11月18日领益转债申购
根据申购资料，领益转债的债券等级为AA+级，等级较好；发行规模为21.374亿，规模较大。转股价下修条件为“当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 85%时”，下修条件较为严苛；有回售条款。
正股领益智造（002600）最近一个交易日（11月15日）的收盘价为8.94元，转股价为9.15元，转股价值为97.7。转股价值较低。
领益转债的期限为6年，其到期可收到总金额为112.5元，票面年化利率为1.982%，票面年化利率较低；将可转债作为纯债计算价值，AA+级中债企业债6年期年化利率为2.5128%，当前可转债的债券价值为96.936，纯债价值较低。
公司概况
广东领益智造股份有限公司作为全球领先的消费电子精密功能件制造商,具有从上游的材料、中游的精密功能件及结构件到下游的模块、充电器相结合的发展优势,在全球范围内为客户提供一站式智能制造服务及解决方案。公司精密功能件相关产品的市场份额及出货量已连续多年稳居全球消费电子市场领先地位,在质量、工艺、技术等多个方面设定了行业标准,并进一步渗透新能源汽车、光伏、储能等新兴市场。
公司当前市值626.5亿，市盈率33.44，市净率3.23，加权净资产收益率7.46%。
经营范围
制造、销售:磁性材料元件及其制品、合金粉末制品、微电机、机械设备和零部件及相关技术出口;生产科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的出口;承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务(按粤经贸进字[94]196号文经营);动产及不动产租赁;塑胶、电子精密组件制造技术研发;生产、加工、销售:五金制品、塑胶制品、塑胶电子制品、模具;货物或技术进出口。
2024年第三季度财务数据
2024年前三季度公司实现营业收入31484563521.84元，同比增加27.75%；实现归属于母公司所有者的净利润为1405081556.35元，同比减少24.85%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1186635289.6元，同比减少29.54%。
风险提示
1、境外收入占比较高的风险；2、客户集中度较高的风险；3、原材料价格波动的风险；4、汇率波动的风险；5、税收政策风险；6、国际贸易政策不确定性带来的风险；7、募集资金投资项目不达预期风险。
领益智造股价走势
近九个月来，领益智造已有111%的上涨幅度，股价仍处于长期股价的中上部附近，短期内股价具有一定的回调风险。
根据当前市场情绪及可转债交易行情，领益转债上市时预计会有27%的溢价，上市价值为124元。
领益转债虽然转股价值较低，纯债价值较低，发行规模较大，上市会有一定的抛售压力，但是其可转债等级为AA+级，等级较好，正股盈利能力尚可，预期上市价值较高，建议顶格申购。
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