A股的基本盘，是由散户、机构、外资共同组成的。
这些资金，是A股的基本盘，也可以说是耐心资本。
但光有存量的耐心资本是不够的。
一个市场想要不断上涨，除了企业自身不断盈利发展，还需要有增量资金不断涌入才行。
我一直喜欢举一个例子，咱们可以把股市想象成一个水池。
市场的总股本，是水池的底面积。
总市值，是水池的水量。
而市场的点位，就是水池的水位。
水位想要上涨，就需要不停地往池子里注水。
同样的，A股的每轮牛市，往往都是因为种种原因，忽然产生了大笔增量资金涌入的结果。
而这些增量资金的性质，往往就会决定该轮牛市的主线。
比如14-15年，增量资金主要是融资盘，甚至是10倍融资盘。
那这类资金就对标的的弹性要求就会非常高，否则，盈利都不够融资成本。
就像能满足部分仙女要求的只有满口谎言的渣男一样，能满足这类10倍配资的胃口的，就只有纯炒题材的并购重组概念。
于是，当时并购重组概念股扎堆的创业板出现暴涨，大幅跑赢沪深300。
2013.1.4-2017.1.7 数据来源：雪球
又比如2016年，保监会给险资松绑，险资开始杀入A股。
那保险公司要什么呢？
要稳、要分红，要能不影响保险公司业务的开展，不给保险公司带来现金流挤兑的压力。
于是，在险资的偏好下，当年的A股上涨主线，就是盈利与成长都稳定的地产股。
我们说近一点。
去年下半年，A股凄风惨雨。
在连续2年二年多的大熊市里，越来越多的资金对A股的长期赚钱效应产生怀疑。
那时候说对方是价值投资者，简直就是在骂人。
于是，不在意市场贝塔的量化基金横空出世，吸引了越来越多资金的拥抱，进而成为了不可忽视的增量资金，夺取了市场定价权。
那量化基金，要的是可以炒作，可以利用资金优势四两拨千斤。
其结果，就是在那么烂的市场情绪下，微盘股一枝独秀、龙舞九天。
23.4-24.11 数据来源：wind
最后，是今年上半年。
市场利率不断下跌，买债已无法覆盖保险公司的资金成本。
于是险资开始杀入A股。
那前面说过，险资要的是稳增长、稳分红。
于是，市场主线变成了以银行为核心的红利股，300红利大幅跑赢300成长。
2024/1/1-2024/9/1 数据来源：雪球
其实背后逻辑与16年涨地产一模一样，只是时过境迁，标的的性质变了而已。
那说这些，只是想说明，足够的增量资金会因为羊群效应而夺得市场的定价权，增量资金的性质与市场主线花落谁家息息相关。
那，本轮市场的主要增量资金是谁呢？
在11月上旬之前，散户。
具体来说，是“924新政”后，被一个又一个抖音直播间忽悠进场的新韭菜。
这类资金，因为缺乏经验，在部分无良主播的忽悠下，对A股的赚钱效应产生了不切实际的幻想。
于是，他们天真地认为，A股就应该是随便连板、一年十倍的。
是不是特别熟悉？
没错，这和前面提到的14年融资牛油异曲同工之秒。
他们都对标的的弹性有着极高的要求，于是最后青睐的标的也完全一致：炒小、炒烂、炒ST、炒并购重组。
你像并购重组lof，从9月24日-10月30日，一个多月暴涨62%,大幅跑赢沪深300 。
2024.9.24-2024.10.30 数据来源：雪球
毕竟，在满分100分的情况下，只有那些成绩最烂的学生才有可能在下次考试进步100分。
当然，随着一大批直播间被封，一小部分头部主播疑似入狱，这波“直播牛”已经结束。
那目前对市场会产生影响的增量资金是谁呢？
是融资盘。
自“924新政”一来，我们的融资余额直线上升，已经非常逼近2021年的前高。
且上涨斜率几乎可以说是90度直线上升。
那融资盘会青睐哪一类标的呢？
高弹性成长股。
没有足够的赚钱预期，谁闲着没事借钱炒股？
那这类标的，需要有几个特点：
1 、不需要被证实，但短期不能被证伪。
2 、可以没有业绩兑现，但一定要持续有利好驱动。
3 、可以不脚踏实地，但得能吹出星辰大海。
那我能想到的主线，可能是以国产替代为核心的芯片电子、整车和信创计算机。
再拓宽一点，可能还能加上A股著名的渣男二人组：军工和券商。
当然，科技类渣男类的行业投资难度极大，更建议通过持有相关概念的主动基金去投资。
如果你完全不信任基金经理，那么直接拿科创板或相关行业ETF也行。
至于具体标的选择，大家可以来我们的内部群，直接和我们的研究员沟通：
P I C U S
派克斯研究院
派克斯为啄木鸟的音译，我们是一家独立基金投资服务机构，运用深度数据及独家资源，通过对基金产品、基金公司，行业赛道和投资者行为的研究，为用户找出投资痛点，提供专业配置及交易建议，筛选好基金，构建优质组合，最终实现多赚钱少亏钱的目标。
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