三轮大牛的共同点，本轮恐怕也一样！|a股|上证指数|大牛市|股价

本轮9.24行情很可能就成为大牛市了。

有朋友发给我一些他研究的历次大牛市的数据，这里也和大家分享一下啊。

一，三次牛市启动前的对比

20140722-20150612：杠杆牛

基本面：在 2014 年到 2015 年期间，国内 GDP 季度增速下滑明显，由 2013 年 1 季度的 7.9%跌到 2015 年年末的 6.9%；通胀方面，GDP 平减指数再次走向 0 附近。

估值：2014 年 7 月 22 日市盈率(TTM)位于 10 年区间(20040722-20140722)的 1.78%位置。

走势：距离上一轮09年牛市高点，已经过去5年。

20190104-20210218：核心资产牛市

基本面：从 2015 年到 2018 年，国内 GDP 季度增速维持在 6%-7%之间，2020年受口罩影响，增速下滑。

估值：2019年1月，上证指数市盈率约11倍，相当于过去10年市盈率区间的22%分位点。

走势：市场已经调整三年，2018年是典型的熊市。

本轮牛市

基本面：GDP 增速处于下跌过程，进入紧缩周期。GDP平减指数已经连续5个季度为负。

估值：9月中旬，上证指数市盈率相当于过去3年市盈率区间的5%分位点。

走势：此前连跌三年。

于是，朋友就说，不是下一次牛市，只要经济较差，GDP增速下降，估值特别便宜的时候就应该出手了？

二，既是经验也是误导

而在我看来，历史上的牛市，对我们来说，既是经验，也是误区。经验是知道到了哪些位置就是泡沫，什么时候确实跌的过分，很便宜了。但能泡沫多久，能低估多大，从来不是历史决定的，把历史当真理，就是误区。

真正让泡沫持续，让低估持续的，就是机构资金的动作，但关键是很多人看不出它的变化。而究其原因，则是因为机构动作与散户、游资的交易是混在一起的，很难区分。

虽然大家都知道，机构投资者的「交易行为」与散户是完全不同的。

但问题是，多数人根本看不出这种不同，那怎么办？

其实，早就有这样的大数据统计工具了。

简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据：

比如，股价到底部的时候，题材、便宜并不是最重要的。最重要的是机构动作从消极变成了明显积极。比如道明光学，该股是有折叠屏题材的，并且机构也确实借题发挥了。该股在长阳大涨前，系统观察便可发现，大涨前虽为调整，并且还创新低，但橙色的「机构库存」数据在最后的一波下跌中持续出现，表明机构积极参与调整，而不是看到连续调整，机构就跑了。细心者定会发现，此前所有调整中，「机构库存」数据皆消失，唯独8月调整时出现，显然这就是跌到最后阶段，机构投资者态度改变的明证。显然，如果看走势，8月上旬是绝对看不出机构在大举参与这个股票，但观察「机构交易特征」，能够直接通过「机构库存」数据观察到变化所在。

安克创新这只股票，只要去观察「机构交易特征」，就能发现，该股从8月12日开始「机构库存」数据就持续出现，说明机构在8月12日之后开始积极参与持续到现在。而走势上，该股少有长阳大涨，并不引人瞩目。但橙色的「机构库存」数据呈现不断增加的状态，说明机构参与的积极性越来越强，所以哪怕股价一波三折，但最后股价都能逆势涨上去。这就是机构制造独立行情的状态。

一个通知：

我们正经历的「9.24行情」，仅仅节前5天的表现，就足可以载入A股历史。而期间波云诡谲，既有卧薪尝胆的隐忍，也有瞒天过海的妙手，同时不乏渔阳鼙鼓动地来的震撼。只有全方位的认识「9.24行情」，才能做出对A股下一个阶段正确判断。因此，国庆里，我整理了一个「9.24行情」始末系列，对本轮行情做了一次资金、博弈、政策等各方面做认真回顾。

本系列目录

揭秘9.24行情始末（一）行情还能持续多久？

揭秘9.24行情始末（二）鲍师傅会杀回马枪吗？

揭秘9.24行情始末（三）机构的眼睛盯在哪？

揭秘9.24行情始末（四）一场停不下的反击

揭秘9.24行情始末（五）一场信用大战

揭秘9.24行情始末（六）以券换债不简单

揭秘9.24行情始末（七）众生百态：土豪们的动作

揭秘9.24行情始末（八）众生百态：螺丝壳里做道场

揭秘9.24行情始末（九）真应验和伪应验

揭秘9.24行情始末（十）机构和散户的差距

揭秘9.24行情始末（十一）谁是买单者