最近特朗普在组建自己的小团伙，搞得全球资本市场都跟着心惊肉跳。
首先是美元和美债利率走强，然后就是带动全球股市下跌。
A股这两天表现也不大好，不过现在的A股已经不是以前的A股了。
外资已经没有定价权了。道理也很简单。
第一，外资的占比处于历史低位，该卖的也卖得差不多了。
第二，国家队带领散户抢夺了A股的定价权。
A股的震荡更多是自身内部风格切换的需要。
即便如此，大部分人看到特朗普在台上唱戏，心里也忐忑不安，总是担心A股会大跌。
我还是要重复那句话：牛市有一万种方法骗你下车。
我其实不太爱议论国际政治，因为这对我们投资来说，通常不仅没有好处，反而有害。
因为这些热点会转移我们的注意力，让我们忽视真正重要的东西。
这就有点像很多庸才那样，每天玩命的工作，但由于总是处理一些鸡毛蒜皮的紧急事件，所以一直都原地踏步。
紧急不代表重要！
重要的事得到解决，也就没那么多紧急的事了。
投资中，其实也一样。
天天被这些热点牵着鼻子走，能有啥好结果？
一、特朗普的不可能三角
特朗普既要减税刺激经济，又要保持低利率，还要维持低通胀和强美元。
用脚指头想想都不可能。
所以，他说这些话只不过是为了赢得大选而已。
真等他上台后，你就会发现，他有很多承诺都是烟雾弹。
而越是烟雾弹，他可能叫嚣得越大声，活活把你给吓死。
最近比较流行的观点是：特朗普要减税刺激经济，所以通胀会上升，那么美联储就不会降息了。
于是美元走强。
而减税刺激经济就要发更多美债，所以美债利率走高。
特朗普都还没上台，就在交易这些预期，资本市场脑子跟进了水似的。
我们需要搞清楚特朗普的话中，哪些是真，哪些是烟雾弹。
无论特朗普想干嘛，首先要解决的就是钱的问题。
正所谓没钱寸步难行。
然而，民主党给特朗普留下了一个烂摊子。
现在美国的政府债务是36万亿美元，2023年的负债率是131%，今年只会更高。
那么这就存在一个问题了，这么高的债务，特朗普有那么容易搞钱吗？
不是说特朗普要减税刺激经济吗？
那么钱不是更少了吗？
咱先别说他的各种雄心壮志，即便是维持美国政府运转都是个大问题。
最近不是拟成立政府效率部吗？由马斯克和维韦克·拉马斯瓦米合作领导。
这个部门的职责是：拆解美国官僚机构、削减多余监管和浪费性支出的重要途径，能够节省“数万亿美元”的联邦支出。
这不就是在节流，在解决钱的问题吗？
说明特朗普充分意识到钱是个大问题。
大家再想想，最近两年，咱们国家是不是也在大量缩编，甚至降低体制内的薪酬？
有没有闻到熟悉的味道？
这个味道就是：化债！！！
我们过去两年所体验的事，美国很快也会体验一次了。
而化债意味着什么，大家难道还需要我来科普吗？
所以呀，哪些是真，哪些是假，大家应该有所判断了。
二、美国化债有多难？
现在美国政府的负债率已经处于绝对高位。
上一次的高位还是二战时，战争加剧了政府债务。
如果说美国的负债率还能在高利率的环境下继续大幅攀升，我反正是不信的。
由于现在的负债率是131%，这就意味着，只有美国GDP增速高于美国政府债务增速的1.31倍，负债率才能得到控制。
2023年，美国政府债务的增速是7%左右。
那么，美国的GDP增速得干到9%以上才行。
你就想想这可能不？
如果不可能，美国就得用很多超常规方式去化债。
而这一切都是民主党给特朗普埋的雷。
现在正处于两党交替期，搞不好民主党还要继续大笔花钱和发债，把负债率给搞得更高一点，从而让特朗普上台后，更难堪。
这才是最近美元和美债异常波动的最本质原因。
三、美国会再通胀吗？
从长期来看，绝大多数国家都会再通涨，然而我们不需要看多远，就看最近一两年就可以了。
特朗普想搞钱，一个必要的手段就是降息。
只有把利率降下来，他才能发更便宜的美债，否则光是每年支付的利息就已经让他很难兑现这么多承诺了。
特朗普有那么多自相矛盾的承诺，不可能同时实现，一定是有一个先后顺序的。
大家可以好好想想，他会先干嘛，再干嘛。
13日晚上，美国公布了10月的CPI数据，符合预期，并没有再通涨。
美联储官员还发言说：目前尚未看到明显的通胀上行风险；更大的风险在于经济可能陷入停滞。
很明显，这就是表明还要继续降息。
这也是特朗普想看到的。
钱到手了，他才有能力去搞他的“梦想”。
不过吧，我觉得他也没这么乐观，美国的化债工程可一点不比我们的难度低。
当我们处于化债周期中时，提振经济就受到强烈的抑制。
美国也会经历同样的境遇。
不同的是，我们经过多年的努力，现在化债工程已经取得了重大突破。
而美国才刚刚开始。
别着急，等特朗普上台后，他会为钱抠破脑袋的。
四、美股最后的狂欢
在特朗普上台后，美股继续创新高。
其实并非是在交易特朗普，而是在交易民主党埋雷。
也就是民主党可能在交替期突发式消费和发债，以便给特朗普埋的雷更大一些。
等交替完成，美股和美元的走势估计就会很有趣了。
实际上，当全球都还在看多美股，而巴菲特用行动看空美股时，答案已经很明了了。
五、A股已经不是原来的A股了
美国现在所处的特定时期，确实会给A股带来一些压力，对港股的压力会更大一些。
但A股定价权已经不在外资手里了。所以不需要过度担心。
当下A股处于风格切换期，A股的走势取决于切换期中，国内增量资金是否充足。
如果充足，几大指数就不会有太大的回调。
至于港股，现在的估值已经跌得差不多到位了。
请不要用今年的低点去锚定港股的估值。
随着美联储降息，港股的估值底已经抬升了。昨天我还在我的社群专门介绍了如何估算港股的估值底。
最后，还是强调一下，我并不爱分析国际政治，因为这会转移我们的注意力，忘记了投资中真正重要的东西是什么。
此外，国际政治的变化很快，短期内左右摇摆正常得很。
这些政客特别爱玩虚虚实实那一套，没人能提前准确捕捉，从而在资本市场做短期交易。
那么，执着于这些政治事件是很浪费时间的事！
还是多想想投资中那些重要的事吧！
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