作者| 艾青山
编辑| 刘渔
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11月12日，高鑫零售发布了2025财年中期业绩报告（2024年4月1日-9月30日）。 数据显示，高鑫零售在半年内实现了营业收入347.08亿元，税后溢利为1.86亿元，成功扭亏为盈。
此前高鑫零售深陷泥潭，如今扭亏，也显示出 公司经过多轮调整后已逐渐回归正轨。
同时，“大润发M会员店江阴店”将于11月15日正式开业，成为高鑫零售布局全国的第七家M会员商店。 可以看出，高鑫零售正在努力探索自身的第二增长曲线。
高鑫零售自9月27日发布 公告以来，市场一直在关注阿里巴巴与潜在收购方之间的谈判进展，但目前尚未有进一步信息披露。
值得注意的是，今年3月，高鑫零售宣布林小海辞任执行董事、CEO，由原高鑫零售旗下欧尚高管沈辉接任。林小海是阿里巴巴委派至高鑫零售的高管，如今已从阿里巴巴离职，目前是上海家化董事长、CEO。（详见《》）
阿里系高管林小海一走，高鑫零售就迅速实现了扭亏为盈，多少有打了阿里一巴掌的意味，也难怪蔡崇信说阿里要逐步出清传统零售业务。
从财报数据来看，2025财年上半年，高鑫零售的商品销售收入为331.86亿元，同比减少3%。 尽管销售收入下滑，但同店销售实现了0.3%的增长，这一业绩主要得益于公司低价策略及商品精选策略的实施。
高鑫零售CEO沈辉表示，“薄利多销”是公司核心经营策略，这在大润发“超省（FP）”系列产品上得到了集中体现。 “超省（FP）”系列产品自推出以来，因 其 性 价比 吸引了大量消费者。
例如，一款售价9.9元的洗发水成为了热销单品。该系列涵盖了米面粮油、家庭清洁、个人护理等多个品类，共推出了1100多款新单品，并在全国门店推广。
数据显示，该系列商品的复购率和销量均呈上升趋势，带动了公司整体客单价的提升。消费者购买频次增加的同时，单次购买量也有所上升。
此外，成本控制也推动了利润增长。报告期内，高鑫零售通过优化门店用人结构、提升营销投资效率等措施，销售及营销费用同比减少12.1%，节省了10.51亿元。尤其是对长期亏损门店的关闭和对供应链业务的调整，有效缓解了公司的经营压力。
总体来看，高鑫零售主要的扭亏策略，其实还是“降本增效”，但这也算是回归了零售行业的本质。作为利润率并不高的行业，零售企业的利润本就应该是一点一点抠出来的。
为寻求新的收入增长点，高鑫零售加速推进多业态布局，尤其是推动了大润发Super（中超）和M会员商店这两个新模式的扩张。
大润发Super的定位是中型超市，单店面积在1500至3000平方米之间，采用精选商品策略，从传统门店的2万-3万种商品中精挑细选出5000-8000款商品，其中超过1000款为长期低价商品。
这种模式不仅提升了门店效率，也大大缩短了库存周转时间，提高了资金使用效率。截至报告期内，大润发Super已在全国10个省市开设了30家门店。
值得一提的是，大润发Super门店还提供社区平价快餐服务，满足了周边居民的需求，增强了门店的吸引力和竞争力。根据公司评估，大润发Super的业务模型已经跑通，未来计划加速全国拓展。
M会员店作为高鑫零售最高端的零售业态，也在快速扩张。M会员店的经营模式类似于山姆会员店和Costco，以会员制为核心，主打高品质商品和优质购物体验。
截至目前，M会员店已在扬州、常州、南京等地开设了6家门店，累计会员数超过36万。 今年可以说 是M 会 员 店的扩张之年，M会员店凭借较高的会员留存率和快速增长的销售额，正在 成为高鑫零售的重要收入来源之一。
高鑫零售CEO沈辉则强调，未来将着力打造大润发Super和M会员店这两条新的增长曲线。目前来看， 如果高鑫零售能成功跑通这两大新模式，并在全国范围内快速复制，高鑫零售也有望重新找回当年的 辉 煌了。
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