最近我社群的小伙伴跟我抱怨。
他说，为啥这段时间都是小妖票暴涨，而那些绩优股不怎么涨呢？
这股市正常吗？
不明事理的人，可能会说，A股就是这样，哪来的价值投资呀？
说这话的人，其实就暴露了自己完全不懂投资。
咱们以2000年科网泡沫为例。
当时，只要由公司在名字上加“e”或者“.com”就会暴涨。
而且，当时流行的是，用PPT讲故事。根本没人在意这些公司赚不赚钱。
即便像巴菲特这种价值投资的鼻祖，公开看空科技股，也是被散户众嘲的。
那么，你说美股当时又是怎么回事呢？怎么也爱炒这些小妖票呢？
我再换一个问题，这些小妖票最怕什么呢？
接下来，我们就来探讨一下这个问题，十分有趣。
所谓的蓝筹股，通常都是有比较稳定的业绩。
从投资的角度来说，一定是买有业绩的公司。
如果公司没有业绩，我们就无法从公司的经营中获利。
那么，在蓝筹股上就会聚集着大量的价值投资者。其中，机构占比很高。
机构由于资金量大，他们很难在小票上通过赚取价差盈利，所以首选一定的市值大的，有业绩的蓝筹股。
也正是因为市值大，流动性就好，机构如果想卖出，也不会存在太大的困难。
蓝筹股的这些特点就决定他们不可能被游资炒作，因为他们太“重”了。
而且，如果游资不自量力去拉升，他们一定会吃一鼻子灰。
因为这上面有很多价值投资者，一旦游资把价格拉高，价值投资者当然会高卖，把价格打下来。
那么游资就会血亏。
相反，小妖票跟蓝筹股的特征就是相反的。
我们看到那些涨几倍的小妖票，业绩大都很差劲。
比如，最近暴涨的北交所股票，业绩那是烂得一批。
正因为业绩烂，就没有投资者去买，市值就很小。
涨起来，也没有价值投资者砸盘，拉抬就可以有持续性。
一旦股价大涨，就会吸引很多喜欢赌博的散户追涨。
于是，股价就会涨得很离谱。
整个北证50的流通市值是1650亿，自由流通市值只有970亿，股东数只有34万！
而北交所的交易门槛是50万，所以我们看到北证50涨成这样，最终很可能是游资自己在互砍，套不到几个散户。
当我们明白蓝筹股和小妖票的区别后，自然就知道为啥最近小妖票涨得欢，而蓝筹股不怎么涨了。
二、蓝筹股上涨的特点
对于蓝筹股来说，由于参与者以基本面投资为主。
那些坚信企业会变好的人会左侧布局。
但还有一部分人会在看到有基本面好转的预期时，右侧布局。
左侧布局的人不停锁筹，将盘子变得很轻。
右侧布局的人会在基本面预期到达拐点时发起拉升行情。
当下蓝筹股处在什么阶段呢？
处在估值完成了修复，但基本面预期还没有改善的阶段。
所以，此时蓝筹股就会震荡徘徊甚至回调，等待基本面预期的改变。
然后就会有右侧布局的投资者杀进来，拉升股价。
懂得这个逻辑后，我们就知道蓝筹股在徘徊什么了。
很明显，它们在等基本面改善的预期。
请注意，是预期，而不是现实。
啥是预期呢？
比如：
1.财政发力；
2.高频经济数据持续改善；尤其是CPI，国债利率，社零，社融等。
3.供需发生变化。
当下，外资的配置资金就是在等这些信号，然后他们就会在右侧快速进场扫货，发起行情。
对于小妖票来说，有没有业绩并不重要。
重要的是有没有题材、股市和概念可以广泛传播。
为啥业绩不重要呢？
因为炒小妖票从一开始就是一个资金池游戏，一个博傻的游戏。
我举一个例子。
张三做了一个馒头，本来只卖五毛钱。
但他对外说，这个馒头是用太上老君门口的井水制作的，所以要卖100元一个。
尽管很贵，买的人络绎不绝。
