1
特朗普终于还是回到了他忠诚的白宫。
先跟大家聊一聊美国大选制度的来龙去脉，别热闹看了半天，门道一点没摸到。
美国的大选制度一定不是全世界最好的，但很可能是全世界最精巧的。
在我看来，极度复杂而诡异的美国大选制度，是比什么三权分立更能体现美国文化的制度。
看懂美国大选的制度，才可以说看懂美国。
这要从美国建国说起。
美国的前身，英国在北美的13块殖民地。
由于受不了英国不断变本加厉的压迫，这13块殖民地联合起来，在华盛顿的带领下打赢了独立战争，赶跑了英国人。
这时候，问题来了。
如果这13块殖民地不联合起来，那力量分散，英国或其他帝国主义国家完全有可能卷土重来。
如果这13块殖民地联合建国，那么这个新建立的中央政府会不会屠龙勇士变恶龙，对个别州进行压迫？
美国国父华盛顿
说到底，这13块殖民地都曾被一个强势政府压迫得苦不堪言，天然地集权政府充满了不信任。
当时，各州领导人围绕邦联制（类似于我们周朝的封建制）还是联邦制（今天的美国）争执不下，最后国父华盛顿依靠崇高的个人威望一锤定音，确定了今天的联邦制。
所以，美国是一个从创立之初就对中央政府极度不信任的国家。
到今天，美国各州都有各自的法律、税制，这在全世界任何主要国家都是难以想象的。
甚至于美国全民持枪的法理根本，就在于要捍卫美国人民对抗政府的权力。
到这，我们可以开始聊美国的大选制度了。
首先，美国不是一人一票制，而是选举人票制。
美国一共有538张选举人票，拿到270张票即可当选。
538张选举人票，根据各州选民人数，分配给各州。
比如人数最多的加利福尼亚州，一个州就有54票。而选举人票最少的州，哪怕整个州只有一个人，至少也有3张选举人票（后面解释为什么至少有3票）。
同时，州内部，采取“赢者全拿”制度。
比如加州内部，哪怕投民主党的选民比投共和党的选民只多一个，那加州54张选举人票，也全部归民主党所有。
那我们可以看出，美国的大选制度，它兼顾了民权和州权。
论民权，人数越多的州，票数越多。同时该州的选民可以决定本州选举人票的去向。
论州权，大州相较于小州并不具有碾压级别的优势。在一共只有270票即可获胜的情况下，哪怕是只有3票的小州同样非常重要。没有一个小州可以被放弃。
比如在2016年，民主党希拉里在普选票上领先了300万票，但共和党特朗普依旧靠选举人票306:232的巨大优势当选总统。
如果硬要解读，这就是美国大选制度捍卫了小州不被大州霸凌的体现。
另外，美国国会由参议院和众议院两院组成。而参众两院的议员，又由各州选举得出。
众议院，州人数越多席位越多，代表民权。
参议院，各州都是2个，代表州权 。
比如加州有54张选举人票，那就是有2个参议院席位，52个众议院席位。
还记得上面说的每个州在大选时至少有三票吗？就是这么来的。
很明显，参议院和众议院的席位设置，还是在兼顾民权和州权。
你看，各州对中央政府、对其他州的不信任，深入骨髓。以至于分权思想体现在了大选制度的方方面面。
也就是美国在立国后始终是世界强国，一战后更是世界第一大强国，这才维持着美国联邦体制的稳定。
一旦美国衰弱，南方各州完全有可能去闹独立。
2
再说一下特朗普当选对A股的影响。
首先，我个人仍然是看好后市行情的。
先看历史，历史上，川宝中选对A股是利好。
当然，你可以说川宝的总统任期里，全球处于降息周期。而登子的任期则是加息周期 。
但问题在于，我们现在同样处于降息周期。
也就是说，你相信特朗普，后市要涨。你相信降息周期，后市还是要涨。
行业上，看多的板块我们在前几天的10万+文章里已经说过了，这里提示几个可能存在风险的板块。
川普回宫
首先我不建议大家去看最近热度很高的军工。
原因是，目前军工已处于阶段性高位。
