负责任投资管治框架
HKMA由外汇基金咨询委员会负责制定负责任投资框架及指导性原则，并由外汇基金投资办公室在其投管理中予以实行。外汇基金咨询委员会下设的投资委员会负责监察外汇基金投资项目涉及的ESG及气候相关风险。在HKMA内，外汇基金投资办公室的ESG委员会在风险管理及监察部提供ESG专门意见的支打下，协调并监察负责任投资的落实情况。
图7.3 HKMA的投资决策流程
资料来源：香港金融管理局
构建并实行负责任投资框架
负责任投资指导性原则
HKMA的负责任投资指导性原则是，当ESG投资与其他投资项目的经风险调整长期收益相同时，优先考虑ESG投资。在此指导性原则下，HKMA推进负责任投资并优化风险管理，以提高外汇基金资产组合的韧性及经风险调整的长期收益。主要采用融入、主动行使资产拥有权、合作三管齐下的方式落实负责任投资。
在投资中融入ESG因素
HKMA将ESG因素融入投资分析程序，并致力于扩大支持气候转型的可持续投资，以缓解ESG风险并捉高资产组合回报。选拔并聘任认同负责任投资理念的外聘投资经理，以实现整体可持续的长期经济表现。
公开市场投资
在公开市场投资方面，HKMA将ESG因素纳入外聘投资经理的甄选、聘任及监察标准中，并将ESG指标加入债券投资的信贷风险分析模型，持续扩大绿色及可持续投资。
HKMA采用的以ESG股票指数作为投资基准的被动式ESG股票投资组合，委托外部经理进行管理，并对被动式委托投资管理采取偏向低碳排放公司的减碳策略。
自2015年起，HKMA投资绿色、社会责任及可持续债券，参与由国际组织管理的绿色债券基金，以及由国际金融公司管理、聚焦新兴市场可持续项目的联合贷款组合管理计划(MCPP)。此外，还投资符合《巴黎协定》的新兴市场气候相关项目的“MCPP One Planet”。
私募市场投资
在私募市场投资方面，HKMA检视专责合伙人的ESG政策及具体措施，ESG评估是外汇基金长期增长组合尽职调查中的必要评估项目。HKMA继续投资于具有可持续特点的项目，自2013年起，通过直接或合作投资方式，投资可再生能源项目，以及以能源转型及全球减碳为主题的私募基金。此外，HKMA还投资绿色建筑物及具有绿色及可持续特点的仓库，绿色认证也是房地产投资的重要考虑因素。
通过这些措施，HKMA不仅在公开市场和私募市场上全面融入ESG因素，还致力于通过合作和资产拥有权的行使，推动更广泛的可持续投资实践。
◆案例
支持大自然保育的基建项目
HKMA投资了一家泛非洲风力发电场营运商，该营运商不仅生产清洁能源，还非常重视社会及生物多样性因素。在设立风力发电场之前，当地村民使用毒饵防止掠食性动物捕食他们的牲畜，但这一行为却无意间危害到濒危物种的秃鹰。
牲畜是当地村民的重要财产。为协助村民保护牲畜，营运商在风力发电场内兴建了牲畜庇护站，以保护牲畜免受自然界掠食者的捕食。此外，营运商还雇佣了雀鸟监察队，当发现秃鹰被掠食者留下的动物尸体吸引时发出警告，以关闭风力发电机，避免秃鹰被叶片击中。
该项目实现了减少牲畜被捕食的双赢局面，既保障村民的生计，又减少秃鹰被风力发电机击中致死的情况，从而保护了濒危物种。
提升整体供应链的ESG标准
良好的ESG作业手法可为企业带来更多商机，开拓收入来源，并通过捉升供应链的整体ESG标准，有效促进减碳目标的实现。HKMA投资了一家中国内地的综合物流仓储营运商，该公司专营冷链、医药、化工产品及高端消费品物流服务。面对跨国企业客户日益严格的ESG要求，该公司聘请外部顾问制定了“三年ESG计划”,以在2030年或之前将碳排放密度减少50%。
这个全面的减碳计划在2021年已取得显著成果，包括：
-采用17部新能源货车，减碳240吨/年
-增加生物柴油使用量至约12%,与传统石化柴油相比，等量使用可减少温室气体排放约80%;
-通过运用智慧线路规划系统每年节省1000万公里里程，减碳142吨/年；
-转用电子交付程序及新的货物确认技术，减少150公吨纸张消耗；
-仓库改用发光二极管照明设备，每年节省29000千瓦时电力，减碳29吨/年。
这些ESG措施使该公司获得中国物流与采购联合会颁发的“低碳绿色管理案例”奖项，并从重视ESG作业的消费及化工产品跨国公司客户中获得了不少商机。
采用创新技术生产洁净氢及炭黑
HKMA投资了一家从事洁净氢及炭黑(粉末状碳提取物)生产的公司。氢被广泛应用于生产化肥用氨，而炭黑则是轮胎、油墨、塑胶及其他橡胶产品等的增强剂。传统的氢及炭黑生产过程会释放大量温室气体。
该公司采用先进的甲烷裂解技术，以可再生能源生产的电力将天然气分解为氢及固体碳，使生产绿色氢及炭黑的碳排放远低于传统生产程序。估计运用这种甲烷裂解技术生产相同重量的氢及炭黑，碳排放量可减少达97%,同时也可减少其他有害污染物。此外，这种全新技术的成本低于其他现有同时生产氢及炭黑的方法，并且产量较高。
图7.4洁净氢及炭黑生产流程
资料来源：香港金融管理局
◆主动行使资产拥有权
重视ESG因素的负责任企业行为，有助于创造长期的股东利益。因此，HKMA的外聘投资经理通过行使投票权和与相关企业沟通，主动行使资产拥有权，关注企业ESG行为，以维护投资的长期价值。
HKMA规定，负责管理香港股票组合及中国股票主动投资组合的外聘投资经理，须承诺遵守证券及期货事务监察委员会于2016年颁布的《负责任的拥有权原则》,若未能遵守则须作出解释。负责管理先进市场股票组合的外聘投资经理则须要恪守公认的国际ESG标准。要求外聘投资经理通过行使投票权及与被投资公司沟通，代表HKMA履行主动拥有权责任。
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