特朗普当选后的经济政策取舍及对大类资产价格的影响
自媒体与网红鼓吹下的A股“牛市”特征及投资策略
未来六年中国社会真正的财富增值点
文\丁彦皓-可信财商
在“丁彦皓聊投资”第一次课程上的演讲
一、在自媒体与算法机制下，股市衍生出了新的套利机会
短期内股价上涨的本质是资金形成共识，即所有的参与方一致看多或看空，都买没人卖，股价上涨，都卖没人买，股价自然下跌
理论上形成资金共识是基于低估值与基本面持续提升，标的足够优质与估值足够低，自然会吸引各路资金共识性密集涌入
但是在现实操作中，不同投资人之间存在认知与信息获取、甄别的差异，最终出现两大特征，即
1、 高认知群体利用人性的弱点，忽悠与利用低认知群体对股市本质的认知不足及人性本能管控的无序持续财富收割
2、 低认知群体间凭借人多，且暴力的行为，通过算法机制与自媒体形成新的共识，让高认知群用于对其实施财富收割
股市的本质依然是基于基本的投资逻辑，即估值与基本面的提升，但是在自媒体与算法机制下，又衍生出新的套利
即评估舆论的热度与资金共识，短线跟着自媒体与网红鼓吹的方向做多或做空，但是必须时刻保持警戒，见好就收，断然不能为榨干最后一个铜板而被高位站岗
诸如，自9月24日以来，自媒体与网红由于曲解中央政策，脱离基本面，一味地自嗨，鼓吹政府要推高股市给社会发钱，鼓励消费，形成一轮“人造牛”
二、这一轮人造牛市毫无现实基础，注定只是昙花一现
但是，自媒体与网红所鼓吹的这一轮“人造牛市”毫无逻辑基础，理由如下，即
1、 人为推高股市无法扩大消费，更多是几个穷逼网红想象出来的结论
股票账户资金超过50万的应该有400万个账户，超过百万资产的账户不超过200万，约为2亿股票账户的1%
另外，据统计A股拥有1000万以上资产散户的账户只有约15051个，占A股投资者总数的十万分7.5
但是，相比北上广深杭动辄千万的房价，拥有100万以上股票的人数群体只占全国总人口的千分之1.43，实在是太少了
也就是说，对资产过亿的人而言，股市几乎是其造福的唯一途径，但是对太多的普通人而言，股市根本不是财富的载体，尤其是中低收入群体
但是消费的主力军是广大中低收入群体，这就意味着要想刺激社会消费，首先是解决就业，提高社会的薪酬水平，而非盲目的刺激股市
2、目前中央无意愿人为推高股价
目前据统计社会存款约为149万亿，有限的社会资本首先要用于化债，为地方政府和开发商债务接盘，中央财政通过印货币最多只能为地方政府接盘10万亿，而开发商的债务必须基于社会资本接盘
而国家化解这一轮债务分为两部分，即
（1） 首先是央行印货币购买财政部发行的特别国债，为地方政府的到期债务本息接盘
（2） 向市场注入增量货币、释放各类需求以及实施制度优惠措施人为推高房价，使拥有“149万亿”银行存款的社会资本高位接盘开发商与地方政府手中的存量资产，实现一轮债务转移
这就意味着，目前房地产和股市在竞争有限的社会资本，而真正的决策者是政府，政府只能以自身的利益最大化做取舍
但是拉高房价不但能够化解地方政府与开发商前期积累的巨额债务，还能够激活房地产产业链与已经休克的地方政府土地财政，解决就业，推动经济增长与扩张社会资产负债表，刺激消费，最终推动高科技产业的发展
如果脱离基本面，人为推高股价，最终不但会形成资产泡沫与金融风险，而且还会对实体经济、地方政府、房地产以及高科技产业形成挤出效应，让机构，甚至国际资本收割中国社会有限的财富
