9月20日，港股及A股两市黄金股持续走高。

截至收盘，灵宝黄金(03330.HK)大涨5.65%，中国黄金国际（02099.HK）涨4.03%，山东黄金（01787.HK）涨3.92%，招金矿业(01818.HK)、紫金矿业(02899.HK)也表现活跃，涨幅分别为3.57%、2.84%

A股方面，相关概念股同步冲高。赤峰黄金（600988.SH）涨4.31%，紫金矿业（601899.SH）涨3.12%，中金黄金（600489.SH）涨3.09%，山东黄金（600547.SH）涨2.22%，西部黄金（601069.SH）涨1.98%。

与此同时，国内不少上市零售黄金品牌的股价也表现不俗。例如，近期投资热度非常之高的老铺黄金（06181.HK）。

今日老铺黄金盘中一度涨6.92%至139港元，创下历史新高，领涨整个港股黄金股板块。但好景不长，该股午后开始震荡下行，最终以7.69%的跌幅收尾，报120港元/股。相较于2024年6月28日每股40.50港元上市发行价，老铺黄金迄今累计涨幅196.3%，足见其市场热情之高。

消息面上，隔夜（美东时间9月19日）现货黄金再度上涨，一度重回2590美元上方，最终收涨1.07%至2586.56美元/盎司。

此前一天（美东时间9月18日），美联储启动了货币宽松周期，降息50个基点，并暗示今年还会降50个基点。此举被视为利好黄金，因为黄金作为避险资产，利率下降对黄金吸引力会更大，支撑着金价的走强。

事实上，此前在美联储降息的预期下，国际黄金价格已经走出了一波行情。今年以来，国际金价涨幅已经超过了25%。

道富环球投资管理公司的首席黄金策略师George Milling-Stanley表示，金价目前的走势是对美联储最新货币政策决定的合理回应。

GraniteShares Advisors创始人Will Rhind表示，美联储降息周期的开始意味着利率正在下降，美元将开始走弱。这对黄金有好处，黄金的下一个上涨催化剂将是，如果人们感觉经济正步入衰退，恐惧情绪出现，人们需要开始购买黄金作为对冲。

目前，全球央行的购金步伐仍在持续，利好金价的上涨。据世界黄金协会，7月份全球央行净购买量为37吨，较6月份增加206%，是自今年1月份以来最高的月度增幅。

此外，近期地缘政治风险事件频发，中东局势持续紧张，促发市场避险情绪持续升温，黄金作为避险资产的需求也有所增加，一定程度上也支撑着金价上涨。

展望后市，机构普遍认为，长期看，美联储降息后，美元实际利率下行刺激投资需求攀升，叠加央行购金对冲美元信用走弱这个长期利好，黄金的牛市尚未结束，有望再创历史新高。

德邦证券表示，伴随本次美联储降息落地，若后续无新的催化，短期内判断黄金价格围绕2600美元/盎司波动运行。从金价的历史表现来看，降息周期中金价往往呈现上升态势。

瑞银分析师亦认为，黄金价格还能进一步上涨，并预计到2025年中期之前，金价目标2700美元/盎司，同时预计未来几个月黄金ETF需求将加快步伐。

作者|瓶子

编辑|Annie