后来一个得了癌症的人吃了馒头，病好了。
这个事被传开了，馒头的价格卖到了500元。
皇帝听说后，也来光顾，并亲手题字。于是馒头的价格飙升到1000元。
由于馒头的产量有限，很多黄牛就囤起来炒作，居然炒到了1万元。而且还是供不应求。
这个馒头的价值是啥呢？也就是吃下去管一顿饱而已。
突然有一天，一群人恶心肚子痛，查证之下，发现他们都吃了张三的馒头。
于是，张三的馒头送人都没人要了。
价格雪崩，分文不值。
所有买了馒头的人血亏。
由于人性就爱去玩这种资金池的游戏，所以小妖票绝对不能有业绩。
如果有业绩，反而可能是催命符。
因为业绩报告一出来，皇帝的新衣就露馅了。
因此呀，大家别去眼馋这些小妖票了。
资金池游戏的本质就决定了大部分人在上面会亏得很惨。
这是很简单的数学题！
很可惜呀，散户的数学大都不过关，所以总认为自己肯定可以从别人兜里赚钱，而且还能全身而退。
大家可要记住了，股票真正的收益只有企业创造的价值。其他的钱都是你从别人兜里抢来的。
但你确定自己是抢劫者吗？
明白了上面的叙述，我们就知道小妖票怕什么了。
它们怕的是经济复苏。
一旦有经济复苏的预期，做基本面的资金就会去拉升蓝筹股。
蓝筹股被拉升后，就会吸引投机资金参与助涨。
这就会抽走小妖票的流动性。
换句话说，当现实很美好时，大家就不需要用美梦麻醉和欺骗自己。
当现实不太理想时，大家就爱欺骗自己，麻醉自己。
比如，经济不好的时候，人们是不是比较爱玩游戏、打麻将、看剧呀？
道理都是相通的。
五、即便现实不美，小妖票也不可能一直火
由于小妖票是一场资金池游戏，所以后续资金非常重要。
当后续资金跟不上时，不管故事多美好，都会崩盘。
因此，小妖票的上涨非常依赖成交额，依赖投机热度，依赖宽松的货币环境。
现在，我们已经看到这些小妖票出现后续资金不足的情况了。
估计距离崩塌也不远了。
六、小妖票也可能是成长股
有些被爆炒的小妖票具备很强的持续性，为啥呢？
因为他们的业绩经受住了考验。
有些企业的爆发力很强，周期回归时，业绩增速可以达到好几倍，很快就将估值化解了。
然后就能容纳更多的资金了。
同理，蓝筹股的增速如果提高了很多，估值也能化解，也能成为成长股。
只不过，炒小票的风险大得多，因为从里面找到成长的难度相当大。
七、任何股票发展到最后，都是资金池游戏
小妖票一开始就是资金池游戏。
蓝筹股发展到后期也一样是资金池游戏。
假设一个蓝筹股的估值是8倍，未来的业绩增速可以达到30%。
那么8倍显然是低估的。
按照PEG计算，合理估值是30倍。
那么光是估值修复就要涨近3倍。
当估值涨到30倍时，再往上涨，就是资金池游戏了。
我们还可以用自由现金流来理解资金池游戏。
如果一个企业在未来十年能提供10亿的现金流，而当下的市值只有5亿。
那么，买入后，未来10年能赚收回本金，且赚5亿。
可如果市值被炒作到15亿了，那么未来10年，依靠现金流就收不回本金。
那么你就只能寄希望于股价一直涨。
可股价能否继续涨，就看场外有没有资金继续输血了。
如果没有增量资金了，股价会雪崩。跌到股价严重低于价值。
看完本文，大家应该明白小妖票到底是怎么回事了。
此外，我们也能理解科技股上涨是否有持续性了。
关于科技股的这个话题，我会在社群里单独讨论。
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