如果市场预测准确，美联储将在不到一周的时间内进行自新冠疫情爆发以来的首次降息。这一预期已引起广泛关注，其对市场的影响可能会持续一段时间。
降息的影响
传统上，降息后美股表现通常较好。降息会降低借贷成本，从而刺激企业和消费者的支出，这对美股是有利的。不过，策略师们建议在当今这种独特的环境下，投资者应该采取更细致的观察。当前，美国经济仍在摆脱疫情后的影响，并且科技股占据主导地位。LPL金融公司的首席股票策略师杰夫·布赫宾德（Jeff Buchbinder）指出：“每个周期都是不同的。”
降息周期的表现差异
以往的降息周期表明市场表现差异很大。例如，在1995年美联储降息后的12个月内，晨星公司美国市场指数上涨了超过21%，因当时美国经济实现了软着陆。然而，在2001年互联网泡沫破裂后，美联储开始降息时，市场回报却下降了超过10%。
富达投资的量化市场策略主管丹妮丝·奇肖姆（Denise Chisholm）指出：“许多投资者认为存在某种美联储降息剧本，但实际上并不存在。”
降息原因的重要性
不同的降息年份背后有着不同的市场基础条件和美联储的态度。如果市场认为美联储对经济软着陆有信心，市场的反应可能会与认为美联储是在应对衰退威胁时进行降息的反应不同。Janus Henderson Investors的投资组合构建与策略主管拉拉·卡斯特尔顿（Lara Castleton）表示，为了理解未来一年的走势，“你需要思考美联储降息的原因。”
准备应对波动
市场的未来走势难以预测，即便在数据向好的情况下，美股仍受情绪影响。布赫宾德表示：“即便美联储开始降息，市场仍可能会担忧。”在低于预期的就业报告后，投资者在揣测美联储是否降息过晚，从而可能引发衰退。布赫宾德还提到，大部分降息的利好已经被美股所消化，过去12个月美股上涨了超过24%。因此，进一步的收益可能有限，但若经济真正实现软着陆，美股可能会有更多的上涨空间。
未来展望
短期内，市场将围绕这些政策变化进行争论，布赫宾德预计市场将面临波动性。国际评级机构惠誉（Fitch）在一份报告中提到，以历史标准来看，美联储的降息周期将是“温和的”。
根据9月份的全球经济展望报告，惠誉预测美联储将在9月和12月的会议上分别降息25个基点，并在2025年和2026年分别降息125个基点和75个基点。惠誉预计到2026年底，美联储将降息总计250个基点，而历史上美联储宽松周期的平均降息幅度为470个基点。
通胀与全球影响
惠誉指出，美联储的降息步伐可能会受到通胀问题的制约。尽管最近核心通胀率有所下降，但仍高于美联储的2%目标。8月份的CPI数据显示，美国通胀有所回落，但核心CPI略高于预期。惠誉还指出，“美联储面临的通胀挑战可能使其保持谨慎。”
在亚洲方面，日本央行正在逆全球政策宽松的趋势，加息幅度超出预期。惠誉表示，由于日本核心通胀率连续23个月高于目标，并且公司工资水平增加，日本央行预计将继续提高利率。这种强硬的立场可能会对全球经济产生影响，惠誉预计日本央行的基准政策利率将在2026年底达到1%。
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