铜市动态分析：需求疲软与政策不确定性成焦点|不确定性|废铜|铜价格|铜市|铜库存

中国上海期货交易所（SHFE）11月期铜合约今日小幅上涨0.3%，收报每吨77220元（约10918美元）。虽然这看似是一个积极的表现，但在全球市场压力的背景下，这一涨幅更多是技术性反弹，远未能消化当前的市场忧虑。
**需求乏力与库存上升的双重压力**
近期铜价回落，主要是由于**需求疲软**。随着铜价的快速上涨，部分买家选择观望，尤其是在市场价格尚未稳定时，很多企业决定暂缓采购。根据英国商品研究所（CRU）分析师贺天宇的观点：“近期铜价的猛涨令买家感到顾虑，他们希望等待更合适的入市时机。”
此外，库存的上升也令市场情绪更加谨慎。根据SHFE的最新数据，截至上周五，中国铜库存较9月底增加了**10.5%**，达到了156485吨。这一现象表明，供应压力正在增大，市场对未来走势的担忧也随之加深。
**政策预期带来的不确定性**
在政策方面，市场曾对中国即将公布的经济刺激政策寄予厚望。然而，目前政策细节尚不明朗，令部分投资者感到困惑。尽管政策走向积极，但在短期内，市场仍在等待更多具体的实施方案，以评估其对铜市的实际影响。
随着中国传统消费旺季的临近，大家的目光都集中在本周六即将发布的政策信息上。如果政策细节能够有效推动需求回暖，铜市或许会迎来积极信号。专家们认为，在经济政策的推动下，铜材行业的生产活动有望逐步恢复，市场信心也可能因此提升。
值得注意的是，国内铜材企业的开工率已有所回升，这主要得益于地方政策的支持。然而，整体来看，**下游行业仍面临较大压力**，尤其是在铜价波动频繁的情况下，企业复产需要时间来消化市场的不确定性。
**美元走弱，铜价跌势暂缓**
今日美元指数有所回落，使得以美元计价的铜价对于其他货币持有者变得相对便宜，这在一定程度上缓解了铜价的下跌趋势。但从整体趋势来看，全球需求的担忧依然主导市场情绪，尤其是在铜库存增加的情况下，短期内铜价要大幅反弹面临不小的挑战。
市场分析师普遍认为，尽管铜价近期有技术性反弹，但整体上仍受到下行压力的影响。关键支撑位在9600美元左右，如果铜价跌破这一水平，市场可能面临更大的调整风险。
**废铜市场的紧张供应与价差缩窄**
废铜市场近期也出现了一定的波动。据富宝有色网数据显示，10月11日，废铜价格指数为71500元/吨（未税），较昨日上涨400元/吨，精废价差缩小至5930元/吨。虽然废铜价格有所上升，但整体供应依然紧张，市场的捂货情绪仍未得到缓解。
废铜供应紧张的情况促使一些下游企业转向使用精铜作为替代，这在一定程度上抵消了废铜价格上涨带来的影响。未来几周，废铜市场的动向可能继续对精铜市场的需求和价格产生影响。