近期，国务院参事、社科院金融教授尹中立发文称，有人将A股市场波动过大归因于散户投资者占比较多，认为散户的“羊群效应”过强，然而这一观点并未经实践检验。
尹中立特别指出，股市波动率高的罪魁祸首是机构而非散户。近中A股跌宕起伏，连续一周暴跌，让散户血本无归，打击这些做空机构刻不容缓。
在A股市场中，散户投资者一直是数量众多的群体。他们往往因为资金规模较小、信息获取相对困难、投资知识和经验有限等因素，在市场中表现出一定的从众心理，也就是所谓的“羊群效应”。
但有人却把A股市场波动大归结于散户，这显然是本末倒置，可谓是“莫须有”罪名，是“欲加之罪何患无辞”，显然是障人耳目，掩盖罪责。
实际上，机构在市场中的影响力和操作方式对股市波动的影响更为显著。一些机构为了追求短期的高额利润，可能会采取不正当的手段，比如恶意做空。
机构先通过大量融券借入某只股票，然后散布关于该公司的负面虚假消息，引发市场恐慌。散户们纷纷抛售股票，股价大幅下跌。此时，机构再以低价买回之前借入的股票归还，从而获取巨大差价利润。
一些机构联合起来，集中资金优势打压某一板块的多只股票，造成整个板块的下跌，引发市场的连锁反应，导致股市大幅波动。
在2015年股灾期间，曾有一起备受关注的“做空A股”事件。当时，一家名为司度贸易的外资公司被指做空A股获利巨大，与其合作的x信、x信、x通等3家中国顶级证券公司也相继被调查。
然而，在2018年11月5日，x信、x信、x通三家券商收到了来自证监会的结案通知书，经审理，证监会认为公司及公司相关员工的涉案违法事实不成立，决定本案结案。
根据2024年8月20日某自媒体文章，其认为国有大银行在国际股市反弹时逼空式上涨，造成了A股各大指数加速下跌，出现了3次类似情况。
该文章指出工商银行出现了10连阳，中国银行8连阳，农业银行9连阳，交通银行8连阳，5大国有银行借机纷纷刷新历史新高，这种步调一致的逼空式上涨势必会造成虹吸作用，加速了中小盘股的踩踏下跌。
与散户相比，机构拥有更雄厚的资金、更专业的研究团队和更复杂的交易策略。他们一举一动都可能对市场产生巨大的影响。当机构为了自身利益而不择手段时，股市的稳定性就会受到严重冲击。
数据显示，在市场波动剧烈的时期，机构的交易行为往往与市场的大幅涨跌密切相关。而散户的交易虽然数量众多，但个体的影响力相对较小，难以形成整体性的大波动。
而且，在监管不够严格的情况下，一些机构可能会利用监管漏洞进行违规操作。比如，通过内幕交易获取非法利润，或者通过操纵股价来误导市场。
尹中立教授的观点提醒我们，不能简单地将股市波动归咎于散户，而应该更加关注机构的行为。打击这些恶意做空机构，对于维护股市的稳定和健康发展至关重要。
当然，要解决股市波动过大问题，除了打击机构的违规行为外，还需要进一步加强市场监管，完善法律法规，提高信息披露的透明度和及时性，加强投资者教育，提升投资者的风险意识和投资水平。
总之，尹中立教授的观点为我们重新审视股市波动的原因提供了新的视角。明确罪魁祸首是机构而不是散户，对于我们制定更加有效的政策和措施，维护股市的稳定和健康发展具有重要的指导意义。
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