2.2万亿+1.2万亿！财政部释放空前化债信号，全力稳楼市股市|商业银行|国债|楼市|税收政策|财政部

2024年10月12日，财政部召开新闻发布会，重点介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展相关情况。

其中，重点是推出备受各界期待的一揽子财政增量政策，包括：较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务，发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，叠加运用专项债、专项资金、税收政策等支持推动房地产市场止跌回稳，加大对重点群体的支持保障力度。

接下来，对本次财政部发布推出的四大举措逐条分析，具体内容如下：

一是加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展、保民生。

应该是说，这次财政部的表述非常具有风向标意义，代表地方债务从过去紧缩到积极的转变。防范和化解地方政府债务风险，是中国确保经济稳定发展和财政可持续性的关键任务。

自2015年以来，中国一直在推动建立规范的地方举债融资机制。这个机制旨在“开前门、严堵后门”，即开放正规的融资渠道，同时严格阻止不规范的隐性债务。

为了置换存量政府债务，财政部发行了地方政府债券，这是一种通过公开市场操作来降低债务成本和延长债务期限的方式。建立了地方政府债务的闭环管理体系，以提高债务管理的透明度和效率。

通过上述措施，一些地区的债务风险得到了有效控制。例如，北京、上海、广东等地区已经实现了存量隐性债务的清零。

为了积极偿还债务，地方政府通过安排财政资金和动用资产资源等方式来化解债务风险。通过这些措施，中国政府在防范和化解地方政府债务风险方面取得了阶段性成果。

从2022年下半年开始，由于多种因素的影响，一些地方出现了新的债务风险隐患。为此，中央制定了一揽子化债方案，并建立了工作协调机制来指导各省份制定具体的化债方案。

财政部安排了超过2.2万亿元的地方政府债券额度，以支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款。

截至2023年末，全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额比2018年减少了50%，表明债务风险是可控的。

2024年以来，财政部已经安排了1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款。此外，政府计划一次性增加较大规模的债务限额来置换地方政府存量隐性债务，这将大大减轻地方化债压力。

这里财政部特别划重点：这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，这无疑是一场政策及时雨，将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层“三保”。

财政部计划进一步增加债务额度，以支持地方化解隐性债务，从而为地方腾出更多的资源来促进经济发展和保障民生。同时，政府将严肃查处违法违规举债问题，并坚决遏制新增隐性债务的风险。

这些措施体现了中国政府在防范和化解地方政府债务风险方面的积极努力和坚定决心。通过这些政策和措施，政府旨在实现财政的可持续发展，同时保持经济的稳定和安全。

二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。

关于这条决策，尤为引人注目。这不仅体现了国家对金融体系稳定与实体经济支持的深远考量，更是当前经济形势下财政政策精准发力的重要一环。

核心一级资本是银行资本中最核心、质量最高的部分，直接反映了银行抵御风险的能力。它主要包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股东权益等。增强银行的核心一级资本，意味着银行在面临不利经济环境或突发事件时，能够拥有更充足的资金缓冲，有效抵御各种风险，确保经营的稳健性和可持续性。

特别国债作为国家信用的直接体现，其发行成本低、期限长、流动性好，能够有效降低商业银行的融资成本，增加其长期资金来源。更重要的是，通过特别国债的注入，国有大型商业银行的核心一级资本将得到显著增强，进而提升其抵御风险的能力，为实体经济提供更加稳定、充足的信贷支持。

实体经济的健康发展是经济持续增长的基石。在当前经济转型升级的关键时期，实体经济面临着融资难、融资贵等突出问题。通过发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，可以有效提升这些银行服务实体经济的能力。

一方面，商业银行能够拥有更多的资金用于信贷投放，支持企业特别是中小微企业和创新型企业的发展；另一方面，银行在风险抵御能力增强的同时，也能够更加积极地开展金融创新，为实体经济提供更加多元化、个性化的金融服务。

