的费率上限,是从1.5%降低到1.2%,bo姐不觉得这会是终点。
随着基金公司合并,会有更大的规模效应,降低成本,那基金公司继续降费的空间也就有了。参照海外情况,截至2022,老美的主动型股票基金,费率在0.66%。
2、更多被动型基金可以选。
以前买小盘,只有中证1000、国证2000,现在多了中证2000。
买中盘,只有中证500等,现在多了中证A500。
说起来,有时候买指数基金还是很香的,费率低,也没有那么多离职啥的事情。大家对于指数基金,可以多关注一下。
3、主动型基金质量提升。
在消费和医药行业不行了以后,很多基金经理都现原形了。
以前错把时代的馈赠当成自己的阿尔法,不愿意听别人说自己是坐着电梯上来了。现在经历了市场的拷打,大家对自己也有了更清醒的认知。
很多老牌基金经理,规模大的,现在是继续躺在功劳簿上。bo姐蛮希望,基金公司也能有合并潮,按能力给规模,相对业绩基准,长期没有超额的,就下去,不要浪费投资人的钱和时间。
而新生代基金经理,必然会面临更大的竞争,这种环境下筛选出来的,质量也能更高。不会是那种做了两年研究员,就上来拿投资人的钱试水的。
主动基金并不会消亡,消亡的是垃圾的主动基金经理。
4、基金超市、投顾业务发展。
以前我们在一家基金公司的app上,看到的都是该家基金公司的产品。但现在可以发现,A基金公司的app上,也会有B、C、D的产品。
巨头基金公司的核心竞争力,不是它发行了多少产品,而是它能给大家选出多少好产品。
如果能这样的话,我们选基金就会容易一些了。当然,现在这市场下,聊这个还有点早。前途应该是光明的,道路肯定是曲折的。。。
风险提示:
无论是股票ETF/LOF基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场,除以上风险外,还会面临汇率风险,提请投资者注意。
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