本轮军工大涨的逻辑是业绩兑现。目前订单投放会持续到2025年上半年，已经成为行业共识。
也就是说，市场很可能已经price in了四季度与明年一季度的业绩增长，进一步上涨的动能有限。
而军工的下一个引爆点，就是明年年初相关会议对“十五五规划”的展望。
一旦对展望力度不够，“十五五规划”的新订单接不上，那军工就很可能出现回调。
别忘了，军工可是比证券还渣一百倍的渣男。
中证军工周k
数据来源：雪球
顺便说一句，特朗普是个商人，是凡事都可以商量的人。
他真不喜欢打仗。
别看他天天大呼小叫上蹿下跳，他任期的四年，是美国21世纪以来对外最和平的四年。
我真心觉得，奥巴马能拿诺贝尔和平街而特朗普拿不到，是一个天大的笑话。
其次，要小心煤炭股。
煤炭是近几年的最强行业之一，也是红利股的红心成员之一。
而煤炭股的走强，一方面，是它低估值高股息的性质符合近两年的市场风格。另一方面，也是因为俄乌战争导致了煤炭价格大涨。
而特朗普明显对解决俄乌冲突缺乏兴趣，他更可能像咱们中国爱和稀泥的基层社区工作者，不论是非对错，直接各打50大板，然后强行终结争端。
一旦俄乌地缘冲突烈度下降，那煤炭价格也可能出现下降，进而影响煤炭行业的盈利能力。
最后，是出口导向型行业。
这个不用多说，所有人都知道特朗普肯定会在关税、进出口政策上搞事。
当然，还是那句话，美国大选对于A股而言，只是一个非常重要的次要变量。
核心变量，还是掌握在我们自己手里。
不论是对于A股还是对于短期的中国经济，现在正在进行的、即将闭幕的某大会，其实要远比美国大选重要得多。
派克斯研究院希望能改变这一点。大家有任何投资问题，都可以在我们的内部群里直接和我们的研究员沟通。特朗普大胜！A股这些行业要暴跌？
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特朗普终于还是回到了他忠诚的白宫。
先跟大家聊一聊美国大选制度的来龙去脉，别热闹看了半天，门道一点没摸到。
美国的大选制度一定不是全世界最好的，但很可能是全世界最精巧的。
在我看来，极度复杂而诡异的美国大选制度，是比什么三权分立更能体现美国文化的制度。
看懂美国大选的制度，才可以说看懂美国。
这要从美国建国说起。
美国的前身，英国在北美的13块殖民地。
由于受不了英国不断变本加厉的压迫，这13块殖民地联合起来，在华盛顿的带领下打赢了独立战争，赶跑了英国人。
这时候，问题来了。
如果这13块殖民地不联合起来，那力量分散，英国或其他帝国主义国家完全有可能卷土重来。
如果这13块殖民地联合建国，那么这个新建立的中央政府会不会屠龙勇士变恶龙，对个别州进行压迫？
美国国父华盛顿
说到底，这13块殖民地都曾被一个强势政府压迫得苦不堪言，天然地集权政府充满了不信任。
当时，各州领导人围绕邦联制（类似于我们周朝的封建制）还是联邦制（今天的美国）争执不下，最后国父华盛顿依靠崇高的个人威望一锤定音，确定了今天的联邦制。
所以，美国是一个从创立之初就对中央政府极度不信任的国家。
到今天，美国各州都有各自的法律、税制，这在全世界任何主要国家都是难以想象的。
甚至于美国全民持枪的法理根本，就在于要捍卫美国人民对抗政府的权力。
到这，我们可以开始聊美国的大选制度了。
首先，美国不是一人一票制，而是选举人票制。
美国一共有538张选举人票，拿到270张票即可当选。
538张选举人票，根据各州选民人数，分配给各州。
比如人数最多的加利福尼亚州，一个州就有54票。而选举人票最少的州，哪怕整个州只有一个人，至少也有3张选举人票（后面解释为什么至少有3票）。
同时，州内部，采取“赢者全拿”制度。