随着特别国债的发行和资金的逐步到位，国有大型商业银行的核心竞争力将得到进一步提升，金融体系的稳定性也将得到加强。同时，实体经济将受益于更加充沛的金融资源和更加高效的金融服务，迎来新的发展机遇。未来，我们期待看到更多类似的政策创新和实践探索，共同推动中国经济的高质量发展。

顺便说一声，笔者专门统计财政部本次新闻发布会实录，“特别国债”是个高频词汇，总计出现了7次，每次提及都有重要举措，比如2024年发行超长期特别国债1万亿元；大力度实施“两新”政策，安排3000亿元左右超长期特别国债资金；增发国债正在加快使用，超长期特别国债也在陆续下达使用 ……

可以说，特别国债在这轮一揽子增量财政救市政策中，扮演着极其重要的角色。

三是叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。

这条举措，可以说是笔者最为关注的领域。

房地产行业从2021年中开始，就步入下行通道，此后连续三年多的时间里，一路下滑，诸多房企纷纷暴雷，大量新建项目一度停工烂尾，房价更是“跌跌不休”，不少购房者无法如期收楼。

随着这轮调整，房地产行业逐步消除“高负债、高周转、高杠杆”模式弊端。

自从2024年9月26日，政治局会议首提房地产市场止跌回稳后，财政部积极响应，叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，不仅体现了政府对房地产市场的深切关注，也预示着行业将迎来一系列积极变化，同时看到楼市发展全新希望。

首先，地方政府专项债券在支持房地产市场中的作用被赋予了新的使命。专项债券不仅用于传统的基础设施建设，更被明确可用于土地储备和收购符合条件的闲置存量土地。这一举措直接瞄准了当前房地产市场中的两大痛点：一是土地资源的低效利用，二是土地市场成交不理想。

通过专项债券的灵活使用，地方政府能够更有效地盘活闲置土地，推动土地市场的供需平衡。特别是对于那些有新增土地储备需求的地区，专项债券的注入无疑将为其提供更多的资金支持，促进土地市场的健康发展。同时，专项债券的发行和使用也将遵循严格的监管机制，确保资金的安全和有效使用，避免资金浪费和金融风险。

同时，专项资金作为支持房地产市场的重要资金来源，其精准投放和高效使用对于市场的稳定至关重要。在此次发布的政策中，专项资金被明确用于收购存量商品房用作保障性住房，以及支持保障性安居工程的建设和运营。

这一举措不仅有助于解决当前房地产市场中的库存问题，缓解房企的资金压力，还能够在一定程度上改善住房供应结构，满足不同层次、不同需求的住房需求。专项资金的精准投放，将使得政府能够更有效地调控市场，确保住房市场的平稳运行。这也将促进房地产市场的良性循环，为经济的持续健康发展提供有力支撑。

税收政策在房地产市场调控中一直扮演着重要角色。此次发布会上，财政部明确表示将抓紧研究明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策，并进一步研究加大支持力度。这一政策动向无疑将为房地产市场带来重大利好。

取消普通住宅和非普通住宅的界限，相当于取消“豪宅税”，将使得购房者在购房时不再受到这一限制的影响，从而更加自由地选择适合自己的住房。同时，增值税和土地增值税政策的调整也将降低购房者和房企的税负成本，进一步激发市场活力。此外，政府还将持续优化其他相关税收政策，如契税、个人所得税等，以进一步降低居民购房成本，稳定市场预期。

值得注意的是，此次财政部推出的支持房地产市场止跌回稳的政策并非孤立存在，而是与地方政府专项债券、专项资金、税收政策等多种工具相互配合、共同作用的结果。这种多措并举、协同发力的方式，将使得政策效果更加显著、更加持久。

一方面，专项债券和专项资金的投入将直接增加房地产市场的有效供给和需求，推动市场的平稳运行；另一方面，税收政策的调整将降低购房者和房企的成本负担，激发市场活力。同时，这些政策还将与金融、土地等其他领域的政策相互衔接、相互配合，形成合力推动房地产市场的健康发展。

