上周末有两大重要消息，化债和美联储降息，很多人解读为“利好”。

无论化债还是降息，都在预期之中，都可以用最简单的经济学逻辑解释，谈不上“出人意料”。

对于流通市值80万亿的A股市场来说，本身就有强大的惯性，外界一两个预期中的“利好”或者“利空”都不足以改变运行方向，顶多影响开盘点位。

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而目前的A股市场（以上证指数为代表）的运行方向，就是10月8日的形成的高点，有三种可能性：

1、未能创新高，反弹结束；

2、创出新高，但未能有效突破，反弹结束；

3、有效突破，反弹行情延续。

如果没有有效突破（第1、2种情况），指数马上就会转身向下，行情结束的信号很清晰。

但以上只是传统的经验之谈，最近几年发生了较为复杂的变化：有效突破失败后（第1、2种情况），指数在高位很窄的区间内震荡；一两个月后，当做多能量耗尽后，指数开始缓慢阴跌。

指数在高位震荡而不是马上下跌，客观上起到了“诱多”的效果，一些刚入市的小白抱着“大牛市”的幻想继续持股、甚至加仓，而不是减持或清仓。

为什么会发生这么复杂的变化呢？似乎背后有一股力量在“操纵”？

2016年后，每当跌到关键点位，就会有权重股“护盘”，目的是为了维持指数的表面稳定，让IPO“常态化”（每周15家）发行没那么大的舆论压力。

否则，上证指数跌破2000点，还有脸发新股吗？

在这股护盘力量的操纵下，指数失去了弹性，变得更加具有黏性，即波动区间越来越窄，涨不上去也跌不透。

市场也养成一种思维定式，认为下跌空间不大， 不急于卖股票。

确实，2015年后沪指的最低点为2440，远高于过去熊市的最低点。

不过，很多个股早就跌破了2000点对应的价位。

但这股护盘力量成事不足败事有余，只能防守，不能进攻。

可以让指数跌得不那么难看，但没有能力制造大级别的上涨行情，更不用说大牛市了。

有效突破的定义是：指数连续三个交易日企稳在前期高点之上，并且最终收盘价在前期高点3%之上。

但这个教科书上的定义很不严谨，也没办法做到严谨。

毕竟，炒股是艺术而不是科学。

根据A股现在的尿性，即使达到“双三”标准，很可能也是个假突破：指数同样在高位很窄的区间内震荡；一两个月后，做多能量耗尽后，开始缓慢阴跌。

真正的有效突破是一气呵成，并且后量超过前量！

如果后量不能超过前量，即使指数暂时超过前高，大概率也是假突破。

为什么说是“大概率”，而不是“百分百”呢？

因为有例外：2017年530后，成交量一直未能超过前期，但指数一路上涨到6124，远超4335的前期高点。

主要原因还是权重股全面上涨造成指数虚高！

这也留下了后遗症，许多周期股的最高点就是那时创下的，包括48元的中国石油。

回到盘面，要想有效突破10月8日的高点，成交量就要持续超过那天创下的3.45万亿，难度很大。

那么，像2007年下半年那样，依靠权重股拉升突破，就不需要很高的成交量了吗？

这也很难，因为权重股在前几年为护盘已经透支（目前并不低估），否则上证指数早就跌破2000点了。