自唐纳德·特朗普连任以来，黄金和白银市场一直表现疲软。随着第三次世界大战威胁等全球性担忧的逐渐消散，GTC泽汇表示，在当前市场狂热逐渐消退的背景下，贵金属的看涨趋势将被暂时搁置。

GTC泽汇详细分析了当前市场动态，表示黄金目前5%的周跌幅与2016年特朗普首次当选后的市场表现高度相似。当时，黄金在特朗普1.0时代曾下跌至-12%，据此推算，黄金当前的底部可能接近2420美元/200日均线水平。同时，铜价也远低于特朗普1.0时期的轨迹，而WTI原油则有望与过去的表现保持一致。此外，白银和铂金也重现了特朗普2016年获胜后的初期下跌趋势，白银跌幅达-13%，铂金则跌至-11%，而钯金的表现更是与市场预期背道而驰，上周大选后下跌了11%。

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当前市场面临多重逆风因素，包括缺乏新的负面消息导致美国大选溢价消失、美国股市及其他特朗普相关交易的表现不佳、ETF转为净卖家、美联储及其他央行政策转向鹰派、特朗普对比特币的支持、地缘政治局势的平静以及乌克兰和俄罗斯潜在和平协议带来的风险溢价减少等。此外，通胀虽然预期将至，但当前美元和利率的上涨组合限制了其影响。

针对黄金市场的复杂性，GTC泽汇表示，尽管黄金在2024年全年表现出色，吸引了众多投资者，但在近期200美元的下跌中，持仓者和参与者在低点感到紧张，而在高点则表现出过度看涨的情绪。从结构上看，黄金市场并未发生根本性变化，只是定价过高过快。虽然预计不会出现直线下跌，但黄金价格走势已从“自动扶梯上升-电梯下降”转变为“自动扶梯下降-电梯上升”。长期来看，牛市或边缘化牛市可能保持不变，但未来50美元甚至100美元的跌幅可能会进一步扩大。2500美元（100日均线约为2540美元）被视为目标价位，而首选的G-10交叉点则是XAUEUR。

此外，特朗普的连任也让欧洲陷入了困境。由于欧洲在经济、政治和地理方面已经处于弱势地位，美联储预计将在未来减少因特朗普通胀政策而采取的降息幅度（2025年预计仅降息3次，部分分析师甚至呼吁零降息），而欧洲央行则可能被迫加快降息速度以应对美国关税对经济增长的潜在冲击以及投资转向国防开支的压力。

综上所述，GTC泽汇认为，当前市场处于兴奋状态，既考虑了对市场有利的结果也考虑了对经济有利的结果。随着美国政治恐惧的消除和动物精神的释放，黄金（以及白银、铂族金属）在没有新的负面消息支撑的情况下，正重新定价至不那么看涨的轨迹。在特朗普贸易蜜月期结束之前，贵金属市场可能会继续面临压力。