只要公司利润或者分红年年增加 ， 比如十年利润和分红涨200% ， 那么股价长期低迷 ， 反而是好事 ， 前提条件是你7%股息率附近重仓买入 。
假设公司利润每年增长12% ， 那么十年之后利润是现在的3倍左右 。 假设分红和利润同步增长 。 假设公司这十年一年股价也只涨12% ， 和利润增长同步 。
那么这十年 ， 一直十倍市盈率左右 ， 公司70%利润分红 ， 股价增长缓慢 ， 但是你实际上赚的不止3倍 ， 因为你每年7%股息继续增持公司的股票 ， 你10年之后股份翻倍 ， 叠加每股分红增加3倍 ， 你十年之后总分红是增加6倍的 。
假设你7%股息率买入之后股价一直不涨而利润每年涨12% ， 那么你十年之后的股息率变成了21% ， 那么你每年增加的股份从7%到21% ， 十年之后股份大概增加4倍 ， 叠加每股分红涨3倍 ， 你十年之后的分红是现在的12倍 。
也就是说 ， 你7%买入了一个好公司 ， 如果这个公司十年利润能涨3倍而且每年分红同比上涨 ， 不增发不配股不回购 ， 股本不变 ， 那么你买入之后股价和利润同步上涨 ， 你每年分红再投入 ， 你十年之后股息是当下6倍 。 如果股价一直不涨不跌 ， 你每年分红再投入 ， 你十年之后股息是现在12倍 ， 如果股价一直暴涨市盈率上30倍甚至更高 ， 那么你十年之后股息肯定没有当下6倍 ， 应该在当下4倍或者更少 。
所以 ， 你300万买入了一个优秀的公司 ， 如果你确定他未来能十年利润涨3倍 ， 那么你每年如果股息再买入 ， 现在你的分红是21万 ， 如果股价和盈利同步上涨 ， 你10年之后分红是126万 ， 如果股价一直不涨 ， 你10年之后每年分红是252万 ， 如果股价暴涨市盈率高企 ， 你十年之后分红是80--100万 ， 如果股价暴跌 ， 你十年之后分红是350万甚至500万1000万 。
所以 ， 这里面只有两个事情重要 ， 第一个 ， 公司利润要十年涨3倍 。 第二个 ， 你要7%甚至更高股息率买 。 其他的事情貌似不再那么重要 ， 股价越低迷 ， 你收益反而更多 。 万宝路香烟母公司菲利普莫里斯就是靠这个 ， 十年利润涨3倍 ， 股东收益6倍 ， 常年7%股息率 ， 20年36倍 ， 40年1000倍 ， 50年6000倍 。 由此成了1957--2006年50年之内美国上万家公司给股东回报率最高的股票 。 年19% 。 同期可口可乐排名第二 ， 才15% 。
所以 ， 今年利润12亿的卫龙 ， 看十年之后能否成长为利润36亿的行业巨头 。 今天利润40亿的中国飞鹤 ， 看十年之后能否120亿利润 。 今天20亿利润的老凤祥 ， 看十年之后能否60亿利润 。 三个只要中了一个 ， 我这个投资组合也会走赢最高的国债或者银行存款利息。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。作者：只买消费垄断 来源：雪球
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