政策利好不断 PP PE价格止跌反弹！|开工率|政策利好|油价|补库|贸易商

PP 行情回顾

PP现货市场回顾

本周PP市场整体持稳。虽然美联储降息落地，但是市场反应一般，期货一度在国内降息预期刺激下反弹，但是预期落空，期货继续震荡整理缺乏指引；现货端供应相对稳定，但是需求也不温不火，市场缺乏明确方向，观望气氛浓厚，价格变动不大。

PP期货市场回顾

本周PP期货主力01合约止跌反弹。本周国内外消息不断，商品形成共振，国内政策利好成为市场情绪主导，市场情绪亢奋，商品普涨，目前PP已经站上短期均线支撑，并且空头离场明显，价格重心上移，预计近期有望继续冲高。

PP成本面分析

前期油价一度止跌反弹，但是本周市场传闻沙特增产打压国际油价，油价大幅回调，加之人民币整体升值明显，采购成本降低，油制PP亏损继续改善，目前亏损在200元/吨附近，外采丙烯等其他工艺甚至扭亏，目前PP加权利润已经达到两年多来最高水平，成本支撑力度明显减弱。

PP供应分析——开工率

近期PP亏损情况大大改善，其中油制PP接近成本线附近。利润大幅修复背景下，计划外检修明显减少，PP开工率逐渐提高，本周PP重启装置与停车装置相当，二者抵消后开工率变化不大，目前依然在85%附近。

PP供应分析——检修汇总

PP下游需求分析

金九银十旺季启动后，虽然下游需求较前期明显改善，但是整体不及往年同期，前期中秋节订单一度好转，但是中秋节后需求再次回落；近期市场止跌反弹，但是下游需求改善有限，国庆节之前下游备货积极性不高。

石化库存分析

本周石化去库明显提速，周内去库15万吨左右，为今年周内去库之最。近期虽然供应端变化不大，但是国庆节下游备货，加之近期市场行情明显翻转，下游拿货积极性提高，月底两桶油考核背景下贸易商也加大拿货力度，整体促进石化快速去库，但是节后预计将大幅累库。

利空分析

【利多】

国内政策利好不断，商品情绪高涨。
期货市场整体走高。

【利空】

PP开工率提高，新装置再次面临投产压力。
石化库存整体偏高，去库压力较大。

后市展望

近期PP基本面变化不大，更多跟随期货震荡。虽然市场传闻沙特增产打压油价，但是国内政策利好不断，市场情绪高涨，商品普涨，在期货带动下PP现货价格跟随走高，但涨幅不及期货，基差走弱。

PE 行情回顾

PE现货市场回顾

PE出厂价统计

PE市场价统计

本周聚乙烯市场震荡偏强，幅度在10-200元/吨。本周临近十一假期，下游工厂开始备货，月底市场现货也偏紧，叠加成本支撑增强，国内利好政策连续释放，市场积极出货为主，推涨谨慎，成交放量，基差略走弱。周末下游备货陆续结束，市场成交陆续清淡。LDPE短期供应维持偏紧，价格涨幅较大。

华北市场LLDPE主流8160-8270,LDPE主流10100-10480,HDPE主流7850-8170;华东市场LLDPE主流8220-8320,LDPE主流10450-10580,HDPE主流7900-8250;华南市场LLDPE主流8300-8500,LDPE主流10350-10450,HDPE主流7700-8300。

PE期货市场分析

本周塑料主力筑底回调， MACD指标红柱延长， KDJ指标向上发散，宏观利好政策继续提振，市场心态好转，KDJ和MACD指标提示塑料主力有上涨空间，上方60日均线8150压力较大，周K收中阳线，处于回调区间，下影线较长，上方8074有压力，临近假期，资金陆续离场，节后宏观面不确定性较强，塑料主力预计维持区间整理，仅供参考。

PE成本及利润分析

石化成本及利润

国际原油期货走势偏弱，按布伦特71.60，对标LL成本在8507左右，高LL出厂价307左右，成本支撑减弱。

进口成本及利润

本周PE进口线性美金主流价格大稳小动，区间965-985，折算人民币成本在8350-8650，市场主流8100-8200，高国产线性250-450，价差缩小。

PE装置开工率分析

本周PE装置临时停车装置陆续开车，开工负荷上涨至88%左右，比上周+2%，较去年同期-6%。PE中海壳牌HDPE计划开车，PE开工负荷预计略上涨。

PE下游需求分析

本周农膜开工负荷上涨2%至37%左右，原料库存天数增加，订单天数延长农膜企业采购谨慎，节假日所需为主。中大型棚膜企业开工率一般在4-7成，部分小型棚膜企业开工一般，开工不及预期。后市看，节后农膜旺季来临，订单逐渐累积，开工负荷预计上涨3%左右，原料需求增加，但终端需求不及往年，企业采购谨慎，逢低适量补仓，对原料行情支撑一般。

本周PE包装膜开工负荷上涨1%至52%左右，订单天数增加，原料库存天数延长。节假日前市场交易氛围略有改善，部分新单跟进，需求利好支撑下，包装膜企业开工率略有提升。后市看， PE包装膜企业平均开工率预计下降1%左右，节后成交氛围渐冷，企业新增订单有限，开工或有一定下降预期。

聚烯烃石化库存分析

截至9月27日石化聚烯烃库存75.5万吨，较上周-12万吨，去库较快。主因临近十一假期，下游工厂备货，叠加宏观面提振，投机交易增多，去库较快。下周十一节后，石化累库为主，但是市场多已预售节后资源，交货为主，所以下周石化累库后持续去库。

市场预测

下游开工负荷预计继续提升，农膜有进入旺季预期，节后也有刚需补库预期。
下周供应有增加预期，假期期间石化也多稳定生产，库存基数较大，节后预计累库。节后也有新装置试车和放量预期。好在10月计划检修装置较多，石化压力短期不大。
降息和亚洲新的经济刺激政策带来的效果或难短线迅速展现，经济和需求现状压力仍存，预计下周国际油价或有下跌空间；国内利好连续释放，假期前市场心态快速提振，节后观察政策后续影响。

总结

下周假期后，供应预计增多，且石化累库，好在贸易商已积极出售假期资源，节后交货为主，高库存预计去化较快。下游开工负荷有继续上涨预期，农膜行业进入旺季，节后刚需补库，刚需尚可。供需矛盾不大，叠加国内节前连续释放利好，节后还有继续释放预期，市场心态提振明显。所以节后聚乙烯市场预计走势坚挺，也有涨价去库可能。

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