智能电表作为智能电网中的重要组成部分，目前进入到国内外市场需求共振时期，有望迎来新一轮超级景气周期。
国内市场，智能电表受益于新一轮替代周期，呈现总量增加和高等级占比提升的双重景气，有望迎来“量价齐升”的有利局面。
海外市场需求明确、空间广阔，发达经济体主要受益于设备更新周期及智能化需求提振，新兴市场主要以电力扩容及渗透率提高为核心驱动力。
国内智能电表迎来新一轮替换周期，2024年招标有望大超预期
求思咨询数据显示，我国智能电表行业规模保持稳步增长态势，年复合增长率保持在6%左右。
目前，智能电表市场正经历新一轮上行周期，2021-2023年招标量分别为6725万只、6984万只、7141万只，国网电表招标数量稳定增长。
根据国网公开的采购安排，2024 年将安排3批次智能电表招标，分别在2、7、10 月，相较 2023 年两批次提升明显。近5年来，除2022年额外有一个补充批次招标外，每年国网电能表招标均为2个批次。
国网2024第一批智能电表招标公告最近发布，智能电表及终端类产品合计招标约有4520.87万只，整体同比增加了81.15%，招标数量超预期，预计2024年全年电表招标量有望达到较高的增速。
按照8年生命周期计算，2014、2015年左右大规模安装的电表逐步进入更新替换周期。随着新型电力系统的建设，分布式光伏、储能、新能源汽车显著增加，为了满足实时通信、分时计价等要求，支撑电网数智化发展，电网采购有望逐渐向C、D级等较高级别智能电表倾斜。
在这两者双重景气周期的刺激下，未来几年国内智能电表招标需求有望持续提升。
海外智能电表景气度高，发达国家替换需求高，发展中国家智能电表渗透率低
未来，发达经济体主要受益于设备更新周期及智能化需求。新兴市场则以电力扩容及渗透率提高为核心驱动力。其中，新兴市场中，南美、东南亚部分国家提出了相应的智能电表部署计划，渗透率有望快速提升。
亚洲：新兴经济体基础设施较为薄弱，电表需求充沛。尤其是泰国、印尼、菲律宾、越南等东南亚部分国家的渗透率不足10%，未来提升的空间巨大。
欧洲：欧洲智能电表发展程度不一，主要国家中，西班牙、意大利、瑞典、芬兰、荷兰、英国、奥地利等国家智能电表覆盖率较高，目前已经开始新一轮的替换周期。而比利时、瑞士、德国、爱尔兰、波兰等国整体渗透率不足50%，有一定新增空间，捷克、立陶宛、希腊、土耳其等国整体渗透率不足10%，仍有较大的建设空间。
拉美：拉美智能电表普及率较低，窃电损失助推智能电表投资。智能电表的使用使他们能够在能源危机时控制和定量住宅部门的用电量，将持续成为智能电表投资的推动力。在智能电表的采用方面，墨西哥和巴西较为领先，哥伦比亚、秘鲁和智利等市场需求也将不断增加，潜力较大。
非洲：防止窃电仍是多数国家安装电表的驱动力。在非洲，电表的趋势是具有预付费功能，可以帮助供电局进行安全售电，防止窃电。
智能电表出口加速，国内电表头部企业有望持续受益
目前，我国智能电表出口加速，欧洲为我国智能电表出口第一大区域，而亚洲、非洲由于其可观的市场规模和较高的增速，成为智能电表出口的理想地区。
根据海关总署数据，2023年出口总额为99.3亿元，同比增长24%。其中，我国电表出口亚洲、非洲、欧洲、北美洲、南美洲同比增速分别约23%、53%、6%、2%、3%，收入占比分别为31%、24%、35%、2%、6%、2%。
近年来，国内智能电表厂商在全球市场具备较强竞争力，产品性价比高于欧洲品牌。随着“一带一路”合作的深入，已参与多个沿线国家的智能电网建设，带动了国内智能电表和用电信息采集设备产品进入“一带一路”沿线国家，成为我国智能电表行业市场规模新的增长点。
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