整体而言，贵州银行频繁被处罚且多次均为同一原因，指向其内控的缺陷、管理的漏洞。除此之外，高光之后急速回落的业绩，以及快速攀升的不良贷款，或许也是其管理问题的重要体现。因此资本市场用脚投票，股价重挫直至破发，也不难理解了。
贵州银行（6199.HK）又领罚单。
图：贵州银行最近一次罚单截图
近期，据国家金融监督管理总局贵州监管局行政处罚信息披露，贵州银行贵州分行因贷款管理不到位，被罚款50万元。此外，时任贵州分行副行长龚楠，因对该分行贷款管理不到位事项负有责任，被罚款5万元。
年内被罚超400万，频繁罚单指向内控低效和管理漏洞
事实上，贵州银行早已经不是第一次因为贷款管理不到位问题被罚。根据不完全统计，以今年来看，贵州银行共计被监管处罚超400万，其中因为贷款管理原因占绝大多数。这让人不得不感叹，如此频繁的监管处罚，为何没有遏制贵州银行一而再再而三地违规。是否内部纠错机制出现问题，或者说根本没有重视相关问题？不管怎样，频繁的罚单应是其内控低效和存在管理漏洞的直接体现。
上表为贵州银行今年受处罚情况统计
由上表可见，贵州银行被处罚的高峰在今年5月，罚款金额270万：其中六盘水分行因贷款管理不规范和办理无真实贸易背景被处罚超150万，黔东南分行因保理融资背景真实性审查严重不尽职、经营性贷款违规流入房地产领域等原因被罚70万。此外，安顺分行和平坝支行也因贷款管理相关问题被罚。
此后几月，贵州银行并未因不合规问题被监管处罚。到了9月和10月，修文支行和贵州行再次被监管处罚，原因均为贷款管理不到位。
上图为财政部对贵州银行审计机构行政处罚决定书截图
此外，贵州银行还因财务报表审计问题被财政部点名。9月的一份财政部行政处罚决定书显示，审计机构立信会计师事务所在对贵州银行2022年度财务报表执行审计工作时，未保持应有的职业怀疑，对贵州银行少计不良贷款、少计提信用减值损失、多计利息收入的会计处理予以认可，存在职业判断错误，因此受到了财政部的警告处罚。
股价大幅破发，业绩下滑
贵州银行成立于2012年10月，是由贵州省三家城市商业银行（遵义市商业银行、安顺市商业银行、六盘水市商业银行）合并重组设立的省级地方法人金融机构。股东阵容强大，以贵州省当地国资和国有大型企业为主，其中贵州茅台是该行的第二大股东。
2019年12月，贵州银行在香港联合交易所正式上市挂牌交易。作为贵州省唯一一家由省政府发起设立的城商行以及贵州省首家登录国际资本市场的金融机构，贵州银行承载着高期许。
上图为贵州银行上市以来股价图
贵州银行期初股价表现还算比较稳定，从发行价2.48港元/股最高上涨至2.92港元/股（未复权），历时一年半，这或许是资本市场对这唯一贵州省属城商行追捧的热情，又或许是因为背后大股东贵州茅台的加持。总之，2021年及之前，展现的是欣欣向荣、一片向好。
图：贵州银行上市以来业绩数据 资料来源：wind
不过，热情总会消退，预期会被扭转，股价也会。贵州银行上市以来的高光仅仅维持了一年。上市当年，也就是2019年，贵州银行实现营业收入107亿，同比增长22.2%，实现净利润36亿，同比增长23.9%，俨然是成长股的模样。考虑到贵州省内金融资源挖掘空间大，经济大盘子仍在快速增长，市场可能会认为贵州银行依旧能保持高速成长。
现实是残酷的。2020年，贵州银行营业收入仅实现4.8%的增长，对应净利润增速仅3.0%。这似乎可以归结于当年市场环境变化的影响，不过增速能下降这么多确实让人颇为震惊。更令人意想不到的是，从此贵州银行的表现就“一蹶不振”。2021年至2024年上半年，贵州银行营业收入增速分别为5.4%、1.6%、-5.5%和-7.2%，对应净利润增速分别为1.0%、3.3%、-4.6%和-3.8%。
在这样的背景下，资本市场用脚投票。贵州银行股价从高点回落至目前1.34元/股，股价已腰斩，并大幅跌破发行价。
资产质量压力加大，房地产板块不良飙升
除了监管罚单反映的内控问题，以及疲弱的业绩带来断崖式的股价，贵州银行资产质量也面临着前所无有的压力。
图：贵州银行资产质量情况 资料来源：wind
上图展示了贵州银行上市以来资产质量情况。不良贷款余额在2022年和2023年增加较快，分别较上年增14.4亿和12.5亿。从不良贷款比率指标来看，从2019年的1.18%，整体攀升至截止2024年上半年的1.65%。
图：贵州银行风险拨备情况 资料来源：wind
带来的后果是显而易见的。在不良贷款增加的同时，贵州银行拨备覆盖率迅速下降，从2021年的426%下降至2022年的351%，并进一步下降至2023年的288%。与此同时，贵州银行不得不增加信用成本以应对不断产生的坏账，由此可见贷款拨备率有所上升，这也是贵州银行近几年利润表现疲弱的重要原因。
是什么导致贵州银行如此的资产质量？新刊财经梳理发现，房地产业的影响最大。
图：贵州银行对房企资产质量情况 资料来源：wind
图：贵州银行对个人房贷资产质量情况 资料来源：wind
从上图可见，对公房地产不良贷款在2022年急速上升，猛增近20亿，这完全超过了总体不良贷款的增量。由于银行会适时对不良贷款进行核销处置等，可见贵州银行在2022年应该是忙得不可开交。此外，2023年，对公房地产不良贷款进一步增加10亿，至30亿余额。此时，贵州银行对公房地产不良贷款率已经攀升至惊人的40.4%，直至今年才有所回落。
从居民房贷来看，尽管不良贷款在2022年也大量增长，不过金额不高，且不良率也相较更低。
整体而言，贵州银行频繁被处罚且多次均为同一原因，指向其内控的缺陷、管理的漏洞。除此之外，高光之后急速回落的业绩，以及快速攀升的不良贷款，或许也是其管理问题的重要体现。因此资本市场用脚投票，股价重挫直至破发，也不难理解了。
编辑 | 吴雪
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