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文：Web3天空之城
特朗普当选之后的第二天，美联储宣布降息0.25百分点。美联储主席鲍威尔这一次的公开讲话表态可谓全球瞩目。
鲍威尔在最新的讲话中概述了美国经济现状和美联储的政策调整。他重申，美联储的双重使命是最大就业和价格稳定。美国经济总体表现强劲，GDP在过去两个季度均以2.8%的年增长率扩张，显示出稳定的经济活动。消费支出仍然强劲，而设备和无形资产的投资有所增强，但房地产行业仍疲弱。劳动力市场虽然已经从过热状态降温，但仍保持稳固，就业增长放缓至每月104,000个职位，失业率保持在4.1%的低水平。尽管名义工资增长有所减缓，整体劳动力市场不再是主要的通胀压力来源。
通货膨胀已大幅缓解，从高峰的7%降至2.1%，但核心通胀率仍高达2.7%。长期通胀预期保持稳定，符合美联储2%的目标。然而，由于核心通胀仍处于较高水平，美联储决定将联邦基金利率目标范围下调四分之一个百分点至4.5%至4.75%，并持续减少证券持有，以逐步降低政策的限制性。鲍威尔强调，美联储的政策将继续逐次调整，平衡支持就业和降低通胀的目标，避免对经济施加不必要的压力。
在随后的问答环节中，鲍威尔被问及美联储如何看待即将到来的选举及其可能对经济政策产生的影响。他回应说，美联储不会根据短期政治因素或政策预期调整决策，而是专注于长期的经济目标。鲍威尔还被问及如何看待目前的债券收益率和经济前景。他指出，虽然债券利率较高，但并不反映对更高通胀预期的担忧，而更多是经济增长前景较强和下行风险减少的结果。他表示，持续存在的、更高的利率环境将会纳入政策考量，但目前并未构成主要关注点。
鲍威尔还详细阐述了政策调整的考量。他指出，当前的政策重新校准旨在更接近中性立场，但尚未明确何时达到完全中性。美联储将密切关注未来六周的数据，包括即将发布的就业和通胀报告，以决定12月是否继续降息或暂停降息。他解释说，政策的步伐必须谨慎，以避免过快或过慢调整带来的风险。
对于财政政策和联邦预算赤字，鲍威尔重申了对赤字高企的担忧，但指出美联储无权直接干预财政政策。他还强调美联储的独立性，拒绝讨论是否会因政治压力辞职，并明确表示美联储主席不可随意被解职。针对劳动力市场，鲍威尔指出，尽管就业数据稍微走软，但整体市场仍然稳健，且实现通胀目标并不需要大幅恶化的劳动力市场。
鲍威尔强调，尽管经济状况强劲，但仍需警惕全球地缘政治风险和财政赤字可能对美国经济的间接影响。关于通胀，美联储在观察一系列指标，并相信通胀会在未来几年以颠簸路径回归2%。他强调当前的政策路径仍以支持经济增长和逐步降通胀为目标，展现出耐心和谨慎的态度。
【鲍威尔11.7讲话全文|美联储降息0.25百分点·特朗普当选后-哔哩哔哩】 https://b23.tv/hIsMrPT
=天空之城全文书面版=
下午好。
我和我的同事们始终专注于实现我们的双重使命目标，即为美国人民带来最大就业和稳定价格。总体而言，经济强劲，在过去两年中朝我们的目标取得了显著进展。劳动市场已从之前过热的状态降温，仍然保持稳健。截至九月，通货膨胀已大幅下降，从峰值的7%降至2.1%。我们承诺通过支持最大就业和将通货膨胀恢复至2%的目标来维持经济的强劲。今天，FOMC决定通过将政策利率下调四分之一个百分点来进一步减少政策约束的程度。我们继续相信，适当调整我们的政策立场可以维持经济和劳动市场的强劲，同时使通货膨胀可持续性地降至2%。我们还决定继续减少我们的证券持有量。