而这一切的决定权在政府的手中，政府必然会以社会利益最大化实施政策供给，即打压股市，认为推高房价
3、股市极易形成金融风险，且社会财富被国际资本收割，但是房地产财富却被政府牢牢地掌控，风险可控
在这一轮中美博弈中，中国最大的战略软肋就是金融，阿克琉斯之踵，理论上中国社会对金融本质的理解与掌控力滞后于美国30年，基于此，中国的理性选择就是关闭大门，不上擂台与不给美国主导的国际资本任何收割的机会
诸如，中国推行限制资本的自由流出，确定国际资本进入A股的通道与额度，通过国家队占据国际资本的份额与直接入市交易，确保股价走势可控
在中美博弈的关键期，中国断然不会给美国主导的国际资本任何收割中国社会财富的任何机会，也不会纵容股价的非理性繁荣，脱离基本面，人为推高股价，形成金融风险，扰乱市场的资源配置机制
所以，中央断然不会让股价持续非理性繁荣
4、中央发钱是个伪命题
中央通过股市给社会发钱的关键是要在高位政府高位接盘，这怎么可能？太天真了
人为推高股市的本质就是个零和博弈，即部分群体的财富转移给少数高认知的机构或牛散，甚至是国际资本
在股市中的天理是高认知对低认知群体的无情绞杀，认知不高、道行不深群体混迹股市的终极结局就是被收割
5、 目前A股上涨没有基本面
2024年GDP增长仅为4.8%，是最近30年来的最低值，大面积的破产与失业，企业盈利大幅下滑，在这种基本面下，股价如何上涨？
由此得知，这一轮自媒体与网红所鼓吹的“人造牛”纯属自嗨和想象出来的，借助自媒体和网红持续放大，霸屏网络，试图形成资金共识
但是泱泱大国，必然有清醒者，尤其监管和机构极其理性，在10月8日一顿抛售，直接浇灭了这一轮“人造牛”
自媒体和网红鼓吹人造牛市，最终让几千亿社会资本被收割的原因有二，即
1、 适逢国庆长假期间，监管也没当回事，尤其没有先例，也没有预案
2、 国庆长假期间，大陆资本进入不了香港市场，而国际资本大举进入，这为国家队的反收割留足了机会
即国家队让国际资本在国庆长假大规模的进入香港市场，10月8日大规模的高位抛售，对国际资本实施了一轮反收割，赚了上千亿
至于大陆散户亏的那几千亿，在监管看来，肉烂到锅里了，不予理会，活该
3、 未来A股股价的走势及投资策略
“结构化”是A股的主旨，本来国家为了稳经济与解决就业，就未对A股实施大规模的市场出清，大量半死不活的垃圾标的混迹在A股中，形成“劣币驱逐良币”的悖论
另外，大量低效的国有企业是构成A股的主导，据统计，截至2023年底，全国国有企业资产总额371.9万亿元，国有金融企业资产总额445.1万亿元
国有资产的本质是凭借政府授权的行政性垄断权利，在各关键领域维护国计民生的底线，但是缺点是效率极其低下，处于发展饱和行业，未有明显的增值空间，与股市的风格显得格格不入的
尤其是构成指数的标的都属于发展饱和没落行业的龙头企业，这类企业最大的特征就是没有发展空间，在一个趋于饱和的行业稳定的盈利，业绩无法大幅提升，自然股价与市值也就嘎然而止
所以上证横在3000点是市场演化的必然，树是长不到天上的，猪长到一定程度必然要出栏
如果盲目的推高指数，必然会形成股价远离基本面的资产泡沫，断然不可持续
但是，目前A股最大的机会是产业升级转型的进程远超预期，高科技产业突飞猛进的现实在A股培育了大量的优质标的
虽然诸多标的还处于市值100亿左右，但是绝对潜藏了无数的黑马，甚至不排除会出现英伟达这样伟大的企业
这类标的被搅在诸多垃圾标的中，短期存在劣币驱逐良币的尴尬，优质标的的真实价值无法公允的体现
