星标“乳业在线”
凯爱瑞集团（Kerry Group plc）前日（11月12日星期二）证实，公司已与凯爱瑞合作社（Kerry Co-op）达成协议，将爱尔兰凯爱瑞乳业出售给凯爱瑞合作社，预计总价为5亿欧元。
根据Agriland之前的报道，根据拟议的出售，凯爱瑞合作社（Kerry Co-op）将以3.5亿欧元的价格收购爱尔兰凯爱瑞乳业（Kerry Dairy Ireland）70%的股权，而凯爱瑞集团（Kerry Group）将保留30%的股权。
从70%的收购完成到2030年7月31日，凯爱瑞合作社（Kerry Co-op）将有一个看涨期权，在任何时候收购最后30%的股份。
如果不行使认购权，凯爱瑞集团还有一项选择权，即他们可以要求凯爱瑞合作社收购从2030年8月1日至2035年7月31日可行使的最后30%股权。
在合资期间，凯爱瑞集团将获得每年750万欧元的固定股息。
拟议的交易须经凯爱瑞集团及凯爱瑞合作社的股东批准。
爱尔兰凯爱瑞乳业
爱尔兰凯爱瑞乳业在爱尔兰和英国的六个乳制品工厂每年加工超过11亿升的牛奶，这些牛奶来自明斯特的2740个家庭农场。
拥有一系列知名品牌，如Cheestrings、Dairygold、easissingles、LowLow、kerryymaid和Charleville。
爱尔兰凯爱瑞乳业拥有1500多名员工，产品出口到超过58个国家，同时还经营乳制品原料业务，包括功能性乳制品蛋白、营养乳制品基地和奶酪系统。
该公司以“Farm & Home Store”品牌经营着31家农业服务商店，分布在克里、利默里克、克莱尔和北科克，以及法兰弗尔的一家饲料厂。
在2023财年，爱尔兰凯爱瑞乳业的收入为12.8亿欧元（2022财年为15亿欧元），息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5340万欧元（2022财年为7070万欧元）。
若此次交易获得股东的批准，爱尔兰凯爱瑞乳业将拥有一个“反映所有权安排”的新董事会结构，其中7名候选人来自合作社，3名来自凯爱瑞集团。
爱尔兰凯爱瑞乳业（Kerry Dairy Ireland）将保留其现有的管理专长，“确保在适当时候无缝过渡到完全的合作社所有权”。
股份
为了促进拟议的交易，凯爱瑞合作社正在向其成员推荐一份股票交换协议，以将其所有成员所持的85%的股份替换为凯爱瑞集团的股份，一股合作社股份可换取6.25股凯爱瑞集团股份。
合作社表示，对于爱尔兰居民个人来说，这笔交易不应产生任何预付税款，任何资本利得税只应在随后出售或转让有关凯爱瑞集团股份的情况下支付。
凯爱瑞合作社持有的约15%的凯爱瑞集团股份将通过额外借款进行再投资，分两个阶段收购爱尔兰凯爱瑞乳业，所有凯爱瑞合作社成员都将参与其中，并以与凯爱瑞合作社A、B和C股东相同的比例保留所有现有权利。
合作社表示，收购爱尔兰凯爱瑞乳业将使其掌握该地区的牛奶加工资产以及有价值的消费品牌，“这对确保该地区奶农家庭的未来至关重要”。
凯爱瑞合作社目前持有凯爱瑞集团11%的股份，价值约17亿欧元。
在拟议的股份交换后，合作社将不再是凯爱瑞集团的股东，合作社目前持有的凯爱瑞集团11%的股份的价值将继续有效，并重新分配如下：
85%的股份（截至2024年11月8日价值14亿欧元）将通过股份交换直接由合作社成员持有，“将可观的价值放在合作社成员手中，以及未来从凯爱瑞集团获得的股息”；
15%（截至2024年11月8日价值2.51亿欧元）将为合作社收购爱尔兰凯爱瑞乳业70%的权益提供股权融资。
合作社表示，5600万欧元的债务融资需求将由第三方银行提供，剩余的债务融资需求将根据凯爱瑞集团在交易完成前的股价而定，其中约4300万欧元的贷款将由凯爱瑞集团提供。
资金
合作社表示，收购爱尔兰凯爱瑞乳业最后30%股权的资金来源也将包括股权、企业留存现金和债务。
合作社补充说，这种融资模式代表了“一种可持续的财务计划，不会使企业背负过重的债务，并保留投资增长和支持牛奶定价的能力”。
至于事实上的股份分拆，合作社表示，凯爱瑞集团价值14亿欧元的股份将自2024年11月8日起由合作社所有成员直接持有。
合作社表示，这将“为其成员带来可观的价值，以及有凯爱瑞集团股票股息未来可能增加的收入流”。
“所有合作社成员都可以在个人选择的时间交易他们收到的凯爱瑞集团股票，而不必依赖于合作社股票的灰色市场或每年两次的赎回计划。”
合作社表示：“该提案让所有成员在管理其股份价值方面具有更大的灵活性，并解决了许多成员一直想解决的问题，即寻求一种机制可以最大限度地获取其在合作社股份中权益的大部分价值。”
在完成第一阶段的交易后，凯爱瑞集团将设立一个5000万欧元的基金，“用于解决凯爱瑞乳品有限公司（Kerry Creameries Limited）与某些牛奶供应商之间持续存在的争议、相关索赔和仲裁问题”。
合作社和凯爱瑞乳品有限公司（Kerry Creameries Limited）将分别向牛奶供应商提供有关该基金的进一步细节。
凯爱瑞集团
凯爱瑞集团的特别股东大会（EGM）预计将于2024年12月19日星期四举行，以便股东对拟议的交易进行投票。
凯爱瑞集团（Kerry Group）首席执行官埃德蒙•斯坎伦（Edmond Scanlon）表示，拟议中的协议是“凯爱瑞50年历程中的重要一步”。
凯爱瑞集团表示，如果交易获得批准，第一阶段的交易预计将于2025年1月底完成。
凯爱瑞集团表示，拟议中的交易将“对凯爱瑞的整体财务指标产生积极影响”，在增加收入的同时还可以改善凯爱瑞的EBITDA利润率，提高整体可持续性。
该公司表示，鉴于交易结构，拟议的交易将导致凯爱瑞在交易后第一年的调整后每股收益的最小稀释，约为2%。
凯爱瑞合作社
凯爱瑞合作社表示，拟议中的交易只有在获得合作社A和B股东的法定多数批准后才会进行。
合作社的特别股东大会（SGM）将于2024年12月16日举行。
未来几天，合作社将向其成员分发一份关于此次交易的详情册，合作社网站上也可以查到。
在评论拟议的合资企业时，凯爱瑞合作社主席James Tangney说：“我们很高兴达成了一项协议，最终将使凯爱瑞合作社拥有全国领先的乳制品企业之一的全部所有权。同时，实际上，凯爱瑞合作社将把凯爱瑞集团85%的股份释放到我们的成员手中，由他们各自选择保留或出售。”
“作为集团的直接股东，合作社成员将继续从集团的进步中获益。同时，合作社将专注于确保爱尔兰凯爱瑞乳业成为未来增长的平台。”
“奶农们也将获得更大的发言权，这对他们的未来发展至关重要。”
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