近期，随着一系列提振经济政策的密集出台，A股市场展现出强劲动力，指数从2700点附近快速攀升至3100点区域。然而，与此同时，债券市场却经历了一轮显著调整，收益率快速攀升，引发市场广泛关注。

据最新数据显示，截至9月27日收盘，长期国债收益率出现大幅上扬。其中，30年期国债收益率上升8.5个基点，突破关键点位至2.32%；10年期国债收益率也上行7.5个基点至2.17%；7年期国债收益率更是大幅上升10.75个基点至2.0675%。国债期货市场同样遭受重压，30年期国债期货创下上市以来单日最大跌幅，周跌幅达到3.74%。此外，超长期国债ETF亦遭遇重挫，博时上证30年期国债ETF和鹏扬中债-30年期国债ETF分别收跌2.34%和2.87%，均为上市以来的单日最大跌幅。

这一轮债市调整的背后，有多重因素共同作用。首先，近期权益市场的火热表现吸引了大量资金从债券市场流向股市，特别是那些原本投资于低风险投资产品的资金，如R1级日开型固收理财产品，也出现了净值回撤的现象。Wind数据显示，近一周内有741款固定收益类理财产品净值出现回撤，其中25款回撤幅度超过1%，近三成产品回撤幅度超过0.01%，涉及多家头部理财子公司。

业内人士分析指出，资金流向的转变是债市大跌的主要原因之一。此外，央行的货币政策调整，包括降低存款准备金率和逆回购操作利率等措施，也对债市产生了影响。债市的下跌进一步传导至理财市场，引发了对理财赎回潮的担忧。

然而，在A股于9月29日休市的背景下，债市或迎来短暂的喘息机会。由于券商和基金在周日非正常工作，市场交易活跃度降低，部分资金可能会从股市回流至债市。尤其是银行和保险机构，作为债市的主力资金之一，其负债端的持续扩张和对长久期利率债的偏好提升，或将在一定程度上支撑债市。

不过，也有观点认为，股市的持续上升势头意味着债市短期内仍面临压力，下跌趋势难以立即扭转。东方金诚研究发展部部门总监冯琳指出，随着后续财政政策的陆续出台以及股市在政策支持下的潜在上涨动能，债券市场在短期内可能继续面临市场波动加剧和整体走势偏软的挑战。

本文源自：金融界

作者：归林