请把这个小故事看作是一段讨论，别太认真。毕竟很多事情最终都成为不可言说的秘密，我们只需看结果，细节并非重点。
注册制的实验在2023年下半年基本画上了句号。市场化的定价和快速上市通道基本已被关闭。
可以说，注册制作为一个“试点”，在时代的推动下迅速推出，但在市场实践的检验后也迅速画上了休止符。
即使如此，尽管试点已结束，我们依然不能公开宣布注册制已终止。
这种无疾而终的局面，就像曾经的中特估一样，大家默契地不再提及即可。
提起注册制，本意是希望能快速孵化出一批上市公司。
然而，大家都明白，这种IPO的快速扩张带来了巨大的风险。
滥竽充数的公司必然会混杂在真正的创新者中上市，背后自然少不了复杂的利益交织。
这无异于开辟了一条圈钱的大道，无论是好是坏的公司都在排队IPO。
虽然其中不乏优质企业，但这样的公司毕竟是少数。
真正的注册制应该是快速上市、快速退市，一个完善的市场化进程和自然淘汰的机制。
同时，这一制度对应的投资者应当非常理性，既不盲目追高也不恐慌抛售。
还有一点，国外的注册制也包括承销系统，IPO股份通常不由散户直接认购。
也就是说，质量不佳的IPO对散户的参与度非常低，对市场的整体影响也很小。
无论发行多少新股，都不会动摇市场的根基，最终都是一个优胜劣汰的过请把这个小故事看作是一段讨论，别太认真。毕竟很多事情最终都成为不可言说的秘密，我们只需看结果，细节并非重点。
注册制的实验在2023年下半年基本画上了句号。市场化的定价和快速上市通道基本已被关闭。
可以说，注册制作为一个“试点”，在时代的推动下迅速推出，但在市场实践的检验后也迅速画上了休止符。
即使如此，尽管试点已结束，我们依然不能公开宣布注册制已终止。
这种无疾而终的局面，就像曾经的中特估一样，大家默契地不再提及即可。
提起注册制，本意是希望能快速孵化出一批上市公司。
然而，大家都明白，这种IPO的快速扩张带来了巨大的风险。
滥竽充数的公司必然会混杂在真正的创新者中上市，背后自然少不了复杂的利益交织。
这无异于开辟了一条圈钱的大道，无论是好是坏的公司都在排队IPO。
虽然其中不乏优质企业，但这样的公司毕竟是少数。
真正的注册制应该是快速上市、快速退市，一个完善的市场化进程和自然淘汰的机制。
同时，这一制度对应的投资者应当非常理性，既不盲目追高也不恐慌抛售。
还有一点，国外的注册制也包括承销系统，IPO股份通常不由散户直接认购。
也就是说，质量不佳的IPO对散户的参与度非常低，对市场的整体影响也很小。
无论发行多少新股，都不会动摇市场的根基，最终都是一个优胜劣汰的过文cp3658.Cn程。
但我们的注册制，由于市场不够理性和成熟，最终导致了广大股民承担了后果。
这就是不同的市场环境，需要不同文olyan.Cn的处理方式，一些做法并不适合直接移植到A股市场。
我们的市场，每一次错误和纠正，总是由散户来买单。
比如，最文orangekitchen.Cn早的T+0交易制度。
比如，股指期货的引入。
比如，场外配资的兴起。
比如，熔断机制的实施。
比如，量化交易文101cw.Cn的普及。
这些工具本身并没有问题，但在一个不成熟的市场中，使用成熟的工具就可能带来风险。
注册制在推广的这一文i164.Cn两年里，为市场带来的是新股的爆炒，随后便是一路高开低走。
时不时地业绩大变脸，甚至有上市造假的丑闻传出。
开文oooo00.Cn放的口子太大，难以收拾，结果有些适得其反。
不知大家有没有注意到，最近几个月的IPO速度明显放缓了。
这是一文158jkw.Cn个好现象，但对注册制本身而言，无疑是一个挑战。
可以说，注册制已经开始被悄无声息地替代，未来的IPO可能会回文x3632.Cn归到审批制的方式，只是这属于不宜公开讨论的秘密。