在简要回顾经济发展情况后，我将对货币政策有更多的发表。最近的指标表明，经济活动持续以稳定的速度扩张。第三季度GDP年增长率为2.8％，与第二季度的增速大致相同。消费支出的增长依然强劲，设备和无形资产的投资也有所增强。相比之下，房地产行业的活动一直很疲弱。总体而言，改善的供应条件支持了美国的强劲表现。在劳动力市场，条件依然稳固。薪资就业增长在年初以来有所放缓，过去三个月平均每月增加104,000个职位。如果没有罢工和飓风对十月份就业造成的影响，这一数字可能会更高一些。关于飓风，我想向所有受到这些破坏性风暴伤害的家庭、企业和社区表示我们的同情。失业率明显高于一年前，但在过去三个月中有所下降，并在十月份保持在4.1%的低位。名义工资增长在过去一年中放缓，职位与劳动力之间的差距缩小。总体而言，广泛的指标表明，劳动市场的条件现在比2019年疫情爆发前要宽松得多。劳动市场并不是显著的通货膨胀压力来源。
在过去两年中，通货膨胀显著缓解。截至九月份的12个月，总体个人消费支出（PCE）价格上涨了2.1%，不包括波动较大的食品和能源类别，核心个人消费支出（PCE）价格上涨了2.7%。总体而言，通货膨胀已接近我们2%的长期目标，但核心通货膨胀仍然相对较高。长期通货膨胀预期似乎保持良好，这在家庭、企业和预测者的广泛调查以及金融市场的指标中都有体现。
我们的货币政策行动受到我们促进最大就业和稳定价格的双重使命的指导。我们认为实现就业和通胀目标的风险大致平衡，我们对使命两侧的风险保持关注。在今天的会议上，委员会决定将联邦基金利率目标范围下调四分之一个百分点至4.5%至4.75%。这种政策立场的进一步重新校准将有助于维持经济和劳动市场的强劲，并将继续推动通胀的进一步改善，同时随着时间的推移朝着更中性的立场发展。我们知道，过快减少政策收紧可能会妨碍通胀的进展。与此同时，过慢减少政策收紧可能会不当削弱经济活动和就业。在考虑对联邦基金利率目标范围进行额外调整时，委员会将仔细评估进入的数据、不断变化的前景和风险平衡。我们并没有设定任何预定的路线，而是将继续根据每次会议做出决定。随着经济的发展，货币政策将进行调整，以最佳方式促进最大就业和价格稳定目标。如果经济保持强劲，同时通胀没有可持续地朝着2%移动，我们可能会更慢地减轻政策限制。如果劳动市场意外减弱，或者通胀下降超过预期，我们可能会更快采取行动。政策在应对我们在追求双重任务的两个方面所面临的风险和不确定性方面处于良好位置。
美联储被赋予了两个货币政策目标：最大就业和稳定价格。我们仍然致力于支持最大就业，将通胀可持续地带回到我们的2%目标，并保持长期通胀预期良好锚定。我们在实现这些目标方面的成功对所有美国人都很重要。我们理解我们的行动对全国各地的社区、家庭和企业的影响。我们所做的一切都是为了服务于公共使命。美联储将竭尽所能实现最大就业和价格稳定目标。谢谢。
我期待我们的讨论。谢谢。
鉴于预期选举结果将产生对美国经济产生重大影响的政策，委员会将如何考虑这些提案以便做出即将到来的决定，包括可能在十二月份的下一次？
你能否给予我们更多了解美联储在下届政府的经济政策变化方面准备采取多么积极或被动的态度？
当然。在短期内，选举不会对我们的政策决定产生影响。众所周知，许多因素会影响经济，任何在工作中书写预测的人都会告诉你，从非常短期的角度来看，经济是相当难以预测的。我们不知道任何政策变化的时间和内容，因此我们也不知道这些变化对经济的影响，特别是这些政策在实现我们目标变量——最大就业和价格稳定方面的重要性。我们不猜测，不推测，也不假设。
从原则上讲，任何政府的政策或国会通过的政策都有可能在一段时间内产生经济影响，而这些影响可能对我们追求双重任务目标至关重要。因此，随着无数其他因素的影响，这些经济影响的预测将被纳入我们的经济模型，并通过这一渠道进行考虑。
鲍威尔主席，我是华尔街日报的尼克·提莫罗斯。大约一年前，当10年期国债收益率徘徊在5%附近，而3年期抵押贷款利率接近8%时，您提到，如果持续较高的借贷成本可能会对经济活动产生压力。考虑到您认为政策是限制性的，而美联储现在正在降低这种限制，那么由于较高的美国经济增长风险是否会影响？
今天的国债收益率与一年前你所确定的那些收益率有何不同，那时通货膨胀仍然明显高于你们的目标？