笔者之前在《中央首次力挺楼市止跌回稳，股市突破3000点牛气冲天！》等多篇文章里都有提到，中央高层会议首次明确提出房地产行业止跌回稳，包括降低房贷利率和优化土地政策，稳定了市场预期，意义重大！

就在今天（2024年10月12日）一早，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等多家银行陆续发布公告称：10月25日起，将对存量个人房贷利率进行批量调整。除贷款在北京、上海、深圳等地区且为二套房贷款的情形外，其他符合条件的房贷利率都将调整为贷款市场报价利率LPR-30BP。

而且，多家银行明确，存量房贷利率调整将由银行统一进行批量调整，不需要客户提出申请，此举最大限度减少购房者操作手续，体现银行的担当和诚意。

这一系列政策的出台和实施，将对房地产市场产生深远的影响。首先，它将有效缓解当前房地产市场的下行压力，稳定市场预期；其次，它将促进房地产市场的供需平衡和结构调整，推动市场向高质量发展迈进；最后，它将为经济的持续健康发展提供有力支撑和保障。

展望未来，随着政策的逐步落地和实施效果的显现，房地产市场有望迎来更加平稳、健康的发展态势。同时，政府也将继续密切关注市场动态和政策效果，适时调整和完善相关政策措施，确保房地产市场的持续健康发展。在这个过程中，我们也期待看到更多的创新举措和积极变化为房地产市场注入新的活力和动力。

对了，今天（2024年10月12日）下午5点半左右，笔者收到广州住建发过来的国庆成交数据：

新政实施以来，广州房地产市场成交明显增加，全市一手住宅认购量6687套，是去年的2.37倍，二手住宅网签3771套，同比增长23%。特别是国庆假期期间，政策因素叠加市场高频宣传和房企积极促销，房地产市场成交大幅增长，国庆期间全市一手住宅总认购量5855套，认购面积约61万㎡，7天的认购量超过今年8月、9月全市一手住宅单月网签面积。国庆后市场有所回落，但仍保持高位运行。

当前广州房地产运行有以下三个特点：一是各区市场成交均较为活跃，各区成交均有大幅增长，受中心区放开限购影响，中心区总体表现好于外围区。二是市场成交价格总体平稳。三是购房对象以自住和改善性需求为主。

记得在2024年10月8日晚上，笔者受凤凰网邀请参与楼市专家评论节目时，曾经提到，据365房评统计数据显示，广州国庆期间（2024年10月1日-7日）全市网签共计564套，这个数据与各售楼处火爆的体感温度有较大出入，主要是因为网签数据有滞后性，一般售楼处现场认购数据会延后一两周才能真正体现到网签。

果然，今天365房评刚统计到数据显示，最近五天的网签套数已经1444套，预计接下来一两周还将持续上涨。

无独有偶，根据深圳市住建和建设局公开信息显示，国庆期间市场反应积极，市场信心回归，新房项目销售成交喜报频传，二手房单日成交再次刷新近年高点，房价止跌回稳态势明显。10月1日-7日，全市新建商品住宅认购销售1841套，合计19.18万平方米，认购量较去年同期增长664.14%；二手房方面，全市头部中介机构带看量、成交量分别为24620人次、1314套，日均值较2023年国庆假期分别增长22%、339%。

从广州、深圳公布成绩单来看，广州新房认购套数、认购面积均是深圳的3.18倍。深圳的增长更为迅猛，高达664.14%，直接是去年的六倍还多，当然，广州同样不差，总之，广深楼市的购买力正以惊人的速度在复苏。

四是加大对重点群体的支持保障力度，国庆节前已向困难群众发放一次性生活补助，下一步还将针对学生群体加大奖优助困力度，提升整体消费能力。

这一行动背后，是政府对民生福祉的高度重视，也是社会保障体系不断完善、更加人性化的具体体现。它让我们看到，无论时代如何变迁，保障人民基本生活、促进社会公平正义始终是政府工作的核心任务。

