《金证研》南方资本中心 芷露/作者南江 映蔚/风控

2024年11月14日，成都普瑞眼科医院集团股份有限公司（以下简称“普瑞眼科”）发布公告称，拟将投资总额约1亿元的募投项目“信息化管理建设项目”的达到预定可使用状态日期进行延期，延期至2026年12月。

而普瑞眼科拟募集资金总额为2.86亿元，并于2022年7月成功在创业板上市，实际募资额超10亿元。上市后，普瑞眼科计划使用超额募集资金合计超5亿元分别投向7个新建医院项目，并称5家医院进入成熟期后将实现年收入2亿元以上。而2021年，普瑞眼科旗下是多家医院中仅1家实现营收超2亿元，且2023年度，普瑞眼科旗下医院对应子公司营收超2亿元的或也仅2家。

此外，普瑞眼科旗下一家医院未达到三级水平却挂牌成教学医院，同样值得关注。普瑞眼科于2023年1月通过股转取得东莞光明眼科医院80%股权，东莞光明眼科医院原股东包括中山大学中山眼科中心（以下简称“中山眼科中心”）。且原股东退股时要求东莞光明眼科医院不再使用与其合作的字样。而退股后，东莞光明眼科医院在其官网介绍中，仍自称在中山眼科中心指导下提升水平。

一、拟新建7家医院预计5家年创收2亿元，计划披露前一年仅1家医院营收超2亿元

上市企业应严格按照相关要求，准确、完整、及时地披露募集资金使用情况。成功在创业板上市后，2022-2023年，经董事会等同意，普瑞眼科计划使用超额募集资金合计超5亿元投入7个新建医院项目中。而在普瑞眼科2021年旗下仅1家医院营收超2亿元的情形下，2022-2023年，普瑞眼科相继发布的公告称其中5家新建医院进入成熟期后将实现年收入2亿元以上。

1.1 普瑞眼科于2022年上市，拟使用逾5亿元的超募资金新建7家医院

据公开信息，普瑞眼科股票于2022年7月在深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市。

据普瑞眼科2022-2023年募集资金年度存放与使用情况专项报告，2022-2023年，经董事会等同意，普瑞眼科计划使用超额募集资金合计55,267.93万元分别投向7个项目。7个项目内容均为新建医院，对应新建7家医院。

值得留意的是，对于相关项目的经济效益，普瑞眼科曾披露7家医院中超半数成熟期后年收入将达2亿元以上。

1.2 称其中5家新建医院成熟期年收2亿元以上，而普瑞眼科2021年收入超2亿元医院仅1家

据普瑞眼科2022年发布的各期关于使用部分超募资金新建眼科医院项目的公告，对于超募资金投向的经济效益，7个医院新建项目达到预定可使用状态日期在2023年3月-2024年12月。其中该7个医院新建项目中，5家医院达到成熟期后每年实现营业收入2亿元至2.3亿元。

需要指出的是，2021年，普瑞眼科仅1家医院年度收入超过2亿元。

据普瑞眼科签署日期为2022年6月24日的招股说明书（以下简称“2022年6月24日签署的招股书”）、签署日期为2021年4月2日的招股说明书、签署日期为2022年3月9日的招股说明书，2017-2021年，普瑞眼科已开业的医院数量分别为14家、15家、18家、18家、19家。同期，普瑞眼科年度主营业务收入超过2亿元的医院数量分别为0家、0家、0家、0家、1家。另外，普瑞眼科有2家门诊部，分别系合肥门诊和庐江门诊，上述医院数量不包括该两家门诊部。

据2022年6月24日签署的招股书，2021年，普瑞眼科主营业务收入超过2亿元的医院为昆明普瑞眼科医院有限责任公司（以下简称“昆明普瑞”）。昆明普瑞设立于2008年7月，设立时已由普瑞眼科实控人直系亲属间接控股。2013年12月，普瑞眼科收购昆明普瑞，昆明普瑞成为普瑞眼科的全资子公司。

不难看出，2017-2021年，普瑞眼科已开业医院中仅昆明普瑞实现了2亿元及以上的收入。而昆明普瑞系于2008年设立，是一家成立超过十年的医院。

1.3 2023年普瑞眼科披露对其净利润影响10%以上的子公司中，仅2家实现收入超2亿元

据普瑞眼科2023年度报告，截至2023年末，普瑞眼科将上海普瑞眼科医院有限公司、东莞光明眼科医院等53家子公司纳入合并财务报表范围。

截至2023年末，对普瑞眼科净利润影响达10%以上的重要子公司分别为东莞光明眼科医院、乌鲁木齐普瑞眼科医院有限公司（“乌市普瑞”）、昆明普瑞、兰州普瑞眼科医院有限责任公司（以下简称“兰州普瑞”）、马鞍山昶明科技发展有限公司（以下简称“马鞍山昶明”）。

