芒格说投资最重要的是理性，价值投资是靠理性在赚钱。

其实不光是价值投资，所有投资方法，所有的交易都是理性的。

那么我问问大家，理性存在于哪里呢？理性是存在于客观标的物中呢，还是存在于投资者身上？投资成功最重要的是投资人，而不是投资品本身。那些认为股票背后只要是个好公司就能成功的人，他们本质上还是很肤浅的。

做投资，第一要理性，第二要客观。

炒股不赚钱的根本原因，就在于你把你的主观预测所希望的结果，强加到公司的客观事实之上。以至于你对股票价值的主观预判与公司经营的客观表现严重不符，当然就赚不到钱。

在投资的世界里，只有一样东西是客观的，那就是公司的经营结果。公司的经营结果是记载在它的财务报表上反馈给投资者的。

公司通过财务报告把一年又一年的经营成果记载了下来，按时反馈给我们，我们能够客观评价公司经营结果好坏的唯一途径就是通过财务报表评价公司的价值。除此之外，再无客观。

补充一句，要做到客观评价公司价值，就应该脚踏实地一年一年的去评价公司的财务状况，而不是不看当下动不动就谈未来十年二十年之后的公司如何如何。脚踏实地是一种客观，好高骛远则是一种主观，在投资上主观是一定要吃亏的。

股票市场本身是主观的，市场投资人的思维与行为也是主观的。试想一下，你天天预测股价是涨还是跌，难道不是主观的吗？你把公司未来5年10年的营收利润建立在你的预测之上，这难道还不算主观？你用市盈率估值来说明一个公司股票应该值多少钱，这不是主观是啥？

绝大多数投资者在这个市场上亏钱的主要原因，就是用自己或他人的主观判断代替了公司的客观价值。

相信很多学习过价值投资的股民都有一个体会，那就是看了巴菲特、芒格以及很多投资大师的书籍理论后，仍然不能把理论落地到具体投资标的的选择与投资策略上，仍然对数据带着主观的预测，而非客观分析。

问题究竟出在哪里呢？不做人为预测究竟能不能做好价值投资？

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显然，这是一个非常好的问题！

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