如果注册制的故事告一段落，对于散户投资者来说，无疑是一大利文airuipai.Cn好。
因为未来的IPO质量将会明显提高，劣质公司的数量将会大幅减少。
这是一个更大的挑战。
从大浪淘沙的策略文scku8.Cn转变为精选优质的策略。
原本每年计划上市的300-500家公司，很可能会被控制在100家以下，甚至更少。
而文18655115230.Cn且，退市制度的实施也在加速，未来退市的股票数量可能会超过上市的股票。
这意味着，A股的公司总数可能长期维持在文mty888.Cn5000家左右。
总体的市场扩容速度将近乎为零，市场规模固定而持续优化。
这也是推动股市向良性循环转变的必经文qiaomeiqanbao.Cn之路。
注册制的结束，反而可能成为下一轮牛市的催化剂。
IPO抽血和套现问题将得到全面改善，甚至得到有效控文457588.Cn制。
未来必然发生的几个变化将重塑市场格局。
首先，新股的质量将受到严格控制。
高价发行将消失，超募现象将不文wmptd.Cn复存在，滥竽充数的情况将大幅减少。
那些依靠关系甚至通过贿赂排队上市的公司，将被逐出市场，更不用说那些造假账文x495.Cn目的公司。
没有分红就不允许减持，这将成为新的市场规则。
散户不是害怕新股上市，而是害怕劣质新股上市损害投资文diaoqiong.Cn。
市场是否会出现高溢价和无序炒作，那是市场行为。
但上市公司一上市就业绩大变脸，这应当是上市前审计的责任。文ndns.net.Cn
优质公司是否值得投资，应由市场估值和资金炒作的风险来决定。
确保公司自身没有道德风险，是市场健康发展的基础文uzi.net.Cn。
其次，A股的上市公司将变得更加优质。
注册制原本是进出自由的制度。
但更合理的制度应该是严格筛选进入，自文shenguichuanqivip.Cn由退出。
散户的资金不足以持续为市场贡献，市场需要拒绝那些只为套现甚至造假的公司。
经过一轮又一轮的市场淘汰文tianjixin.Cn后，剩下的上市公司应该会更加优质。
第三，新一批的科技创新权重股将出现。
科创板在近几年并没有显著成长的权重文n896.Cn股。
创业板的权重股除了几家知名企业外，还是老一批的公司。
市场没有孕育出优质的新公司，很大程度上是因为注册文sf0820.Cn制的影响。
一味亏损也能上市，导致优质公司无路可走，劣质公司却能轻易登场。
当注册制放缓，退市制度得到推广后文huaxin324.Cn，新的市场权重股自然会浮现。
第四，市场将建立在新的健康基础上。
严格的分红政策、退市规则和减持规范，都是散文bngbngtang.Cn户所期待的。
但这些也是健康市场的必要条件。
IPO的审核应该更加严格，尽管这会让一些公司失去上市机会。
但文8mlt.Cn更重要的是，这将为市场留下真正优质的资产。
那些心怀不轨的公司，本就应通过并购而非上市来寻求发展。
谁愿意投文xh-hn.Cn资，就由谁来决定。
这不是倒退，而是一种进步。与过去的并购相比，未来的市场并购也将是一个优胜劣汰的过程，同样文rzqlm.Cn能为市场带来活力。
每一次的试验都是为了市场的完善，尽管代价有时显得沉重。
说得好听点，每一代散户都有自己的文love-gold.Cn责任。
但我们希望，前人付出的代价能为后来者铺平投资之路。
不应该是一个不断重复的过程，最终都成为市场的牺牲文z883.Cn品。
A股市场可以是短期的收割机，但更应该是长期的财富创造者，因为只有一个健康的资本市场，才能真正推动经济的发展。
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