我只想说，我们已经观察到债券利率的上升，它远没有一年前那么高。我想长期利率远低于那个水平。我们在关注这个，情况一直在变化，看看它们会在哪个点上稳定下来。我认为现在说它们会在哪个点上稳定还为时尚早。最终，我相信我们都阅读过关于我们所了解的解构方面的内容，我当然也读过。但这并不是我们在提供具体解构的工作。不过，我想说的是，这些举措似乎主要不涉及更高的通胀预期。实际上，它们更关乎对经济强劲增长的可能性增强的感觉，或许在下行风险方面的担忧有所减少。这就是他们所关注的。我们确实考虑到金融状况，如果这些状况是持续的并具有实质性，那么我们肯定会在政策中加以考虑。但我想说，目前我们并不处于那个阶段。这只是我们正在观察的事情。
此外，这些事情主要与美联储政策无关，而是与经济中的其他因素有关。
关于九月份的经济预测，那些利率预测仍然有效吗？考虑到我们现在的位置，这些预测似乎仍然相关吗？
你知道，在当前和下一阶段之间，我们已经走到了周期的中间。我不想明确表态。自上次会议以来，我们获得的数据总体上比预期要强。NIPA的修订结果显示更为强劲。九月份的就业报告无疑更强，而十月份的报告则没有显著增强，但零售销售数据更强。总体来说，我认为应该注意到，由于NIPA修订后的减少，经济活动的某些下行风险减弱，因此总体上对经济活动持乐观态度。我们会考虑到这一点。
与此同时，我们收到的通货膨胀报告不算糟糕，但略高于预期。因此，我认为真正的问题在于十二月份，我们会有更多的数据，包括一个就业报告、两个通货膨胀报告以及其他许多数据。我们会在接近十二月份时做出决定。
来自《纽约时报》的吉娜·斯米利克，感谢您回答我们的提问，鲍威尔主席。关于十二月份，您具体会关注哪些方面来做出决定？根据美联储在九月份的经济预测，您曾表示2025年将减少四次0.25个百分点的利率。您仍然认为这些可能吗？这是否是目前的基本前景，还是已经发生了变化？如果有所变化，您能否提供一些详细的原因？
我们没有填写经济展望预测（SEP），因此我不能确切说明委员会的立场。不过，我想说，在每次会议上，我们都会关注即将到来的数据，以及这些数据如何影响前景，这一点在十二月份也将如此。我们正处于从5.33%的相对紧缩水平重新校准的过程中。在今天的行动后，我们下降了75个基点，我们在问自己，这就是我们需要达到的水平吗？
我们正在努力在过快行动与可能削弱我们在通胀方面的进展之间，以及过慢行动导致劳动力市场过度疲软之间找到平衡。我们正在努力走一条中间道路，以保持劳动力市场的强劲，同时促进通胀的进一步改善。我们认为我们正处于这样的状态，但这是我们将在九月份提出的问题。在其他会议上也是如此。我再一次无法更新你关于委员会的想法，因为这次会议上我们没有填写经济展望摘要（SEP）。
对此我完全理解。我想问，你个人认为2025年削减一整个百分点的利率是合理的预期吗？
我们将等到12月再看情况。我会这样说。我们正在走向更中性的立场，这正是我们所追求的。自九月份以来，这一点没有改变。我们只需看看数据将引导我们去向何处。我们还有六周的数据可供在十二月作出决定。显然，我并没有排除或确认它。但我想说，我们没有更新SEP，所以我不会界定委员会的立场。
霍华德·施奈德来自路透社。我想问一下，您能否详细说明声明中语言的两个变化？在第一段中，当您说通胀已有所进展时，去掉了“进一步进展”这个词。在第二段中，去掉了委员会对通胀正在朝着2%目标进展的信心加大的句子。这些语言变化背后是否有任何政策实质？这是否意味着十二月暂停的可能性？这是否传达了关于过去三个月核心通胀粘性的任何信息？
不，真的没有。让我告诉你我们的想法。因此我们在九月份进行了测试，因此我们将其去除。如果保留，就是新的前瞻性指引。你指的是什么？是在要求更多吗？我们必须在每次会议上表明是否取得进一步的进展。关键是我们已经获得了信心，认为我们正在朝2%的可持续路径前进。这就是其真正意义所在，并不是为了发出信号。提到进一步进展变成了一种测试。现在不是进行大量前瞻性指引的好时机。在我所说的内容中，我们确实知道目的地，但不知道正确的步伐和确切的目的地。所以关键是找到合适的步伐和目的地。我认为对此有很大的不确定性，你不想被指导束缚住，而是希望能够在过程中做出合理的决策。
