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老特当选后，我们的化债刺激方案，成为当下的最重要议题。
而刚刚，据财政部长 蓝佛安介绍：
从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。 再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。 同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
至此，可以看到这个化债方案里，有4万是地方专项债，分五年期给，平均每年8000亿；有6万亿债务限额是中央直接出；然后还额外批了2万亿棚改专项债。
即“4+6+2”，化债组合拳达到12万亿，规模上确实如昨天疯传的小作文那样，直接打满！
故而我的理解是，债务置换规模超预期，大利好！
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需要说明的是，这一次的12万亿计划，是真正意义上的经济刺激计划，跟我们日常说的“四万亿放水”还是有区别的。
之前的4万亿主要拿来搞投资、搞基建，全部都是做增量。做增量就能加杠杆，所以效果显著。
而今天的12万亿，大部分都是拿低利息的中央债替换高息的地方债，小部分可以购买现有房地产，相当于主要是倒腾存量，虽说中央债信誉更好，但在直接投资方面，带动效果还有待观察。
此外，今天的这12万亿经济刺激计划，时间长度是五六年，08年的4万亿，可是两年完成。
最后一点，这次方案 没有明确拿多少额度出来拉动消费，这也是目前市场诟病最多的一点。昨天传的小作文里，多出来的2万亿是刺激大市场消费的，但现在变成了棚改专项债。
由此，这次的12万亿，主要是拿来让 地方政府能更灵活地调配资源，支持关键领域和薄弱环节的发展，如城建、教育、医疗、环保等，从而增强地方经济的内生动力。
因此，对于开发商和城投公司，乃至所有跟地方政府有经济往来的企业，都是利好，大家也都能从这碗水里分到一口。但它从根本意义来说，并非直接放水刺激市场。
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尽管如此，12万亿化债方案，最重要的意义在于向世界宣告，我们确实有足够的勇气和力量，“不惜一切代价”挽救经济。
事实上，在今天发布会后， 蓝佛安还特地强调了三点：
1、中国还有较大的举债空间。
2、目前正在积极谋划下一步财政政策加大逆周期调节力度。
3、目前支持房地产市场健康发展的相关税收政策已按程序报批，近期即将推出。
显然，哪怕12万亿过后，我们的弹药还有很多，这也是在间接告诉川普政府，“你出招吧！我接招！”
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