但是这种情况经不起时间的洗礼，只要时间足够长，内在价值持续提升，内在价值被公允是必然
由此得知三点，即
1、 A股的指数断然无法大幅上涨，横盘是必然，目前上证位于3383是严重高估，回归3000点左右是必然，所以短期内A股还有一到两轮暴跌，短期空仓
2、 “结构化”是A股的主导，系统性行情断然不可能，即使短期人为推高股价，很快也会回调
3、 高科技将是未来A股投资的主线，必然会获利颇丰，但是一定要基于深度研究与耐得住寂寞，与其共同成长，如果还是一副短进短出的赌徒心态，最终必然会被市场淘汰出局
4、 特朗普当选后的经济政策取舍及对大类资产价格的影响
可以肯定的是特朗普上台后会有四大政策推出，即
1、 首先会更换美联储主席，然后要求美联储持续大幅降息，实施极度宽松的货币政策，人为制造虚假繁荣，形成全球恶性通胀和资产泡沫，这次是历史上最大的一次，高杠杆购房是最佳的应对之策
之所以特朗普倾向于极度货币宽松，推行零利率主要取决于两点，即
（1） 特朗普是开发商出生，玩房地产的人天然对利率很敏感，本能倾向于低利率推高资产价格，打造的虚假繁荣
（2） 特朗普就是个政客，极其短视，只关注其任内的政绩，至于后世的副作用根本不予考虑
2、 全球战略收缩，尤其卡主向其传统盟友的利益让渡，大搞孤立主义
这对中国是利弊参半，目前美国最大的战略软肋就是全球战略失控，持续透支国力与其国际影响力，如果美国全球战略收缩，必然会降低“流血”的速度，使其能够集中精力发展第四次工业革命，增加与中国博弈的话语权
但是，一旦美国在全球战略收缩，中国必然会顺势填补这一空白，扩大影响力，提升国际主导权
3、 特朗普必然会重拾对华贸易与高科技制裁
其实，自从2018年3月22日，特朗普发动中美贸易战以来，美国对中国能够弹出的打压措施早已玩到极致，再怎么折腾也玩不出新花样，可以肯定的是有两点，即
（1） 中国高科技产品很难进入美国市场
（2） 美国在高科技领域对中国的打压必然只会日趋严厉，断然不会收手
但是目前美国在高科技领域能够掐住中国的也就是7纳米以下的芯片，尤其人工智能芯片，其他领域中国几乎都能够实现国产化
基于此，就是因为芯片行业美国能够掐住脖子，随时会休克，即使目前高端芯片行业业绩再好，股价再涨我也绝对几乎不碰，风险太大
但是中美都在竞争欧美日韩之外的市场，目前看相对中国，欧美日韩都不占优势，极其尴尬
中国高科技产品借助全球市场必然会持续攻城掠地，对欧美日韩形成挤压，最终会体现在高科技板块的股价上
4、 极其务实的本性决定特朗普在第二任内会对中国在诸多领域有所妥协
严格意义来讲，特朗普就是个尚且有良知，且极其务实的商人，这类人一旦能够打得过，必然会吃干榨尽，一旦打不过，就会谈合作
这一轮特朗普能够上台必然会对与华深度利益绑定的派系做了大幅的利益让渡，诸如马斯克，而这无形中会以美国社会付出利益代价，但必然有利于中国
尤其目前特朗普面临一个日益失控，且内忧外患的美国，被各利益派系持续渗透，特朗普必然要在乌克兰、欧洲、中东、东北亚以及台海中找平衡，局势将会持续演化，但是实力决定总体会向有助于中国一侧演化
除非中美任何一方出现战略性的失误，国力大幅下滑，否则未来十年，中美国际主导权之争将会持续白热化和极端化
尤其在目前美国的国力与国际影响力依然强于中国的背景下，美国将会持续主动进攻，中国更多是防守，资本的理性选择是短期内依然倾向于靠向美国一侧
这就意味着会出现两种情况，即
