7万亿元资金即将回流中国，人民币汇率将有10%的巨大升值空间。
对中国和世界经济来说，这将意味着什么？
在刚刚过去的一个月里，人民币与日元一起，成为全球最强货币。人民币兑美元汇率，从接近7.3，一口气升值到突破7.1。
隔壁日元升值，是因为日央行加息，日本政府主动干预汇市，企图打爆前段时间做空日元的空头。
而人民币升值，却是为什么呢？
我们没有像日本那样、强力干预汇市，中国央行甚至还刚刚降息，人民币走的却比美元更加强劲。
背后原因在于，最近几天，华尔街资本发出了“强烈看多人民币”的信号。
分析师们研究发现，疫情以来短短数年，中国已经在海外积累了超过2万亿美元的天量资产。
随着美元降息在即，这一部分资产即将回流中国。
你可能听说过“美元潮汐”。而规模如此之大的资金流动，足以被称为“人民币潮汐”。
前段时间，日元资金流的变化，已经引得全球市场巨震。这一次，一旦“人民币潮汐”形成，又会给全球金融市场带来怎样的震撼呢？
而对我们国内的投资者来说，这种资金流的变化，又会给我们带来什么样的机会呢？
如果你关心这个话题，不妨先点个关注，听柏年给你好好讲讲~
一、华尔街巨头唱多人民币
这一轮唱多人民币的“旗手”，由华尔街对冲基金经理、前摩根士丹利货币研究主管任永力(Stephen Jen)领衔。
他还有一个更知名的称号——“美元微笑理论”的创始人。
“美元微笑理论”认为，美元汇率在美国经济很强或很弱时，通常会走高。而在美国经济不强不弱时，通常会走低。
就像微笑曲线一样。
当然，这个理论不是我们今天的重点。重点是，任永力近期研究发现，中国企业和居民在疫情以来的数年里，积累了超过2万亿美元的海外资产。
随着美元降息、海外资产收益降低，其中接近一半，也就是1万亿美元的资产，可能回流中国，带来人民币巨大的升值空间。
也将会改变全球资产的逻辑。
他认为，这一次人民币的升值幅度，可能会达到5%至10%——而且这还是在有中国政府约束的情况下，因为人民币过度升值对我们的出口不利。
如果官方不加约束，人民币的升值幅度可能更大。
任永力的观点，其实和前段时间我在专属作品《美元降息，中国机会来了么？》中的观点不谋而合。
如果你对这一话题感兴趣，特别是如果你想了解这种资金流变动，对中国资本市场的影响，欢迎你加入我的铁粉圈子，里面还有更多柏年对于资本市场的见解。
看到这里，我相信你的脑袋里肯定有很多疑问。
第一个疑问：中国有那么多海外资产么？
第二个疑问：即使有那么多资产，美元降息，这些资产真的会回国么？
让我们来一个个回答。
二、“海外中国”的由来
第一个问题，中国有那么多海外资产么？
有的，而且比你想的规模要大得多。
关心财经的人，应该会听过这样一个名词——“海外日本”。
它指的是上世纪80、90年代，日本在产业升级、大笔赚取出口顺差期间，积累的巨额海外资产。这笔资产，成为了今天日本支撑国内经济和日元价值的重要来源。
但是实际上，“海外中国”比“海外日本”更加庞大。
我们看数据。
从贸易顺差的角度来看，过去短短3、4年间，中国的贸易顺差急速扩张。
商品贸易顺差，从疫情前2019年的每年4000亿美元，扩张到2023年的每年8000亿美元。
2024年1-7月，中国商品贸易顺差同比去年又上升了8%，今年可能一举突破9000亿美元。
中国的大笔商品贸易顺差是怎么来的？得益于两个因素，产业升级和能源独立。
产业升级方面，过去几年，我们都看到了中国在汽车、半导体、新能源产业的长足进步。
我们的汽车出口，19年只有150亿美元，今年可能突破1200亿美元。汽车进口，19年有480亿美元，今年可能不到450亿美元。
而我们的集成电路出口，19年有1000亿美元，今年可能突破1500亿美元。蓄电池出口，19年是160亿美元，今年应该会超过600亿美元。等等。
而在能源独立方面，除了集成电路进口之外，石油进口一直是中国第二大贸易逆差来源。
但得益于新能源政策的推广，从2024年二季度开始，即使排除了疫情对于交通出行和用油的干扰，中国的石油进口依然出现了长期下行趋势。
除此之外，我们还应该关注到中国在服务业逆差的缩减。
与我国强势的制造业不同，我国服务业，在国际上相对来说比较弱势。2019年之前，我国因服务业逆差，每年损失2500亿美元以上。
比如说旅游，一直是中国人出国玩的多，外国人来玩的少。
留学也是如此。
另外还有文化产品，向来都是好莱坞大片在中国攻城略地，中国能对外输出的文化产品少。
但是最近几年，我们看到这种情况出现了逆转。
得益于中国人的文化自信、对外国祛魅、以及欧美治安环境的恶化，我们去外国旅游、留学的人少了。即使疫情结束一年多了，相关数据也没有回到疫情前的巅峰。
文化产品方面，我们也能看到好莱坞大片在中国卖不动了，而中国的游戏却卖到了全世界。
在这些因素的共同影响下，2024年1-7月中国服务贸易逆差，比2019年同期下降8%。
三、人民币套利交易
商品贸易顺差扩大，服务业逆差缩减。
这些因素共同影响下，中国的外贸企业就像一个超大型的“吞金兽”，在全球赚取着利润。
根据外贸数据推算，自2020年以来，中国共向外获取顺差超过2万亿美元。
但是在另一方面，企业赚了美元，并不一定意味着就会立刻变成人民币。