斯蒂夫·莱斯曼，CNBC。主席先生，您谈到了更高的利率，可能是因预期更高的增长。您没有从更高赤字的预期来谈论它。您认为这可能是最近利率上升的原因吗？不断上升的赤字让您感到担忧吗？
我们知道共同的财政政策。而且，我确实没有太多更多的东西可以说关于是什么驱动债券收益率。至于政策的变化，让我给您一个在普通情况下这如何运作的概念。假设国会正在考虑对税法进行重写。内容是什么并不重要，所以我们会跟随这个。在某个时刻，我们会认为我们能看到大纲，所以我们会开始对其进行建模。然后我们会等待。工作人员会向联邦公开市场委员会（FOMC）简报，并会说，这些是可能的影响。关于税收政策变化对经济各个部分的影响，有大量文献。我们会努力变得聪明，然后法律真的通过了。在那发生之前，你可能会运行一个替代模拟，以便让人们试图理解它。真正通过时，它会与其他事一同进入模型。我们有一个非常庞大的经济。在任何特定时刻，很多事情都在影响它。某种法律变化会进入这个模型，但需要一些时间。
显然，立法过程需要耗费大量时间。真正的问题不是某项法律的影响，而是所有正在发生的政策变化。净影响是什么？在任何特定时刻对经济的总体影响是什么？我认为这是一个需要花费很长时间的过程，我们与每个政府都在经历这个过程。而这次也不会有所不同。现在没有什么可以建模的，这还处于一个早期阶段。我们不知道政策是什么。一旦知道政策是什么，我们也不知道它们何时会实施或其他类似的问题。我只想说我们现在并没有这样做，而这一切都会需要时间。当我们这样做时，它将非常有序。
如果我可以进一步跟进尼克的问题。你觉得当前的利率是否需要抵消，因为它们在通过对经济增加限制而违背政策方向？还是你只把它们视为既定事实，也许是一个你应该采取更少行动的信号？
我认为第一个问题是它们会维持多久？如果你还记得，5%的10年期收益率所得出的重要结论，三周后发现10年期收益率下降了50个基点。持续存在、有实质性变化的金融状况才是关键。而我们对这些还不清楚。我们在观察，在阅读，进行分解，并阅读其他人的观点。但现在，这并不是我们思考问题的主要因素。
来自美联社的克里斯·鲁格贝尔。你提到了自九月会议以来我们看到的积极经济数据，包括储蓄的修正和更高的GDP增长。昨天我们看到股市大幅跳涨。这重新引发了一些关于在这种背景下为何还要大幅降息的问题。
你说得对，正如我提到的，最新经济数据表现强劲。这当然是件好事，非常受欢迎。但我们的使命是实现最大就业和价格稳定。我们认为，即使在今天的降息之后，政策仍然是紧缩的。我们理解不能确切地说有多紧缩，但感觉它仍然是紧缩的。如果查看我们的目标变量，劳动市场与两年前的过热状态相比已经大幅降温，现阶段基本上处于平衡状态。它正在继续降温，尽管幅度适中。我们不需要进一步的降温。我们认为这对实现我们的通胀目标没有帮助。这就是劳动市场的情况。目前，通胀从两年前的高点大幅下降。正如我提到的，我们判断它正沿着可持续的路径回到2%。因此，关于通胀的工作还没有完成。
如果你看看这两件事情，我们在九月份判断适合开始重新调整我们的政策立场，以反映这一进展。今天的决定实际上就是这一过程中的又一步。总体而言，正如我提到的，我们相信通过适当的政策调整，即使政策立场调整，我们也能在劳动力市场保持强劲，并进一步朝着通胀目标取得进展。
作为跟进，是什么可能导致您在12月暂停降息？什么样的经济数据会使您走上这条道路？谢谢。