1、 无论是国内防范金融风险，还是资本的净流出，A股与港股都很难有增量货币推动的大行情，盈利更多是基于低估优质资产的基本面提升
2、 股市会受中美关系的动荡而大起大落，应对之策不是短进短出，而是坚守低估的优质资产熬时间，尤其特朗普这个网红，根本不符合政治家的做事原则，随便发推特，导致全球舆论哗然与资产价格大起大落
目前混迹A股最大的优势是国家的大发展能够为其兜底，只是行业发展阶段与特征决定的红利释放存在差异罢了
我们的理性选择就是寻找自主可控，低估且基本面持续稳步提升的优质标的长期持有即可，不但能够获利，而且还能有效的防范风险，这是混迹A股的关键
一定要相信时间的力量，不要对自己的判断能力估价过高，事实没人能够准确的预判短线
5、 未来六年中国真正的财富增值点
未来六年中国经济将会呈现五大特征，即
1、 必须承认中国经济是建立在房地产与土地财政基础之上的，房地产与土地财政的基因深刻在中国经济的脊髓中，这个根本无法轻易被彻底否定
中国虽然在数量上房产已经达到了饱和，但是人口大城市化与对高品质生活的追求依然决定房地产未来有极大的发展
尤其经过八年的调整，目前的房价已经到了地板价，严重低估，房地产作为最佳的货币流入载体，在全球恶性通胀与资产泡沫时代，高杠杆购置长三角与珠三角低估优质资产是最佳的应对之策
2、 化债与刺激消费已是短期经济的当务之急
地方政府和开发商集聚的200万亿债务如果处理不当必然会将中国经济炸的灰飞烟灭，中央试图通过印货币为地方政府置换10万亿，不但会形成恶性通胀，而且还是杯水车薪
要想真正解决这200万亿债务与刺激社会消费，扩张社会资产负债表，唯有人为推高房价，形成赚钱效应，忽悠149万亿的社会存款高位接盘地方政府与开发商手中的存量资产
基于此，中央与地方持续释放各类利好政策，扩大需求，人为注入增量货币，提供有利于房价上涨的制度供给，其终极目标就是人为推高房价
由于中产业升级转型的进程远超预期，这就意味着，即使房价脱离内在价值，形成资产泡沫，政府只需维持有价无市，熬时间，通过产业升级转型的附加值化解价格与内在价值之间的泡沫
我们能做的就是反割国家，参透这一规律，提前低价买入，静待政府人为推高房价
3、 高科技产业必然持续高速崛起，这是中国能否确保这一轮国运上行的关键
中国的高科技产业有三大优点，即
（1） 中国拥有全人类97.6%的产业链，是全球工业体系最健全的国家
（2） 中国不但拥有全球最庞大的单一市场，而且又拥有大陆文明与海洋文明双重文明，东南亚、中亚、俄罗斯、中东、非洲与南美已经是中国产品的基本盘
（3） 中国在诸多领域已经开始引领世界，即使个别领域与欧美日韩有差距，但也仅仅是量的差距，不是质
所以，高科技领域大有作为，只是需要大家做好两点，即
（1） 通过深度研究找到潜在黑马股
（2） 能够熬得住时间
4、 大宗商品价格将会持续暴涨
这个星球上的矿产资源是有限的，但是第四次工业革命就是电的智能，需要大量的大宗商品，严重供不应求
而且这一轮全球各国集体货币宽松，必然会形成共振，极大地推高大宗商品的价格
5、 中国产业梯度转移已经形成，东部更多是科研和创新，西部是劳动密集型产业和农林渔牧，但是可以肯定是超额附加值的产业依然聚集在东部沿海，即长三角与珠三角
个人命运与时代红利高度一体，太多的人都是浑浑噩噩，走一步算一步，糊里糊涂的接受命运的青睐，但是在未来的时代，要想获取时代红利必须基于高认知与长期的迭代积累，直至产生超额附加值