根据外汇管理局公布的国际收支账户显示，自2020年以来，在上述这2万亿中，只有7000亿美元变成了人民币，汇回国内。
23年、24年，相关的人民币净流入，更是只有500亿美元。
这是因为，自2008年开始，我国已经取消了“强制结汇”制度。
再加上我们目前，正在遭遇近20年以来最强劲的美元加息周期。美元存款利息动辄就有5%，比人民币利息高得多。
相当多的外贸企业，采取了“借人民币、投资美元”的套利模式。
比如说，最近媒体就报道了一个案例。
经营小家电的上市公司莱克电气，2023年靠着投资美元，净赚了3亿人民币的利息。而在国内，它需要用钱的时候，就去找中国银行借低息人民币贷款。
通过“高存高贷”获取息差，玩的一手“神操作”。
如此进行套利的，肯定不只莱克电气一个，而是几乎所有中国外贸企业都这么干。由此带来了过去几年，中国企业在海外资产规模的急速扩张，一个庞大的“海外中国”就此形成。
但是呢，随着美元进入降息周期，这种套利模式即将终结，甚至将发生彻底逆转。
这是因为，站在国内企业的视角，随着美元开始贬值，以人民币计价的美元投资收益，正在快速下滑。
比如说，在刚刚过去的1个月里，我们已经看到了人民币急速升值2%。
对于这些投资美元的外贸企业来说，这就相当于直接损失了2%。如果人民币再升值个1%、比如说突破“7”这个关口，投资美元相比于投资人民币，就不再有净息差。
美元再贬值下去，更是会产生投资损失。
所以对这些企业来说，是时候将这些美元资产，换成人民币汇回国了，以规避汇率风险。而越多的企业这么干，人民币升值的势头越剧烈，由此带来的潮汐效应就越明显。
“恰巧”，在这个美元即将降息，巨量海外资金即将回国的关口，中国官方又在进行着强力经济刺激，有意引导这些资金回国。
在1个月前，柏年曾经发文章给大家介绍，我们官方即将开展的3000亿消费补贴运动，中央财政直接补贴、号称“史上最强”。
现在1个月已经过去，确实如我的预期，9月初各地的消费补贴活动已经正式开始。北京、广东、上海等地，在最近几天都发布了具体的实施细则。
看了我那期文章的观众，如果听我的劝、多等一个月，现在买家电、电脑、家具，一件就能立省2000块钱。
所以还不赶紧关注柏年，后面还会有更多这样的高价值作品。
那除了财政刺激消费，央行最近也有重大动作。
8月底央行发布公告，称其在二级市场上净买入1000亿元国债。这也是历史上央行首次在公开市场买入国债。
我们的央行买国债，虽然现在不像欧美日央行那样，搞量化宽松、有很强的“放水”意味。但是央行直接下场支持财政扩张，也释放了强烈的经济刺激信号。
然而，看到这里，我相信还是有朋友会有疑问。
中国企业持有的美元，难道就不会永远不汇回国么？比如说，不少富人想要移民，带着这些资产就永远流失了。
我们必须要承认，肯定存在这种现象。但是相比于疫情之前，疫情之后的中国移民规模，并没有出现明显上升。
根据世界银行统计各国的数据，中国的对外移民人数，2022、23年都是30万人左右，对比2019年并没有明显扩张，更是远小于08年金融危机之前。
所以不存在像很多人说的，疫情之后，中国富豪一窝蜂都跑了，把资产全都带走的情况。而与之相比，疫情以来中国积累海外资产的规模，却在急速扩张。
刨除掉一部分、中国企业在海外建厂投资，确实有正常的经营用途之外，大多数的资金还是以投机盈利为目的。
只要中美之间的汇率一变化，这些投资的流向就会随之而改变。
所以在当下这个时间节点，我们可以很确定的说，一股巨大的“人民币潮汐”即将形成、或者说已经形成。
四、人民币潮汐，震撼全球
我们可以想象一下，8月初“日元潮汐”变动，曾经导致国际市场巨震。这一次“人民币潮汐”兴起，又会给国际市场带来怎样的震撼。
而且相比于日元潮汐，人民币潮汐的规模只会更大。
这是因为，虽然日本曾经在海外有深度经营和积累，但是由于最近十几年，日本产业升级被美国打断，又没办法改变对能源进口的依赖。
日本已经连续3年出现贸易逆差。
逆差，就意味着外汇被消耗，所谓的“海外日本”在缩小。
这也就是为什么，日本即使在海外有大量投资和收益回流的情况下，也没办法支撑日元汇率。最近3年，日元贬值超30%，已经无法抵御美元的加息和收割。
而我们中国不一样。
我们的产业升级和能源独立都在顺利进行，外贸顺差逐年扩大。这些顺差，不管当下回不回流，迟早也总是会回流的，由此构成人民币长期升值的基础。
而这也就给了中国央行，在美元加息周期中不跟随加息，同时能抵御美元收割的底气。
而且，随着当下美元降息在即，中美态势逆转。中国资本从全球、特别是美国市场大幅回流，
美国市场都能感受到这种震撼、抖上三抖。
所以近期美国频繁派遣金融工作组和沙利文访华洽谈，金融沟通与合作是一大重要议题。
过去，美元潮汐我们讲的多了，今天，华尔街开始关心起人民币潮汐。
这意味着，在全球资本市场上，中国正在走向核心舞台。我们要知道，这背后是我们产业地位的崛起。
只要有强大的产业基础在，中国总将立于不败之地。
而随着人民币潮汐的兴起，这种资金流向的改变，又会给国内资本市场带来怎样的具体影响和机会。
如果你关心这个话题，欢迎你加入我的铁粉圈子，回看《美元降息、中国机会来了？》等系列专属作品，也可与我1对1交流、提问。
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