我们根本没有做出任何这样的决定。正如我提到的，我们正在进行政策的逐步调整，将立场逐渐降低到更加中性的水平。作为一般原则，随着我们向前推进，我们准备根据前景变化调整对适当步伐和目标的评估。因此，例如，如果我们看到劳动力市场恶化，我们会准备更快地行动。另外，随着我们接近明显中性或接近中性的水平，可能适合减缓我们撤回限制的速度。我们对此尚未做出任何决定，但这无疑是一个可能性。你可以把它想象为我们在处理资产减少时所做的事情，类似于量化紧缩（QT）。我们达到一个点减缓速度，就像飞机到达机场时减速一样。这是我们的思考方式，但这只是我们开始考虑的事情。
在我们看到的就业报告中的噪音中，美联储偏爱的通货膨胀，个人消费支出（PC）通胀，总体上是2.1%，非常接近美联储的目标，但核心通胀是2.7%，自七月以来一直保持这个水平。为什么这些数据没有给本次会议的利率暂停提供支持呢？
我认为如果你看三个月和六个月的数据，你引用的是十二个月的数据。我们关注所有数据。如果你看三个月和六个月的核心个人消费支出（PCE），你会发现大约是2.3%。我们关注所有数据，也看十二个月的数据。它告诉我们的是，我们取得了显著进展，并预计会有波动。例如，去年最后三个月，核心个人消费支出（PCE）数据非常低，可能是不可持续的低水平。这就是为什么预测通常在年底时会有几次小幅上升。另一方面，1月份的读数显然是残余季节性的例子，就像我们去年看到的那样。当这个影响从二月份的12个月计算中去掉时，我们应该会看到一个下降。所以这实际上会是先上升然后下降。我们对此是理解的。总体来看，你可以看到通货膨胀的进展，同时关注经济并问，现在的通货膨胀故事是什么？它来自哪里？
我想指出几点。首先，非住房服务和商品加起来占核心个人消费支出指数的80%，它们已经回到了上一次持续出现2%通货膨胀时的水平，也就是在2000年代初的五到七年间。因此，它们的水平已经恢复。然而，住房服务并没有回到那个水平。我们来谈谈住房服务，它的水平较高。那里的情况是，市场租金和新签租约经历了非常低的通货膨胀，而正在更换的旧租约则需要好几年才能追赶到市场租赁水平。因此，这只是一个赶上的问题，并不真正反映当前的通货膨胀压力，而是反映过去的通胀压力。
另一方面，我想说的是，我们应该关注劳动力市场，而不是通货膨胀压力的来源。这并不是一个非常紧张的经济。通货膨胀的故事是什么？你会在保险和其他几个领域看到这种赶上通货膨胀。因此，我们并没有宣布胜利，但我们认为这个故事与未来几年通货膨胀以颠簸的路径下降并稳定在2%左右是非常一致的。这个故事是完整的，现在我们已经走到这一步，一两个月份的非常好的或糟糕的数据并不会真正改变这个模式。
所以你是迅速试图达到中性利率，还是认为有一些时间才能到达那里？经济数据没有显示委员会有急于到达目的地的必要。我们看到经济活动强劲，劳动力市场持续强劲。我们在密切关注，但确实看到那里的强劲得以维持。因此，我们认为找到中性利率的正确方法是谨慎和耐心。这并不是为了有特定的含义，除了在经济保持强劲的程度上，我们有能力把握这一点，努力在两种风险之间找到中间道路。
你好，鲍威尔主席。我是彭博社的克雷格·托雷斯。今天有两个问题。你从选举结果中了解到美国人对经济的看法了吗？
第二个问题。我想谈谈一些劳动力市场指标，我对此对您在最大就业方面的关注表示由衷的敬意，鲍威尔主席。失业率已经保持在4%或更高的水平达六个月。失业的广泛指标比一年前上升了大约半个百分点。薪资增长正在回落。辞职率，这是一种劳动力市场活力的信号，正在下降，回到20十年代不好的区间。您在杰克逊霍尔设定了一个标志，表示任何进一步的降温都是不受欢迎的。通常来说，经济确实略微降温。那么在什么情况下我们会达到您所描述的最大就业不足的短缺？
关于您的第一个问题，我不打算谈论与选举直接或间接相关的任何内容。对于第二个问题，这是一个重大问题，也是我们经常考虑的问题。这里没有什么令人惊讶的事情。我们知道失业率很低，并且失业率相较于一年前有显著上升。因此，我们看到失业率有了大幅上升。有时候，这意味着一些不好的事情。但到目前为止，似乎并不是这样。我不会说劳动市场已经完全稳定，因为我确实认为它正在非常缓慢地降温，但似乎处于一个良好的状态。我们的政策旨在保持这种良好的状态，以维持劳动市场的强劲，同时也使通货膨胀进一步改善。
