撰文：腾霄
编辑：叩叩财经编辑部
在PCB行业深耕20载后，深圳市强达电路股份有限公司（下称“强达电路”）正迎来企业发展征程中又一新篇章的启幕。
2024年10月31日，在招商证券的保荐下，强达电路（301628.SZ）——这家主营PCB 研发、生产和销售的企业正式登陆A股创业板，转身成为一家上市公司。
强达电路成立于2004年，在过去二十年中，其一直紧跟国家经济发展战略和产业政策导向，始终坚持中高端样板和小批量板的定位，不仅在国内样板市场具有领先地位，更持续提升技术工艺制程、拓宽新兴产品型号、增强规模化交付样板和小批量板产品的能力，通过技术创新带动着PCB产业高质量发展。
对PCB 行业有所了解的投资者应不会陌生，作为电子信息产品制造业的基础性产业，随着5G、集成电路、新能源汽车和数字经济等新兴领域行业的快速发展，在过去几年中一直保持着较为稳步的增长，而这一态势，在未来几年中仍将继续得以延续。
根据Prismark 预测，2028年的全球 PCB 产值将达到 904.13 亿美元左右，2023-2028 年全球 PCB 产值的预计年复合增长率达5.40%。
“国内规模高端样板和小批量板 PCB 生产商较少，随着下游电子产业进入新 一轮技术革新，如数字化工控系统、通信 AI 服务器、智能汽车电子和 AI 手机 等新兴电子产品迭代升级，产品应用领域新、技术含量高，要求 PCB 产品高度 迎合下游行业变化需求，因此国内中高端 PCB 领域的基础能力建设亟待加强”，在谈及此次公司IPO上市的目的时，强达电路在其早前公布的上市招股书中坦言。
强达电路表示，在其本次成功登陆创业板上市后，公司除了将进一步稳固中高端样板和小批量板的领先地位，强化 PCB 工艺和技术创新优势，提升市场竞争力和品牌影响力，还将继续通过自身技术创新，不断满足下游电子产业研发及产业化的需求，促进下游电子产业新质生产力的发展。
1） 投资亮点频现
在过去的三年中，强达电路营收保持相对稳定，扣非净利润连续三年实现了持续增长。
公开数据显示，2021年至2023年间，其分别录得营业收入7.1亿、7.3亿和7.31亿，对应的扣非净利润分别为6395.71万、8194.72万和8503.24万。
虽然在2023年中，受全球 PCB 产值同比下滑15%,的波动影响，强达电路的营收与净利润未能继续保持此前几年的高增长，但随着2024年行业重新步入正轨而回暖，强达电路也将重新迎来近两位数的增长势头。
据强达电路预测，2024年，其营业收入将达到为7.88亿元，较2023年增长10.52%，预测2024年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为9274.52万元，较2023年增长9.07%。
业绩的稳定增长，自然将为强达电路上市后获得投资者进一步的认可奠定基础。
专业而资深的团队成员构成，再结合在行业技术上的不断布局与突破，强达电路的未来也同样令投资者充满想象。
华金证券在日前最新发布的一份研究报告中指出，此次强达电路上市至少具有两大突出的投资亮点。
首先，强达电路深耕定制化程度高的PCB 样板/小批量板领域，居该领域内资第五，其创始团队来自于业内PCB龙头，已具备数十年的相关产业经验。
如上所述，强达电路由现任董事长、实控人祝小华及现任董事、总经理宋振武为代表的团队于2024年创立，上述成员均曾任职于业内龙头、具备数十年的 PCB 产业经验。
公开信息显示，祝小华曾在深南电路从事工艺技术管理、于崇达技术任市场部经理，宋振武曾在深南电路从事组织生产、制造管理工作，也曾在世运电路旗下企业担任总经理。
