9月20日，最新人民币汇率7.037！
继昨天大涨339个基点，突破7.07后，今天盘中继续大涨300多个基点，来到了7.037的位置。
两天累计大涨了600多个基点。
这个升值势头，可谓相当凶猛，上半年7.1-7.3之间的横盘拉锯已经一去不复返了。
升值的原因很明显，就是美联储降息。
9月18日美国正式宣布下调50个基点利率之后，此前紧缩的货币周期从此进入降息通道，一个新的时代拉开了帷幕。
美国降息对全球金融市场的影响无疑是巨大的，对人民币资产的影响也不例外。
此前君临的文章就分析过，降息对中国至少有三方面的好处：
第一，资金回流，人民币资产估值提升。
这几年，由于美元升值，中国做外贸生意的民营企业都倾向于选择不结汇，保留美元资产，将钱留在了海外。
根据2022年美国金融机构的评估，当时中国企业持有的美元储备就已经高达2-3万亿美元。
现在这个数字，应该只会更高。
一旦美国降息，单单是这笔钱回流中国，就能推动人民币至少升值10%。
这是短期内，最直接的、肉眼可见的利好。
也是这两天汹涌的人民币升值浪潮最大的驱动力。
第二，人民币升值，国内购买力提升，利好内需消费。
这是中期将会形成的，未来几个月，稍加思考就可以判断的利好。
随着人民币升值趋势的形成，进口原材料成本的下降，同样100块钱人民币能买到更多商品，内需购买力自然就提升了。
这也是为什么，昨天降息消息出来后，以白酒、食品饮料为代表的消费股一改颓势，领涨大盘的原因。
当然，消费股颓很久了，此前大环境不好，业绩大多负增长，跌得也猛。
要一下子就扭转市场预期，没那么容易。
而且，市场预期反转是一方面，A股自身的资金流动趋势逆转也需要时间。
如今A股的资金主要来自机构——
国家队资金都押注在红利资产上；
消费股资产的主力资金来自公募基金，但公募基金每天都面对着散户的赎回，只能被动卖出。
想加仓，也是有心无力。
因此短期内，消费股的反转还需要更多共识的形成。
与之相比，港股的国际资金占比更大，对利率变化也要敏感得多。
因此可以看到，A股昨天大涨一天后，今天就回调了，一步三回头，犹犹豫豫；
而港股恒生指数，今天继续上涨，累计已经连续8天收出红盘了。
相比一月份的低点，恒生指数至今上涨了22.78%，周期反转向上的趋势已经走一段时间了。
随着海外资金的进一步回流，消费回暖，相信A股也会逐渐跟上。
第三，国内利率约束减少，政策发力。
这是长期可以预判的机会。
国内不景气已经三年了，过去政策谨慎，不肯采取放水加杠杆的手段，其中一个原因是受到了利率的约束。
国内放水，中美利差加大，会导致人民币加大流出的势头。
但现在，美国降息，中美利差缩小，中国可以动用的货币手段就变多了。
在大环境不好的时候，适当加点杠杆，刺激一下经济的复苏，还是有必要的。
这不，最近市场已经在传言，政策即将加大对房地产的支持力度。
这也是今天房地产板块表现出色的重要原因。
总之，随着美国降息周期的开始，资金回流、人民币购买力提升、政策预期加码等多重逻辑驱动下，新一轮“升值牛”正在逐渐行程中。
这不是吹牛。
咱们回顾下人民币汇率周期，你会发现一个定律：
人民币升值=A股牛市。
两者周期，大体是一致的。
过去20年，人民币经历了大致三轮升值周期：
第一轮升值周期，2005.7-2014.1。
这是人民币最大最持久的一次升值周期，从8.27一口气涨到了6.09，涨幅高达26%。
升值期间，对应的是2005-2007大牛市，和随后的四万亿泡沫，带来了金融地产+大宗商品的煤飞色舞，也是A股历史上最大的盛宴。
第二轮升值周期，2017.1-2018.3。
金融地产的小牛市，但主角已经转向了消费升级主题。
白酒食品+家电家居，这些板块有着更好的利润率和提价能力，因此市场估值极度膨胀，形成了显赫一时的“漂亮50”现象。
第三轮升值周期，2020.6-2022.2。
这是离我们最近的一次牛市，老股民都记忆犹新，就像发生在昨日一样。
主题是碳中和，领涨的是新能源汽车+光伏风电。
虽然在市场逻辑上，有供应链中断、政策刺激、全球放水等等各种原因。
但很明显，其中也有美联储降息、人民币升值的一份功劳。
既然历史上，每次人民币大幅升值期间，都会带来A股流动性的增加、内需市场的扩大，和牛市的出现。
这次，自然也不会例外。
不过，需要注意的是，历史上每次“升值牛”带来的领涨板块都是不一样的。
这取决于当时的基本面，和不同行业的周期逻辑，需要通过企业业绩的跟进来判断和证实。
但根据经验，还是可以初步判断一下的：
这新一轮的升值牛，大概率不会是金融地产、白酒家电、新能源领涨的牛市。
毕竟，这些产业的渗透率都已经见顶，或者进入高位，可想象的空间有限。
估值就不可能给的太高。
目前可见的产业中，刚刚进入临界点，处于加速渗透阶段，未来有着较大想象空间，符合产业升级趋势，并且市场共识正在形成中的——
君临认为，大概率还将出现在科技板块。
比如芯片（昇腾、麒麟）+软件（鸿蒙、AI智驾）等相关上下游产业链。
今年属于起步之年，随着光刻机等卡脖子问题逐步解决，国产替代势头强劲，毛利率极高，赚钱效应非常好。
可以想象，新一轮的领涨龙头，必将在它们中形成。
热门跟贴