你提到了一些指标，你是对的。职位空缺与失业率的比值回到了正常水平。我更愿意广泛地将其描述为正常化。你提到了工资。工资仍然稍微高于与2%通货膨胀相一致所需的水平，除非生产率会保持在这个高水平。如果我们看到生产力在这些高水平上更可持续，那么这将维持更高的工资增长。事实上，考虑到当前的生产力数据，工资增长现在与2%的通货膨胀是一致的。但对于生产力数据的诱惑是，每当你看到高数据时，你应该假设它们会很快回归到长期趋势。这在过去50年中一直如此。
如果你看看一个月前发布的NIPA修订，我们可能已经进入了五年的良好生产力数据期，这些数据是可持续和非常健康的。但是，总体而言，这是一个良好的劳动市场。我们可以讨论20个不同的数据系列。当然，我们会关注所有这些数据。但是，我们不希望劳动市场在此基础上软化太多。我们认为，实现通货膨胀回归2%并不需要发生这种情况。
维多利亚·圭多来自《政治报》。一些当选总统的顾问建议你辞职。如果他让你离开，你会走吗？
不会。
你能跟进一下吗？你认为在法律上你不需要离开吗？
不。
来自彭博广播电视的迈克尔·麦基。你经常谈论数据告诉你的内容，以及你对数据的依赖。但是在对经济的前瞻性评估方面，你从全国各地的首席执行官或其他官员那里听到什么？今天你从区域银行行长那里听到关于公司和消费者对经济未来走向的看法，而不是向后看的看法？这与你的预测和你认为适当的政策路径相符吗？
很难对我们进行的一系列非常有趣的讨论进行描述。当然，你将在三周后的会议纪要中看到他们的内容。我想说的是，我们的储备银行同事和他们所谈到的首席执行官的评论对当前经济是相当建设性的，感觉劳动力市场已经回归正常，在他们的世界里不再是一个讨论话题，而两年前这正是他们讨论的全部内容。他们觉得劳动力市场处于平衡状态，人们对经济现状感到满意。需求显然相当强劲，第三季度的预计增长大约为2.8%，可能全年的增长为2.5%。这是一种强劲的经济，美国做得非常出色，这确实令人惊讶。经济表现出强劲的增长、强劲的劳动市场和通胀的下降。我们确实表现得比全球同行更好。我认为这体现在首席执行官的言论中。虽然我没有机会与很多首席执行官直接交流，但我听到过相关内容的总结。当然，我也听到过储备银行行长关于这些的讨论。总体来看，情况是相当积极的。当然，这并不意味着没有需要谨慎的领域，但从总体上看，趋势是积极的。
如果要关注需要谨慎的领域，您会识别哪些即将出现的风险？
我认为，全球地缘政治风险显然在增加，对美国的影响相对较小，尽管这可能会通过油价等方式发生变化。人们总是提到这些风险，但从整体上看，美国经济表现良好。这是商界人士的预期，并预计这一趋势将持续。有人认为明年的经济表现甚至可能比今年更强。
我是华盛顿邮报的安德鲁·阿克曼。我想深入探讨财政政策。您的前任格林斯潘和沃尔克在大规模预算赤字危及经济或金融稳定时曾发出警示，您也会这样做吗？
我们目前处于全面就业阶段，同时面临历史高位的巨额预算赤字和不断上升的债务。您会对此公开反对吗？
我多次表示，美国联邦政府的财政政策正走上一条不可持续的道路，而不是经济债务水平的问题。我们必须处理这个问题，因为它对经济构成威胁。我没有监管财政政策的权限，但我在多个场合表达过这一观点。
好的，谢谢。我还有另外一个问题，您认为总统有权解雇或降职您吗？美联储是否确定了总统随意降职其他担任领导职务的理事的合法性？
法律并不允许总统随意解雇或降职美联储主席。
科特尼·布朗来自Axios。您提到由于经济不确定性，现在不是提供前瞻性指引的理想时机。您能说明这些不确定性是什么吗？是否包括当选总统在竞选活动中提到的一些政策建议，例如关税？
