这两天的走势吓坏了新韭菜，别着急，好戏还长着呢。
日内走势唯一的亮点是下午1点到2点的反抽，因为中午出了个消息：
国新办将于周六上午 10时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。
昨天发改委的发布会，面对记者关于财政刺激的提问，回答类似于“今天北京的天气真好啊”。周六肯定还会有记者问天气好不好。
按照A股的尿性，一个众所周知翘首以盼的东西，市场已经涨过一大波，没有个5、6万亿，短期很难再掀起大波澜。
后续3万亿的成交额肯定是稳不住的，可能会慢慢冷却到1万亿左右，再看宏观有什么新东西出来，最近的就是月中即将公布的9月份的经济数据。
贴一个预期值，反正都不高，不然也不会9月份召开政治局会议。
比如说比较重要的几项工业增加值是4.7%，社零消费同比是2.18%，PPI同比降幅扩大为-2.5%，金融数据里可能政府贷款多一些。
最后再贴一张有意思的图，通过大类资产的价格来感知宏观经济。
沪深300指数和黑色系指数走势对比：
黑色系可以代表中国经济里房地产和基建部分的景气度，沪深300走势可以拆解为估值和利润两方面。
23年二者是一段明显的背离过程，黑色系大幅上行，但是沪深300一路下行。24年则是同向在下行。
可以简单认为23年沪深300更多是在杀估值，原因是美联储加息高位，同时国内债务周期收紧导致股票市场缺乏增量资金。黑色系因为国内生产端的强势对上游的拉动，以及全球大宗商品整体的强势，还保持了不错的涨幅。
24年沪深300更多的是在杀盈利，如下图，这两年A股营收增速逐季下滑。而且今年商品端也是大幅下杀。
这一波商品系的涨幅远远小于股票，也是因为股票被杀得太狠，直接对照商品，只跌到了20年以来的低点，但是沪深300跌到了18年，同时股票这波也叠加了部分美联储进入降息周期对估值的提升。
后续如果政策不及预期，我认为商品端的下杀空间是更大一些的。
即使是政策超预期，从刺激经济的角度，市场更加期待的是把投资和基建的额度，更多分给民生和高质量发展，所以商品端大概率也是分不到太多的羹。
如果再跟踪一些库存数据，就可以得出一个大概的结论：未来一段时间，商品的空头可能比股票的多头和空头，都更好做一些。股票多头和空头，可能都比较难做。
为什么我会思考这个问题，因为从大类资产的角度，今年是有非常明显的三波主升/主跌的机会：
第一波是一季度时候黄金为代表的大宗商品的机会，本质上是对这几年全球高通胀的一次性兑现，通胀利于大宗商品；
第二波是七八月份美债的机会，本质上是对美联储降息预期的一次性兑现，远超中性利率的名义利率对经济的限制性太强；
第三波是这次中国权益类的机会，目前可以定义为超跌之后的反弹，超跌是相对商品和债券而言（对债券的对比可以下次找机会展开），催化剂是政策；
每一波宏观上的转换，都会综合基本面、技术面和资金面等，对某一类资产集中完成定价，这个定价是迅猛而又急促的，是否超预期只有事后才知道，也没有太大的意义。
对我们的知识星球感兴趣的，长按识别下方二维码加入，更多精彩内容等着你。留言区见~
热门跟贴