比如加州内部，哪怕投民主党的选民比投共和党的选民只多一个，那加州54张选举人票，也全部归民主党所有。
那我们可以看出，美国的大选制度，它兼顾了民权和州权。
论民权，人数越多的州，票数越多。同时该州的选民可以决定本州选举人票的去向。
论州权，大州相较于小州并不具有碾压级别的优势。在一共只有270票即可获胜的情况下，哪怕是只有3票的小州同样非常重要。没有一个小州可以被放弃。
比如在2016年，民主党希拉里在普选票上领先了300万票，但共和党特朗普依旧靠选举人票306:232的巨大优势当选总统。
如果硬要解读，这就是美国大选制度捍卫了小州不被大州霸凌的体现。
另外，美国国会由参议院和众议院两院组成。而参众两院的议员，又由各州选举得出。
众议院，州人数越多席位越多，代表民权。
参议院，各州都是2个，代表州权 。
比如加州有54张选举人票，那就是有2个参议院席位，52个众议院席位。
还记得上面说的每个州在大选时至少有三票吗？就是这么来的。
很明显，参议院和众议院的席位设置，还是在兼顾民权和州权。
你看，各州对中央政府、对其他州的不信任，深入骨髓。以至于分权思想体现在了大选制度的方方面面。
也就是美国在立国后始终是世界强国，一战后更是世界第一大强国，这才维持着美国联邦体制的稳定。
一旦美国衰弱，南方各州完全有可能去闹独立。
2
再说一下特朗普当选对A股的影响。
首先，我个人仍然是看好后市行情的。
先看历史，历史上，川宝中选对A股是利好。
当然，你可以说川宝的总统任期里，全球处于降息周期。而登子的任期则是加息周期 。
但问题在于，我们现在同样处于降息周期。
也就是说，你相信特朗普，后市要涨。你相信降息周期，后市还是要涨。
行业上，看多的板块我们在前几天的10万+文章里已经说过了，这里提示几个可能存在风险的板块。
川普回宫
首先我不建议大家去看最近热度很高的军工。
原因是，目前军工已处于阶段性高位。
本轮军工大涨的逻辑是业绩兑现。目前订单投放会持续到2025年上半年，已经成为行业共识。
也就是说，市场很可能已经price in了四季度与明年一季度的业绩增长，进一步上涨的动能有限。
而军工的下一个引爆点，就是明年年初相关会议对“十五五规划”的展望。
一旦对展望力度不够，“十五五规划”的新订单接不上，那军工就很可能出现回调。
别忘了，军工可是比证券还渣一百倍的渣男。
中证军工周k
数据来源：雪球
顺便说一句，特朗普是个商人，是凡事都可以商量的人。
他真不喜欢打仗。
别看他天天大呼小叫上蹿下跳，他任期的四年，是美国21世纪以来对外最和平的四年。
我真心觉得，奥巴马能拿诺贝尔和平街而特朗普拿不到，是一个天大的笑话。
其次，要小心煤炭股。
煤炭是近几年的最强行业之一，也是红利股的红心成员之一。
而煤炭股的走强，一方面，是它低估值高股息的性质符合近两年的市场风格。另一方面，也是因为俄乌战争导致了煤炭价格大涨。
而特朗普明显对解决俄乌冲突缺乏兴趣，他更可能像咱们中国爱和稀泥的基层社区工作者，不论是非对错，直接各打50大板，然后强行终结争端。
一旦俄乌地缘冲突烈度下降，那煤炭价格也可能出现下降，进而影响煤炭行业的盈利能力。
最后，是出口导向型行业。
这个不用多说，所有人都知道特朗普肯定会在关税、进出口政策上搞事。
当然，还是那句话，美国大选对于A股而言，只是一个非常重要的次要变量。
核心变量，还是掌握在我们自己手里。
不论是对于A股还是对于短期的中国经济，现在正在进行的、即将闭幕的某大会，其实要远比美国大选重要得多。
派克斯研究院希望能改变这一点。大家有任何投资问题，都可以在我们的内部群里直接和我们的研究员沟通。
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