A股接下来买什么？我们研究员给出了三个方向。
第一个方向是国企ETF这轮牛市跟之前任何一轮牛市都有一个重大区别，上头对股市的定位变了。以往的牛市，当然也会有各种利好，比如说降息降准、一带一路、全球央行大放水等等，那基本上都是来自于宏观经济或者宏观政策的利好，股市只是顺便蹭热度。但这次不一样，上头明确支持险资等资金进入 A 股，放宽了机构加杠杆的限制，国家队暂时也没有跑路的迹象。看起来，这次 A 股真被上头当回事了。为什么呢？
具体地说，是地方没钱了。之前各地地方政府的收入主要来自于转移支付和卖地，转移支付当然可以照旧，但是现在卖地卖不出去了，以至于很多地方甚至连公务员的工资都在拖欠。振兴 A 股，让地方政府通过吃国企分红过日子，就是上头的新思路。所以，除了来自于资本市场的政策利好之外，上头还特地打出了政策组合拳，说以后国企也要搞末位淘汰来保证经营效率，这是生怕你没有领会到上头振兴国企的意图。
另外，险资等增量资金入市，他们可以接受赔率没有那么高，但是对投资的胜率、回撤都有高要求。高行业壁垒、高分红比例的头部国企就是他们的优先选择。我预计，未来来自于国企方面的政策或者消息利好还会越来越多。
第二个方向就是中概互联。中概互联就是以腾讯、阿里、美团、拼多多为核心的中国互联网公司。在我们眼里，中概互联才是真正的消费复苏概念股。为什么呢？因为消费复苏是不太可能一步到位的。咱们不能因为 A 股涨了几天，就说宏观经济已经彻底回暖了。
现实情况是，我们仍然处于消费降级的大趋势里。即便消费复苏，也不太可能大家突然就哗啦啦地开始买茅台。在这样的情况下，在消费复苏里率先受益的可能是小商小贩，而不是 A 股上市的那些巨无霸。比如说你买 10 块钱的耳钉，住个非石家庄的民宿，这些流水都不会记入 A 股上市公司的业绩，但是都会成为拼多多、阿里、美团等平台型企业的财报数据。马上就要到来的国庆和一个月后的双十一都有可能给互联网企业带来实打实的业绩改善。
最后就是科创板。科创板是宽基指数里成长性最强的指数，没有之一。同时，科创板里的消费电子是占比最高的行业，占比高达 60%左右。而我们从基金二季报上看，电子是公募基金加仓最猛的行业。通报二季报，整体电子被加仓的 3.7%，第二通信只有 1%。外资公募里，电子的行业占比已经高达 28.7%，稳稳的第一重仓。那大量的小白没有选股能力，必须通过基金的方式来参与牛市。公募基金很有可能迎来一波快速扩容，而公募最喜欢的电子呢，可能获得大量增量资金。
总之，这是 4 年等一回的牛市，长期投资 A 股的股民居民千万别错过。
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