我没有提到新政府的政策，今天也不会。我想说的是，展望未来，风险是双向的。我想我应该首先说，我们认为经济和我们的政策都处于非常好的状态。然而，当你展望未来时，风险是什么？一种风险是我们行动过快，导致通货膨胀卷土重来，我们失去了将通货膨胀降回2%的机会。为了避免这种风险，需要谨慎行动。另一种风险是我们行动过于缓慢，导致劳动力市场过于疲弱，进而对劳动市场和人们的工作生活造成不必要的损害。因此，这两件事是我们必须管理的两个风险，我们努力保持在中间地带，来处理和管理这两者。我们的目标是保持对劳动力市场和经济的支持，同时以稍微不那么严格但仍然限制的政策，推动向2%的通胀目标进一步进展。这是逐次会议我们要处理的事情。我们将评估什么是正确的道路，整体的发展轨迹比具体的时机更为重要。我们正从现在的状态转向一种更加中立的政策。虽然我们不确定在哪里实现这种中立，但通过谨慎推进，可以增加正确实现目标的机会。
西蒙，《经济学人》。我知道您不想分享对债券收益率的分析，但如果看盈亏平衡点，长期通货膨胀预期似乎在上升，你是否对长期通货膨胀预期正在脱锚，是否在稍高水平锚定感到任何担忧？
如果我们认为长期通胀预期在较高水平上锚定，我们会感到担忧。目前，在调查和市场读数之间，与五年期的预期一致，尽管可能有所波动，但与2%的个人消费支出通胀相差不远。总体来看，预期与2%的通胀率一致，我们会仔细关注这一点，不会允许通胀预期上升。正因如此，我们在2022年做出了强烈反应，以避免这种情况。
凯利·奥格雷迪，CBS新闻。我们刚谈到了你从商业领袖听到的关于经济的看法，但许多普通美国人仍然在钱包种感受不到经济的强劲，你对他们的消息是什么，他们可能何时可以期待缓解？
你说得对。虽然我们认为经济表现良好，但我们也意识到，许多人仍然受到高物价的影响。全球经历了一次通货膨胀冲击，各地的通胀都有所上升。这会一直伴随你，因为价格水平不会回落。所以需要几年的实际工资增长，才能让人们感觉更好。这就是我们正在努力创造的，我认为我们在实现这一目标的道路上进展顺利。通货膨胀已经大幅下降，这里的经济仍然强劲。工资在上涨，但处于可持续水平。所以，我认为需要发生的事情正在发生，并且在大多数情况下已经发生。但人们需要一些时间才能恢复他们的信心并感受到这一点。我们不会告诉人们应该如何看待经济，我们完全尊重他们的感受。那些感觉是真实且准确的，我们不质疑他们。我们尊重他们。
关于特朗普总统当选人对美联储表现的批评，以及其对美联储独立性的影响，有任何担忧吗？
对此，我今天不打算涉及任何政治问题，但谢谢你。
你好，鲍威尔主席。我是南希·马歇尔，来自《市场》。如果我们开始看到滞涨，你的计划是什么？
整个计划就是避免经济停滞与通货膨胀并存，以便我们不必处理这个问题。任何与利率有关的操作都会影响通货膨胀或就业任务。我只想说，我们已经看到通货膨胀接近我们的目标，没有伴随失业率的急剧上升。到目前为止，劳动力市场没有出现真正的疲软。我们相信我们可以在保持劳动力市场强劲的同时完成控制通胀的任务，这正是我们想要做到的。
你能排除明年加息的可能性吗？
不，我不会排除或确定那么遥远的事情，但这肯定不是我们的计划。我们的基本预期是，我们将继续逐渐向中性移动，经济继续以健康的速度增长，劳动力市场保持强劲。这一预测不受九月份的SEP变化影响，除非出现某些外部事件，否则在可预见的未来，这将是我们的预测。但我们并不生活在可以提前一整年排除某些事情的世界里，我们所做的事情中存在太多不确定性。
最后一个问题。尽管现在通货膨胀回到2%的轨道，但美国人对过去几年累积物价水平的上涨感到非常不满。在平均通胀目标制度下，美联储是否合适在其通胀目标上略微不足，以便人们有机会赶上？
不，这不是我们框架运作的方式。我们的目标是将通货膨胀控制在2%。我们认为故意低估是不合适的。部分问题在于，低通胀也可能成为问题。但这不是我们框架的一部分，也不是我们在框架评审中要考虑的内容。
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