备兑开仓策略是一种在期权市场上非常流行的交易方式，它能够在保护你的ETF持仓的同时，增加一些额外的收益。这种策略特别适合两类投资者：一类是长期看好某个指数（比如50指数），并且愿意长期持有相关ETF（比如50ETF）的投资者；另一类是已经持有ETF现货，希望在某个价格卖出，但如果没达到这个价格则愿意继续持有的投资者。

如何构建备兑开仓策略

备兑开仓策略的构建其实很简单，就是你在拥有50ETF份额的同时，卖出相应数量的认购期权。简单来说，就是每持有1万份50ETF，你就可以卖出一张50ETF的认购期权合约。

合约选择

1. 月份选择：选择近月期权是比较好的，因为它们的时间价值流逝得快，而且流动性好，这样你通过滚动卖出近月认购期权获得的收益会更高。

2. 行权价选择：这个要看你对50ETF未来走势的判断：

如果你认为50ETF会涨到某个价格，就卖出行权价稍高于这个价格的虚值合约。

如果你认为50ETF会横盘震荡，就选择平值或者稍微虚值的合约。

如果你认为50ETF会跌到某个价格，就卖出行权价稍高于这个价格的实值合约。

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建仓后的行动

备兑开仓策略虽然好，但也有缺点。比如，如果ETF价格持续上涨，你的收益会有上限；如果ETF价格持续下跌，你的风险会比较大。所以，当市场对你不利时，你需要调整你的仓位来适应市场的变化。

1. 50ETF价格上涨：如果ETF价格超过了你的行权价，并且你预计它还会继续上涨，你可以考虑：

了结头寸：平仓你的认购期权，继续持有ETF。

向上移仓：平仓你的认购期权后，卖出行权价更高的认购期权。

转换策略：根据市场预期，退出备兑组合，选择新的策略。

2. 50ETF价格下跌：如果ETF价格快速下跌，并且你预计跌势还会持续，你可以考虑：

向下移仓：平仓你的认购期权后，卖出行权价更低的认购期权。

转换策略：根据市场预期，退出备兑组合，选择新的策略。

通过这种方式，你可以在持有ETF的同时，通过卖出期权来降低你的持仓成本，增加收益。但记得，市场是变化的，所以你的策略也需要灵活调整。