著名经济学家、复旦大学文科资深教授、经济学院院长、中国经济研究中心主任，江北嘴财经智库理事长张军在New Economist撰文“一揽子增量政策将提升四季度GDP增速，建议明年货币政策应锚住2%的通胀”，西部金融研究院将精彩观点梳理如下：
宏观调控以提高物价水平为目标
消费方面，近年来，市场的预期出现拐点，导致居民消费和民间投资需求明显收缩，叠加房地产部门去化政策的持续影响，居民在居住支出、教育文化和娱乐支出，以及医疗健康等方面的支出仍然较低。
投资方面，企业的设备投资和社会基建投资都已高于2017-2019年的水平，但房地产投资却持续经历10%的负增长，投资规模持续缩小。因此，提振需求是稳经济的当务之急。
虽然扩大政府支出和货币政策逆周期调节在短期有助于扩大内需，但依然不能明显改变转弱预期，如能以改善预期为出发点来加强宏观调控，效果将会有所改观。若把提高物价总水平作为政策目标，不仅可以更好改善市场预期，也能刺激到总需求。如2024年9月以来出台的提振股市的重磅政策就是以改善预期作为出发点。
货币政策以2%的通货膨胀为锚
近期出台的扩大内需政策虽然对于防止物价进一步下滑有一定帮助，但是由于债务通缩的压力持续较久，其效果依然存在不确定性。
2024年以来的经济发展趋势表明，经济稳增长的任务已经到了需要以通货膨胀作为“政策锚”的关键时刻。
以往的宏观政策是以生产端的GDP增速目标为核心，物价总水平始终达不到目标值。因此，在考虑明年的宏观经济目标时，除了维持5%左右的GDP目标外，可将货币政策的着力点放在提高物价总水平上，考虑将2%的通货膨胀作为宏观政策的“锚”，努力将CPI的增速在2025年提升到2%左右，PPI转正并保持一定幅度的增长。
为什么这么说？实际上，很多国家处理经济收缩的做法都是更关注通货膨胀目标，如日本和美国一直把2%的目标作为央行货币政策的“锚”。当前，实施扩大内需的政策如果不考虑其对物价的影响，则有可能走向加剧产能过剩和通缩的老路，而盯住物价总水平的政策对提振国内总需求往往有更直接的效果，物价上升会更直观地改善消费者和生产者的预期，从而刺激消费和投资的支出。如果2025年把2%的物价涨幅作为政策锚，那么，货币政策就需要围绕提高物价总水平来展开并发挥更大作用，用好用足政策空间，做好通胀预期管理。
财政政策支持家庭收入
除货币政策外，对提升物价有利的财政政策也要调整支出方向，将支出重点从支持生产和投资转移到支持家庭收入的转移支付上来。2025年一季度之前，加大收入政策力度，如可提高最低月（或小时）工资标准和津贴，从而提高劳动力市场的平均工资率，或提高基本养老金、退休金的发放标准。对于一线产业工人，包括服务平台行业和零工经济中的就业人员，也要实行同工同酬，改善其待遇。
同时，要鼓励市场竞争领域的生产主体合理提高产出品和服务品的价格。过往经验看，一些行业包括服务业受到的价格管制，不仅不利于这些领域的增长和结构升级，也不利于物价总水平的合理增长。因此，政府市场监管和物价部门要对恶性竞争和降价行为严格管制，物价部门要做好对城市公用事业收费标准的调整工作。
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