靠体力、低附加值或者将命运交由他人为生的人必然会被时代淘汰，我们能做的就是掐准时代红利，解放思想，与时俱进
个人财富的指数级增值就是一招，即深耕一个行业，在其上行的初期，通过高杠杆加倍获取行业上行的红利，吃干榨尽，必然逆天改命
在我看来，普通人逆天改命的标准就是财富增值超过其一生的薪酬收入即可，通常是250万
目前中国在高速发展，但是红利的释放极其聚焦，聚集在少数地区和少数群体中，个人被淘汰，资产不增值，投资亏钱等让很多人最终沦为时代的旁观者，甚至牺牲者，最终只让极少数人成为时代的宠儿，大多数人被牺牲
成功是个量变到质变的过程，断然不要试图一劳永逸，一蹴而就，而是要在对的赛道折腾，持续迭代，方向错了，一切都是瞎忙，最终荒废人生，沦为失败者
六、张江长三角科技城是上海与浙江共建的一个经济特区，潜在发展空间无限，目前是最佳的投资点与布局时机
其实，决定产业迁移路径的关键要素主要有两条，即
1、市场演变路径
2、国家的政策导向
但是国家的政策更多是围着市场演变的基本路径制定的，具有一致性，尤其投资获利的关键是要对国家的产业政策深信不疑，对国家的产业政策持质疑态度或漠视，必然投资很难取得大成就
张江长三角科技城（简称科技城），位于上海西南部枫泾镇与浙江东北部平湖市的交界处，地跨上海与浙江两地，目前正处于一期启动期
科技城由张江国家自主创新示范区管理委员会授权的张江枫泾科技园、张江平湖科技园共建
图张江长三角科技城区位图
上海与浙江共建张江长三角科技城的关键是上海可供给的土地有限，但又想寻求低成本的可持续发展，不愿让其高房价将高附加值的高科技产业与年轻人赶至其他地区
最后不得已让浙江出地，上海出产业，共建张江长三角科技城，其实目前张江长三角科技城有九大特征，即
1、潜力无限，国家长三角一体化大战略与浙江、上海共建等系列优势加持
2、张江高附加值产业的密集涌入，具有高附加值产业加持的优势
3、紧邻上海，但又处于杭州、宁波、苏州、绍兴等城市的最中心，尤其未来五条杭州湾跨海大桥都将落脚该科技城，是个交流的必经枢纽，具有城市协同效应
4、房价极低，目前仅为1.3万左右，与上海平均接盘力7万有5.7万的差距
5、目前正处于行情的上升初期，且国家将首付款定为15%，利率2.85%，在最佳的时间低利率撬高杠杆
6、能够立即赚钱，嘉兴发布21条楼市新政，吸纳全国的资本流入，但却卡死了土地供给，目的就是推高房价，高价卖地，使其进入政策与市场共同鼓励的“双击”时期，房价已经开始大涨
7、极具套利空间，周边同级别楼盘房价为1.9万，而该楼盘仅1.3万，且还送车位，买到手就能让首付款赚2.5倍
8、贴近投资超100亿的乐高乐园，左边地铁，右边学校，送车位
9、政府已经出台明确的规划，未来发展的蓝图已定，但是周边目前仅是稻田，未有拆迁成本与开发时间的可控
10、凡是在本文作者丁彦皓推荐的张江长三角科技城楼盘购房，可在已打折的基础上总价再减10000元
11、购房请关注“可信财商”或“丁彦皓聊投资”自媒体矩阵，私信获取优惠券
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作者简介：
丁彦皓 房地产经济学博士、应用经济学（投资学）博士后，专注资本市场，聚焦权益投资、资本运作、大宗期货、期权以及宏观经济等领域的研究与投资，关注国际关系、历史、哲学与宗教
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