周五晚上美股金融市场够热闹。
核心是利率市场，降息预期对非农和美联储官员的讲话，非常拧巴，来回摇摆：
一通激战之后，最终9月份的降息预期落在了25BP，但11月降息50BP的概率提升。
也就是市场坚定认为经济会有一段失速下滑，不是现在就是年底，今年降100BP没跑。
对美股来说，不管经济着陆的力道有多大，起码美债对美股是有明显的资金分流，在美联储没有实质性降息之前，这个现象都会存在。
从公布的经济数据看，要么是不好不坏，比如失业率、工资同环比增速等，要么是肯定不算好，比如消费信贷数据、新增非农就业人口等。比较亮眼的是当前美国的政府部门和企业部门的债券发行，还维持着比较高的增速。
9月19日美联储会公布点阵图，给出美联储认可的降息节奏。参考近期官员们的发言，3%左右可能是本次降息的终点，对应降息幅度在225BP~250BP之间，如果每次降息25BP，将在明年四季度达成目标。
如果失业率大幅恶化，美联储则有可能大力降息或者紧急降息。目前本轮失业率上行主要是来自于重新参与工作的人增多，企业并没有因需求恶化出现大幅裁员，这与以往美国经济衰退时期企业主动大幅裁员导致的失业率上行不同。
对应到投资上，短期美债确定性依旧最高，其次是美股的波动率会上升，做多美债和交易波动率，我觉得是比较好的选择。
我最近聊A股聊得确实不多，之前从债务周期的角度已经给过具体的观察指标和观点了，但是后台留言有小伙伴，说都这个时候了还悲观？
悲观和乐观是泛泛而论的定性词，跟看多看空不一样，看多看空要下仓位，是定量的，所以我觉得乐观悲观没什么信息量。
要用看多和看空来形容A股的话，我现在没看到整体看多的理由，但让我下场做空，我也没有把握，所以就处在这么一个中间状态。
倒是有几个行业一直在观察，自动驾驶、氢能源、AI应用等，原因也还是之前的那样，我们国家适合制造业逻辑，低渗透率下总有一些行业高速增长，自身有强阿尔法才能无视大环境，那种要靠大环境带的票，八成是垃圾。
所以我现在说A股也不多，一聊就很容易被扣上看多或者看空的帽子。但是我也看债券，也看黄金，也看一点商品，对这些态度就清晰很多，多债券多黄金空商品。
talk is cheap，show me the money——对政策和对交易，都是如此。
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