公开资料显示，英科新创（厦门）股份有限公司（下称：英科新创）是一家专业从事体外诊断产品的研发、生产和销售的高新技术企业。该公司创业板IPO于2022年9月23日提交注册，但目前该公司还尚未拿到核准注册批文。
业绩增速明显放缓，研发费用率和毛利率不及同行
据招股书，2021年-2023年（下称：报告期），英科新创实现的营业收入分别为60,616.90万元、78,122.15万元和78,197.89万元，2022年和2023年同比增速分别为28.88%和0.10%；净利润分别为11,824.21万元、17,569.28万元、17,611.99万元，2022年及2023的同比增速分别为48.59%、0.24%。
可以看到，英科新创的业绩在经历了2022年的较快上涨之后，其2023年业绩勉强和2022年持平，增速不足1%。
报告期内，英科新创的综合毛利率分别为57.28%、54.11%和57.90%，存在一定的波动。
在招股书（注册稿）中，英科新创将安图生物、万泰生物、亚辉龙、万孚生物等列为同行业可比公司。
同期，上述4家同行业可比公司的毛利率均值分别为65.14%、63.79%和67.53%。
不仅毛利率低于同行，报告期内英科新创的研发费用率也是两年低于同行均值。
报告期内，英科新创的研发费用率分别为8.75%、9.46%和9.66%，同行均值分别为11.84%、9.01%和16.41%。其中，2021年及2023年，英科新创的研发费均远低于行业均值。
研发投入的直接体现是专利数量。据招股书（注册稿），截至2023年12月31日，英科新创及其子公司拥有共计91项境内专利，其中发明专利24项。
据安图生物2023年年报，截至2023年12月31日，安图生物已获专利1419项（包含国际专利60项），其中国内专利授权包括发明专利199项。
据万泰生物2023年年报，截至2023年12月31日，万泰生物拥有专利275项，其中发明专利223项。
据亚辉龙2023年年报，截至2023年12月31日，亚辉龙已取得193项境内授权专利与21项境外授权专利，其中境内专利包括89项发明专利。
据万孚生物2023年年报，截至2023年12月31日，万孚生物共用授权专利451项，其中发明专利93项。
可见，低研发的同时，英科新创的专利总量和发明专利数量均远不及同行。
资金充裕仍募资补流，公司或有“圈钱”嫌疑
招股书（注册稿）显示，截至2023年末，英科新创的资产总额为87,174.21万元，英科新创此次IPO拟募集资金111,131.50万元，几乎是1.3个“自己”。
我们从募投项目来看，英科新创此次IPO拟将1.5亿元用于补充流动资金。
矛盾的是，报告期内英科新创曾多次分红。2021年及2023年，英科新创分别分红4,537.61万元、15,607.20万元。其中，2023年更是分掉了近九成的净利润。
另外，英科新创账上资金也较为充裕。首先，公司资金流动性较好。2021年-2023年，英科新创的货币资金分别为21543.49万元、40406.36万元和35,207.32万元，其中97%以上为银行存款。同时，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额分别为19,068.59万元、18,972.07万元和17,055.64万元。
其次，公司资产负债率呈逐年下降趋势。报告期内，英科新创的资产负债率分别为40.82%、37.03%和30.88%。偿债能力方面，报告期内，英科新创的流动比率分别为2.19、2.53和2.66，速动比率分别为1.68、2.00和2.10，公司流动比率和速动比率保持在较好水平。
既然公司资金充裕、流动性较强，都还有能力在IPO前夕巨额分红，为何又要募资1.5亿元用来补充流动资金呢？
信息披露存疑
据英科新创披露于2023年4月19日的招股书，2020年及2021年，英科新创母公司资产总额分别为59,981.89万元、70,467.65万元，负债总额分别为20,556.08万元、20,196.63万元。
不过，我们注意到，招股书中披露的数据与公开信息不一致。
英科新创2020年及2021年工商年报显示，2020年及2021年，英科新创母公司资产总额分别为60303.55万元、70,467.65万元，负债总额分别为20,556.08万元、20,196.63万元。
可以看到，招股书披露的2021年英科新创母公司资产总额、负债总额与工商年报完全一致，但2020年的资产总额却相差了321.66万元。
无独有偶。据招股书，深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司（下称：亚辉龙）为英科新创2022年第一大客户，销售金额为10,643.30万元。
但据亚辉龙2022年年报，当期亚辉龙对第三大、第二大供应商的采购金额分别为9,638.65万元、17,990.82万元，这与英科新创披露的销售金额分别相差了1004.65万元、7347.52万元。
那么，究竟为何会出现与主要客户相矛盾的情况呢？
热门跟贴