其中，子公司乌市普瑞、昆明普瑞及兰州普瑞，对应的医院分别为乌鲁木齐普瑞眼科医院、昆明普瑞眼科医院、兰州普瑞眼科医院。

而2023年，东莞光明眼科医院、乌市普瑞、昆明普瑞及兰州普瑞的营业收入，分别为2.13亿元、1.86亿元、2.9亿元、1.54亿元。2024年1-6月，东莞光明眼科医院、乌市普瑞、昆明普瑞及兰州普瑞的营业收入，分别为1.05亿元、0.92亿元、1.67亿元、0.75亿元。

也就是说，2022年普瑞眼科上市，此后拟使用逾5亿元的超募资金新建7家医院。且7个项目达到预定可使用状态日期，在2023年3月-2024年12月。2022-2023年，普瑞眼科相继发布的公告称，上述7家新建医院中5家医院进入成熟期后将实现年收入2亿元以上。

而在2021年，普瑞眼科旗下19家医院中仅1家实现营收超2亿元。而拉长时间线来看，最新一期财年即2023年度，普瑞眼科旗下医院对应子公司营收超2亿元的或也仅2家。

二、相关规定指出教学医院应达三级水平，郑州普瑞眼科医院等级系二级却挂牌教学医院

近年来，不少民营医院通过增挂高校附属医院牌子来提升品牌形象。普瑞眼科也不例外。值得留意的是，相关规定指出，按照全国医院分级标准，教学医院应达到三级医院水平。而普瑞眼科旗下一家医院，系二级医院，却与专科院校签合作协议并挂牌教学医院。

2.1 2020年普瑞眼科旗下郑州医院与专科院校签合作协议，挂牌教学医院至今

据普瑞眼科2022年6月24日签署的招股书，普瑞眼科所处的眼科医疗服务行业是技术密集型和人力密集型行业，为客户提供高质量的眼科专业医疗服务有赖于高水平的医护团队和经营团队。随着专科医院的增多，行业内对医疗专业人才和管理人才的需求持续增加，无论从数量还是质量上，行业对人才的渴求也越发强烈。

据普瑞眼科及河南医学高等专科学校官网公开信息，2020年8月25日，郑州普瑞眼科医院与河南医学高等专科学校正式签署战略合作协议。同日，河南医学高等专科学校教学医院郑州普瑞眼科医院举行揭牌仪式。

据河南医学高等专科学校官网2021年12月发布的信息，2021年11月，河南医学高等专科学校医学技术系老眼视光技术教研室主任赵小钊、眼视光技术教研室老师靳蓓等，一行赴郑州普瑞眼科医院检查眼视光专业学生实习情况。

据河南医学高等专科学校官网2024年5月发布的信息，2024年5月6日，医学技术学院举办了《新形势下的眼视光技术专业的实习与就业》专题讲座，特别邀请了河南医学高等专科学校教学医院郑州普瑞眼科医院黄为院长作客讲座。

需要指出的是，高等医学院校教学医院应达三级水平。

2.2 法规指出教学医院应达三级医院水平，且河南省规定未经审定备案不得挂名

据《普通高等医学教育临床教学基地管理暂行规定》，高等医学院校的教学医院（以下简称“教学医院”）是指经卫生部、国家中医药管理局和国家教育委员会备案的，与高等医学院校建立稳定教学协作关系的地方、部门、工矿、部队所属的综合医院或专科医院，承担高等医学院校的部分临床理论教学、临床见习、临床实习和毕业实习任务。

第十条规定，教学医院应具备的基本条件包括“按照全国医院分级标准，教学医院应达到三级医院水平”。

据河南医学高等专科学校公开信息，截至2023年12月，河南医学高等专科学校为普通高等专科学校、高等职业院校。

据河南省教育厅、河南省卫生健康委员会于2022年6月发布的《河南省医学类职业院校临床教学和实习基地管理办法（试行）》第二条，河南省医学类职业院校临床教学和实习基地(简称“临床教学和实习基地”，下同)是指与举办医学类教育的职业高等学校和中等职业学校（简称“医学职业院校”，下同）建立教学合作关系、承担临床理论教学和临床实践教学任务的医疗机构。临床教学和实习基地分附属医院、教学医院和实习医院三种类型。

第四条，按照全国医院分级标准，教学医院应达到三级医院水平。

第十五条，与此同时，自2023年起，每年3月、8月为临床教学和实习基地集中申报受理时间，拟设置附属医院、教学医院和实习医院的医学职业院校，需在每年3月底和8月底前进行申报，逾期原则上不予受理。设置教学医院或实习医院的，按医院所在省有关文件要求履行相应手续后报省临床教学和实习基地审定工作组备案。

第十七条，未经审定或备案的，不得使用附属医院、教学医院或实习医院的名称。

值得一提的是，据河南省教育厅、河南省卫生健康委员会于2024年公布的2023年河南省医学类职业院校附属医院临床教学和实习基地备案结果的通知，河南医学高等专科学校的附属医院、临床教学和实习基地，并无郑州普瑞眼科医院。

