投研有招 | 突破5000亿元！A股中期分红创历史新高|a股|上市公司|公司现金|分红|派现|股本|股票

上半年，A股公司中期分红规模刷新历史新高，拟分红公司数量超过前三年的总和，掀起一轮中期分红“小高潮”。从披露的中期分红方案上看，有什么特点？A股上市公司表现如何？释放什么信号？

中期分红迎来井喷期

Wind数据显示，截至9月6日，今年实施中期分红计划的A股上市公司超过650家，拟分红总额超过5000亿元，拟中期分红的公司数量超过前三年的总和，分红金额创历史新高。

从行业分布来看，银行、石油石化、通信等行业分红金额靠前，非银金融、美容护理、银行等行业公司在中期分红中表现积极，机械、医药、电新等行业分红比例较去年有所改善，科创板个股、券商股积极性明显提升。

上市公司积极开展中期分红，既映射出监管层持续倡导提升上市公司质量、优化投资者回报机制的坚定决心，也彰显了企业主动作为、增强市场吸引力的考量。德邦研究所资深宏观研究员陈梦洁表示，今年行业分红积极性高或主要出于政策导向、优化资本结构、提升上市公司吸引力和治理水平等考虑。一方面，监管部门不断加强对上市公司分红的监管力度，提高对分红优质公司的激励力度，并对不合规的分红进行纠正，政策信号较为明确。另一方面，随着资本市场的日益成熟，越来越多的上市公司认识到，持续稳定的分红是吸引长期投资者、提升公司形象、增强市场信任度的重要途径，不少企业在实现盈利后，选择通过分红的方式与股东共享成果。

分红潮背后的积极信号

开源证券研报显示，高比例分红体现了上市公司对股东的积极回馈，向市场传递了积极信号。

一般来说，高比例分红的上市公司有如下三个特征：盈利能力稳定、现金流充裕且发展处于成熟期。高比例分红也向市场传递了报告期内公司经营状况良好的信号，有利于吸引投资者关注基本面和盈利能力，更愿意长期持有股票，对稳定股价产生积极作用。

A股中期分红潮的兴起，对整个股票市场会产生什么影响？

第一，增强投资者的市场信心。中期分红通常意味着上市公司在经营过程中产生了稳定的现金流和盈利，有能力将部分利润回馈给股东，向市场传递了公司财务状况良好、盈利能力稳定的积极信号，有助于增强投资者对公司未来发展前景的信心。当市场上越来越多的公司宣布中期分红时，这种正面效应会累积并扩散，从而提振整个市场的信心。

第二，促进价值投资和长钱长投。中期分红鼓励投资者关注公司的基本面和盈利能力，而非短期的股价波动。这有助于推动市场向更加理性、成熟的方向发展，促进价值投资理念的普及和深化，稳定的中期分红还有助于吸引更多长期资金进入市场，增加市场的稳定性和流动性。

第三，优化资源配置。当分红成为整个市场的趋势时，资金将更集中投资盈利能力较强的公司，有助于提升整个市场的资金使用效率；另一方面，分红也会促使公司更加注重提高经营效率和盈利能力以维持或提高分红水平，从而推动整个市场向更加健康、可持续的方向发展。

如何寻找分红蕴藏的投资机遇？

具体而言，A股分红主要有三种形式：派现、送股、转股。

第一种：派现，又称派息或现金分红，指的是上市公司按一定的比例将该年度的未分配利润分配给股东。股民经常津津乐道的“10派3”“10派5”就是派现的通俗说法，表明每10股会分3块钱、5块钱的现金红利，投资者收到派现可以选择落袋为安或者红利再投资多买几股。

第二种：送股，是指上市公司将盈余公积或未分配利润部分转化股本，并按一定的比例发放给原有股东。送股之后，股东的股票数量增加了，但每股的价值（股价）可能会相应降低，因为公司总的价值没有变，只是股份被分得更细了。从本质上来说，派现和送股一样，都是基于本年度的未分配利润，都是向股东发红包，前者发钱，后者发股。

第三种：转股，又称转增股，是指上市公司将资本公积金转为股本，再按照一定比例发放给原有股东。转股也是发放股票，但与前面两种形式最大的不同是，转股不是基于未分配利润的分红，而是增加了总股数。

在没有额外操作的情况下，以上三种形式都不会带来实质性的盈亏。其中，派现是把股票里的钱拿出一部分给到现金账户；投资者收到现金分红后，股票会除息，股价也会同步变低。而送股、转股完成后，股票会除权，股价也同步“打折”；投资者收到股票股利后，手里的股票数量增加了，但股价发生了“打折”。

本轮中期分红创历史新高，上市公司分红意愿也在不断提高，其背后是企业经营状况的持续改善和监管政策的积极引导。那么，对投资者而言，有什么机遇？

长城证券研究指出，随着全A分红稳定性、股息率、分红比例的提升，全A资产对于长期资金的吸引力也将逐步增强。未来分红规划的发布对公司分红稳定性、分红比率的提高都将有所助益；随着发布《未来三年股东回报规划》的公司数量不断提升，全A分红稳定性的提升和整体股息率的提高或能起到支撑A股估值水平的作用，从而增强全A资产的吸引力。

招商证券表示，当前盈利趋于低增速低波动，追求高内在回报率和局部景气向上仍然是后续市场的选择。行业方面，重点推荐关注预计率先企稳的领域，如消费服务板块的汽车、家电、商贸零售；中高端制造业中的电网设备、机械设备；以及科技医药领域的电子、医药等。