A股商场正在进入新一轮并购重组周期。新“国九条”出台以来，多项关于并购重组商场的方针接连推出，方针环境不断优化，相关事例数量较去年同期显着增加。从具体事例来看，工业链整合成为本年并购商场的重要“主线”，以“硬科技”企业并购、央国企专业化整合、券商并购重组等为代表的标志性事例再三呈现。

业内人士标明，伴跟着方针盈余的开释、商场生态的优化以及微观环境的好转，A股商场并购潮或将接连，进一步促进企业发挥协同效应，助力经济转型晋级。

并购重组商场继续生动

本年以来，并购重组商场继续生动，具有标志性意义的并购事例呈现。数据闪现，自2024年5月以来，A股上市公司共宣告46单严峻资产重组项目，7单发股类重组提交证监会注册。从并购企业的类型来看，以“硬科技”企业并购、央国企整合以及证券作业并购为代表的三类事例最为生动，助力技能立异与资源整合。

在科技范畴，8月5日，中航电测174亿元收买航空工业成飞集团100%股权注册收效，改写深市试点注册制以来并购重组项目的生意金额及规划纪录。此前的7月，普源精电发行股份购买耐数电子67.74%股权获证监会同意注册，成为“科创板八条”后并购重组注册榜首单，公司技能壁垒进一步强化，系统集成才华有所增强。

一同，央国企也不断推进专业化整合，进一步行进工业协同效应。

9月19日，我国船只、我国重工公司股票迎来复牌。此前，两家公司公告称，我国船只拟以发行A股股票办法换股吸收吞并我国重工，我国船只为吸收吞并方，我国重工为被吸收吞并方。换股吸收吞并完毕后，我国重工将中止上市并注销法人资格，我国船只将继承及接受我国重工的全部资产、负债、事务、人员、合同及其他一切权利与责任。

9月8日，盐湖股份公告标明，公司实践控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与我国五矿及部属子企业签署了协作协议，青海省政府国资委、青海国投与我国五矿拟共同组成我国盐湖工业集团有限公司。这也意味着，盐湖范畴“航母”或将到来。

证券作业的整合“浪潮”也正在翻涌。日前，新“国九条”施行以来首个头部券商吞并事例呈现——国泰君安证券拟换股吸收吞并海通证券。据记者不完全统计，本年以来证券作业并购重组事例数量已达7起，包含“国联+民生”“国信+万和”“浙商+国都”等都接连迎来新进展。

“综合来看，本年A股商场的并购重组表现出因科技并购生动、央国企整合协同和券商重组生动三大特点，亮点是商场化提速。”南开大学金融打开研究院院长田利辉对《经济参考报》记者标明，“硬科技”企业并购生动，有助于技能立异和工业晋级；央国企整合则是深化国资国企改革的要害举动，旨在优化资源配置，行进企业比赛力和商场影响力。方针的支撑使得并购重组更加商场化，更多地依托商场力气来完毕资源配置，行政干与显着削减。

工业链整合趋势凸显

从本年宣告的并购事例来看，工业链整合成为许多上市公司并购重组的重要“主线”。在业内人士看来，工业链的整合有力促进了企业打通工业上下游，优化工业链一体化水平，充分发挥协同效应，助推经济的转型晋级。

“本年科技作业并购生动，以中航电测收买成飞集团为例，这一并购有望使公司进一步进入航空武器装备研发出产、民机零部件范畴，带来技能、商场及资源的深度融合与互补，在资源整合与打开新质出产力方面产生了显着效果。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《经济参考报》记者标明。

在医药范畴，千金药业日前宣告，拟经过发行股份的办法购买千金湘江药业28.92%的股权和千金协力药业68%的股权。此次收买的两家企业是千金药业西药板块的重要组成部分。千金药业以为，收买将进一步行进协同水平，增厚公司净利润。华润三九8月初公告称，拟耗资62亿元收买天士力股权，成为其新任控股股东，以发挥工业链协同效应，增强全工业链中心比赛力。华润三九标明，公司积极关注作业优质资源整合的时机，并购方向紧密盘绕公司战略方向。

在动力范畴，永泰动力公告称，公司拟向昕益集团发行股份并购买其持有的天悦煤业约51%股权，进一步夯实煤电主业的打开基础。甘肃动力也公告称，公司方案经过发行股份及支付现金办法，作价76.28亿元购买甘肃电投常乐发电66%股权，并募集不超过19亿元。

“其时，我国内外部环境已发生变化，并购打开动力正悄然集合，逐渐步入作业整合的系统性生意年代。”清科研究中心在最新发布的陈说中标明，经济层面，我国经济进入高质量打开阶段，部分作业步入老练期，存量比赛加剧，作业整合需求行进。本钱商场层面，IPO阶段性收紧，二级商场估值回调，越来越多企业和投资人初步考虑并购的可行性。企业层面，头部企业生长健壮已具有并购的实力和基础，并打开全球化布局，逐渐登上国际舞台。

方针效应不断增强

并购重组商场的生动，与相关支撑配套方针的继续发力密不可分。本年2月，证监会举行支撑上市公司并购重组座谈会时标明，将科学统筹促打开与强监管、防危险的联络，多措偏重生动并购重组商场，支撑优异典型事例落地收效。随后推出的新“国九条”与“科创板八条”再度清晰，大力支撑并购重组。

具体来看，包含行进重组估值包容性，支撑第三方重组的生意两头自主洽谈是否约好成果承诺，支撑上市公司之间吸收吞并，出台定向可转债重组规矩，完善重组“小额快速”机制，延长发股类重组财务材料有效期，建立健全打开要害中心技能攻关的“硬科技”企业并购重组“绿色通道”，支撑科创板上市公司收买优质未盈余“硬科技”企业，支撑科创板上市公司打开工业链上下游的并购整合，鼓舞上市公司经过并购重组提质增效、做优做强，行进上市公司质量等。

“相关方针对激起并购重组商场生机的效果显著。”田利辉标明，新“国九条”出台以来，经过行进重组估值包容性、支撑上市公司之间吸收吞并、出台定向可转债重组规矩等办法，为并购重组商场注入了新的生机。一方面，方针支撑行进了并购重组的功率和成功率，降低了企业并购的本钱；另一方面，方针的导向性也促进了资源向更有潜力的企业活动，有助于整个商场的优胜劣汰，行进本钱商场的整体质量和功率。

展望后市，伴跟着方针盈余的开释、商场生态的优化以及微观环境的好转，A股商场并购重组有望继续生动。

“跟着工业的老练、微观环境的变化以及PE/VC组织才华的增强，我国系统性并购生意的黄金年代已然打开，标志着从零星时机探究向纵深战略整合的改动。”清科研究中心方面标明。

在陈雳看来，跟着方针盈余的不断开释，A股并购商场有望继续生动，特别是科技范畴和国资并购、工业整合有助于推进经济结构晋级，金融作业在这个过程中服务实体经济的功能也将进一步闪现。

田利辉也估量，未来并购重组潮有望成为趋势化态势，特别是在央国企改革、科技立异和金融服务业整合等方面，并购重组将继续成为推进工业晋级和商场比赛力行进的重要方法。