再将目光转向针对学生群体的奖优助困政策。教育是国家发展的基石，也是阻断贫困代际传递的重要途径。此次财政部提出的加大奖优助困力度，不仅是对优秀学生的鼓励，更是对家庭经济困难学生的有力支持，旨在通过教育资源的合理分配，促进教育公平，提升整体国民素质。

国家奖学金奖励名额翻倍，本专科生国家奖学金名额，从每年6万名增加到12万名；硕士生国家奖学金名额，从每年3.5万名增加到7万名；博士生国家奖学金名额，从每年1万名增加到2万名。同时，提高本专科生奖学金奖励标准，本专科生国家奖学金奖励标准，从每生每年8000元提高到10000元；本专科生国家励志奖学金奖励标准，从每生每年5000元提高到6000元。

具体而言，上述政策确保每一名有志于学、有能力学的孩子都能享受到优质的教育资源。同时，通过精准识别、动态管理，确保资助资金真正惠及需要帮助的学生，避免资源浪费和“错配”。

更为重要的是，此举将有效提升学生的消费能力，从而间接刺激市场需求，促进经济内循环。学生作为社会消费的重要群体之一，其消费能力的提升将带动相关产业链的发展，为经济增长注入新的活力。此外，教育投资的长期回报也是显而易见的，培养更多高素质人才，将为国家的长远发展奠定坚实基础。

从财政部提出的四大举措来看，全场会议内容信息量颇多，干货满满，可以说给到财政部职权范围内顶格支持，尤其是财政部特别强调，逆周期调节绝不仅仅是以上的四点，只是这四点当前已经进入决策程序的政策，还有其他政策工具也正在研究中。

比如：中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间——这句话相当有分量，给到市场明示，如果前期政策不够，那还会持续加码，就像9月底央行提到“不够再继续发5000亿”类似，总之，意思便是市场不涨，救市不停！一直支持到整个市场重新起来为止！

笔者在国庆放假期间撰写的《国运齿轮开始转动：中国股市暴涨，日本股市狂跌》文章中提到，随着美国宣布大幅度降息，整个市场重新审视中国资产价值。

特别是在中国A股、港股长期处于低估值阶段，众多股票市盈率严重偏低，因此，在全球美国、日本、欧洲、印度等多地股市屡创新高后，继续投资的价值出现边际递减。因此，国际资本急需要寻找更有投资价值的标的。

这个时候中国资本市场恰好处于投资洼地，给国际资本提供绝佳机会，从时机上看，完美可以将国际资本从美日欧印等创新高的股市里高位套现后，转战到处于低位的中国股市，抄底低价高值的中国资产。

当然，中国A股冲高之后，从3700点又回落至3200点，不少股民又一次被套，甚至有网友对此有质疑，认为这是史上最短命的牛市。

其实，这从财政部新闻发布会挑选的日子可以看出端倪，10月6日，国新办通知称，10月8日举办发改委新闻发布会。

于是，在国庆放假后首个交易日当天，A股市场迎来了史诗级资本狂欢。上证指数以惊人的10.13%涨幅高开，一举突破3600点大关，稳稳站上了3674.4点的新高地。深证成指同样不甘示弱，开盘上涨12.67%，报收于11864.11点；而创业板指更是表现抢眼，高开18.44%，报收于2576.22点。

如果疯狂飙涨，某种程度上，透支后续上涨空间，导致大盘后续乏力。因此，这次财政部选在周六非交易日召开新闻发布会，更是为了呵护来之不易的牛市，在发布重磅利好的同时，避免对股市造成直接冲击。

当然，虽然股市有所回落，但并不意味着救市终结，恰恰相反，本次财政部新闻发布会除了祭出众多重磅政策之外，还强调让市场放心，只要有需要，政策随时可以加码，工具箱里还有大把政策随时待命。