“自设立开始，强达电路便深耕PCB 样板和小批量板领域，相较于大批量板而言，样板/小批量板具有‘多品种、小批量、定制化、快速交付’的特点、对企业快速响应的要求高，同时也具备相对较高的盈利水平;在经验丰富的管理团队带领下，公司已成为样板/小批量板 PCB 领域领先企业，2023年排名该领域内资企业第5位，目前服务境内外活跃客户达到近3000家(包含近百家上市公司)、与其中大多数主要客户合作已将近十年”，华金证券在上述研究报告中表示。
未来公司将在研发及产能两方面围绕新兴产业应用持续发力，这被华鑫证券认为是强达电路此次IPO的第二大投资亮点。
强达电路在其此次IPO招股书中坦承，其未来将进一步开拓集成电路、汽车电子、5G 及数字经济等新兴产业应用，包括围绕研发及产能两方面展开布局：
一方面，公司进一步深化毫米波雷达板、光模块板、高速连接器板、AR/VR 用 HDI 板、高算力线路板等产品的开发;其中，在毫米波雷达板领域，公司自主研发的8层77GHz毫米波雷达板达到国内领先水平，公司将进一步投入 4D 毫米波雷达板等产品开发;光模块板方面，公司已有可用于 400G 光模块的8层金手指板产品、800G光模块板已完成研发，将继续开展 1.6T 光模块板的研制;高速连接器板方面，公司对应产品为6层金手指板，将进一步开发PCIE5.0高速连接器用板。
另一方面，公司募投项目南通工厂主要定位于新兴产业应用的小批量板，项目建成后预计将新增多层板、HDI 板的年产能 72、24万平方米，有望为相应领域的业务开拓提供良好的产能支撑。
2）挂牌上市后市可期
2024年10月18日，在强达电路此次创业板上市的网上路演现场，面对机构投资者对于公司的独特优势以及如何保持并增强这种优势的问询时，强达电路董事长及实控人祝小华表示：“公司凭借快速响应、柔性生产、精细管理、智能制造和优异的服务水平，致力于满足客户在产品的研究、开发、试验和小批量PCB阶段的专业需求。公司能够为客户提供多品种、小批量、高品质、快速交付的PCB产品，充分满足客户全阶段需求，在产品质量、准时交付和快速响应等产品质量和服务方面，赢得客户的高满意度。公司将以本次IPO募投项目南通项目为契机，加速高多层及HDI等中高端产品及新领域产品开发，持续提升核心竞争力”。
据强达电路此次IPO上市募投计划显示，本次其募集资金投资项目与公司现有主营业务密切相关，在募集资金扣除发行费用后将用于南通强达电路科技有限公司年产96万平方米多层板、HDI板项目和补充流动资金。
“南通强达新建生产基地，是对现有产能的扩充，有助于公司打破产能瓶颈，扩大生产规模，优化产品结构，扩大高端产品产能以及提升自动化生产水平，增强公司市场竞争能力和可持续发展能力。补充流动资金将增强公司的资金实力，推动业务规模扩大，提升公司抗风险能力。 本次募集资金投资项目是在公司原有经营基础上，以现有技术水平和生产工艺为依托实施的投资计划，是现有业务的升级扩产项目，不会改变公司现有的生产经营和商业模式，将会提高公司的持续盈利能力和综合竞争力”，作为此次强达电路IPO的保荐代表人之一，来自招商证券投行委的执行董事兼投行业务部门副总经理吴茂林，也在网上路演现场，向投资者们表示。
同样在网上路演现场，强达电路董秘兼财务总监周剑青也向投资者透露，在强大电器上市后，将坚持中高端样板和小批量板的定位，基于柔性生产、精细管理和智能制造模式，具备丰富的产品体系和工艺技术，众多客户数量等优势，并持续加强自主研发，开拓客户，满足客户的多品种、小批量、高品质、快速交付的需求，进一步巩固公司在行业中的竞争地位。
“我深信公司股票具有长期投资价值。公司主业经过较长时间的经营，已经具备了核心竞争力；而且公司在经营、财务等方面风格稳健，随着战略规划的不断实施，公司将取得进一步发展。我们对公司未来长远发展充满信心”，祝小华认为。
(完）
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