而需要指出的是，郑州普瑞眼科医院为二级医院。

2.3 截至查询日2024年11月14日，卫健委显示郑州普瑞眼科医院为二级医院

据卫健委公开信息，截至2024年11月14日，郑州普瑞眼科医院执业许可证的级别为二级，有效期为2016年9月25日至2031年年9月24日。

同样地，据河南省医疗保障公共服务平台数据，截至查询日2024年11月14日，郑州普瑞眼科医院的医院等级为二级无等。

也就是说，相关规定指出，医学类高等院校教学医院应达到三级医院水平。而郑州普瑞眼科医院为二级医院，却挂牌为河南医学高等专科学校的教学医院。

三、公立医院退股要求不得使用与其合作字样，旗下医院仍称在公立医院指导下提升水平

与民营医院相比，公立医院通常具有更高的社会认可度。而普瑞眼科旗下一医院不再由公立医院参股后，在其介绍中表示多年来在“公立医院”帮助指导下提升管理和技术水平。

3.1 2023年1月取得东莞光明眼科医院80%股权，该医院原由中山眼科中心持股45%

据普瑞眼科2023年年度报告，202年1月5日，普瑞眼科通过股转取得东莞光明眼科医院的控股权，持股比例为80%。

据普瑞眼科公告信息及公开信息，中山眼科中心、普瑞眼科全资子公司创发企业有限公司（香港）（以下简称“香港创发”）原分别持有东莞光明眼科医院45%、35%股权。

后经普瑞眼科董事会和股东大会同意，香港创发参与广东联合产权交易中心组织的中山眼科中心所持东莞光明眼科医院35%股权公开挂牌转让。2022年1月，香港创发以1.98亿元价格拍得该部分股权。同月，香港创发支付股权转让款1.98亿元的等额保证金。2023年1月，东莞光明眼科医院完成工商变更登记手续及董事改选事宜。

而此次股权转让完成后，香港创发合计持有东莞光明眼科医院80%股权。故自2023年1月，普瑞眼科将东莞光明眼科医院纳入合并财务报表范围，且中山眼科中心不再对东莞光明眼科医院持股。

值得留意的是，中山眼科中心为公立医院。中山眼科中心退出东莞光明眼科医院时，曾要求东莞光明眼科医院不得再使用与中山眼科中心合作的字样。

3.2 中山眼科中心为公立医院，退股时要求东莞光明眼科医院不再使用与其合作的字样

据公开信息，中山眼科中心属于公立眼科医院。

而据广东联合产权交易中心公开的东莞光明眼科医院35%股权转让信息，转让方中山眼科中心与标的企业东莞光明眼科医院股东“东莞实业投资控股集团有限公司”、“香港创发企业有限公司”签订了三方合作协议。终止合作经营的具体时间根据此次股权转让完成工商变更的时间确定。

合作终止后，中山眼科中心不再委派董事或以其他方式参与标的企业即东莞光明眼科医院的经营管理、决策。东莞光明眼科医院对外宣传等不得再使用“与中山眼科中心合作”的字样。

换言之，在中山眼科中心退出对东莞光明眼科医院持股后，东莞光明眼科医院或不能再使用与中山眼科中心合作的字样。

3.3 东莞光明眼科医院在其官网介绍中，披露其在中山眼科中心帮助指导下提升水平

而据东莞光明眼科医院官网，截至查询日2024年11月14日，东莞光明眼科医院在其官网上医院简介中，称建院以来，在广州中山大学中山眼科中心的帮助和指导下，不断提升医院管理水平和医疗技术水平。经过多年发展，现已成为东莞市三级管理眼科医院、东莞市干部保健基地医院、中山大学中山眼科中心眼科专科联盟成员单位。

此外，据东莞光明眼科医院官网，青光眼专科的介绍显示，东莞光明眼科医院青光眼专科建立以来，得益于中山大学中山眼科中心教授尤其是全国知名青光眼专家叶*才教授的引领和培育，专科实力快速发展，人才力量不断壮大。

不难看出，在中山眼科中心退股后，东莞光明眼科医院仍在其介绍中提及中山眼科中心。

3.4 中山眼科中心退股次月，东莞光明眼科医院称“引入”数名中山眼科中心医生

据东莞光明眼科医院公众平台于2023年4月发布的医院教授简介汇总，东莞光明眼科医院教授包括了中山大学中山眼科中心主任医师胡*、中山大学中山眼科中心眼外伤科主任医师罗*文、中山大学中山眼科中心眼眶病眼肿瘤科副主任医师艾*明等。

而据东莞光明眼科医院官网及公众平台发布的信息，2023年2月，东莞光明眼科医院中心从中山大学中山眼科中心引入9名不同专业的眼科医生，担任医院白内障科、角膜病科、肿瘤整形科、眼底病科、屈光眼肌科、青光眼科、角膜屈光科、眼外伤科的专家顾问，并成功结对。

也就是说，2023年1月，普瑞眼科取得东莞光明眼科医院80%股权，该医院原由中山眼科中心持股45%。且中山眼科中心退股时，要求东莞光明眼科医院不再使用与其合作的字样。而退股后，东莞光明眼科医院在其官网介绍中，仍称在中山眼科中心指导下提升水平，还聘请了数名中山眼科中心医生。