永安煤矿正式进入矿井联合试运转宁夏力量矿业有限公司全貌
11月11日，力量发展（1277.HK）发布公告称，力量发展集团有限公司旗下宁夏力量矿业有限公司永安煤矿已于2024年11月8日进入矿井联合试运转阶段，计划于2026年达到满产。
永安煤矿资源储量丰富，推动规模化发展
力量发展自成立以来一直致力于内蒙古大饭铺煤矿的生产运营，2022年，力量发展通过收购宁夏阳光矿业有限公司的100%股权而成为宁夏永安及韦一煤矿的唯一经营者。宁夏永安煤矿进入联合试运转阶段标志着公司打破单一煤矿及单一煤种经营的局限，从单一动力煤领域拓展到全煤种生产，迎来规模化发展期。
永安煤矿为地下煤矿，位于中国宁夏吴忠市，矿井田南北长约6.5km，东西宽3.6km，采矿面积约21.7平方公里。煤种为焦煤、1/3焦煤、肥煤，矿井设计产能120万吨/年。永安煤矿拥有煤炭资源量约224.22百万吨，其中包括控制煤炭资源量63.22百万吨及推断煤炭资源量161.00百万吨。丰富的煤炭资源，为永安煤矿的长期稳定运营提供坚实的基础。
据公司称，永安煤矿还配套一家年处理能力为240万吨的大型炼焦煤选煤厂，以配合宁夏永安及韦一煤矿的生产运营。经过洗选后的精煤为优质的炼焦煤，可作为焦化用煤、炼焦配煤、动力用煤、煤化工用煤等，为焦化、钢铁等企业客户等提供优质产品。先进的选煤厂不仅提升了煤炭加工的效率，也提高了产品质量，从而满足市场对高品质煤炭的需求。
值得一提的是，力量发展自成立以来在矿山勘探及开发、煤炭开采领域积累了丰富的经验，并形成了一套成熟、高效、专业的运营管理体系。高质量增长的业绩数据是对力量发展矿山运营能力的最好印证。2021年至2023年，力量发展的毛利率分别约64.6%、65.4%及59.1%，净利率分别约44.2%、43.2%及43.7%，主要盈利指标在行业内处于领先梯队。凭借如此优秀的运营管理能力，相信宁夏煤矿也即将为公司贡献更加丰厚的利润回报。
另外，作为力量旗下宁夏项目的另一矿场——韦一煤矿也在有条不紊的建设中。韦一煤矿拥有煤炭资源量约118.61百万吨，核准年产能为90万吨。据公司披露，韦一煤矿预计2025年下半年投产，2027年达到满产状态。
宏观政策提振焦煤需求复苏，长期发展价值凸显
今年下半年中国政府发布提振国内房地产市场的新刺激措施，再加上近期美国大选落地，特朗普的顺利当选预计会促进国内拉动内需的相关政策加快释放。钢铁需求的复苏预计给焦煤市场带来持续的向上驱动。国泰君安认为，2024年在整个需求下行压力加大的背景下，煤炭显示出了超预期的价格韧性，体现出供求的稳态性，下游钢铁需求2025年在政策刺激拉动下有望复苏，迎来弹性，焦煤或为煤焦钢产业链中最具弹性的品种。由此可见，力量发展有望受益于焦煤需求的复苏，打开新的业绩增长空间。
二级市场方面，力量发展自9月10日调入港股通以来，股价呈现稳步攀升态势。10月8日，股价最高达1.80港元，创上市以来新高，市值达151.74亿港元。截至11月7日，公司收盘报1.57港元，相较于9月9日收盘价，入通以来涨幅高达42.7%；拉长周期来看，2024年全年涨幅甚至高达185.5%，TTM股息率12.7%，投资回报非常惊人。
整体来看，力量发展通过宁夏永安煤矿打破了单一大饭铺煤矿运营的业务局限，丰富了煤炭资源和产品线，打开了又一利润增长点。相信随着永安煤矿逐步满产及后续韦一煤矿的投产，公司在行业中的竞争力和市场地位将不断增强。
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