作者 | 潇湘
原创出品 | 潇湘经略
为什么我会关注煤炭板块？
1、夏炒电、冬炒煤，A股历来有这样的传统。
2、从9.24行情发动至今，煤炭板块涨幅不大，严重跑输科技等成长性板块。
3、煤炭板块三季度业绩有所好转，强现金流，高股息，构成这个板块无可匹敌的护城河。
4、寒潮将至，煤炭有涨价的可能性。
5、沪指要突破前期3674的高点、央企、资源等权重股将担任先锋。
先一个个来。
首先，冬炒煤这个传统，可谓历久弥新。天气冷了，用电用气用煤，也都多了起来。
下面是我从新闻中搜寻到的信息，可见每逢冬季寒潮来临，煤炭板块总有所表现：
2023年12月18日，寒潮来临，今日港股煤炭板块集体上扬，南戈壁（01878.HK）涨超18%，蒙古焦煤（00975.HK）涨超12%。
2023年12月14日，强寒潮影响持续，煤炭板块表现活跃。
2024年1月4日，煤炭股再次走强。
2024年1月2日，煤炭板块持续走高，安源煤业、云煤能源涨停。
那么现在煤炭板块基本面如何？
看煤价：今年煤价低位运行，小幅反弹。
财新数据上的烟煤优混，现在是845元／吨。
山西优混5500大卡，也是一样的趋势。
相比两年前最高点的价格在1500以上，现在是下滑了很多，但，下降空间也不大了。
煤价下跌，导致前三季度，煤企的价格都是大幅下滑的，但是，单纯看三季度，开始好转了。
多家煤企三季度归母净利环比改善，比如中煤能源、新集能源、神火股份。 其中中国神华、电投能源等业绩超预期，中国神华凭借成本控制实现单三季度归母净利165.7亿元，环比+21.7%。煤炭价格没有明显上涨，净利润改善，得益于出货量的提高，以及成本端的控制。
四季度向来是煤炭的传统旺季，所以业绩肯定是进一步好转。
如果煤炭价格能反弹，那就是更大的利好。目前是国际煤价在涨，国内煤价个别地方在小幅上涨，但还没有形成全面上涨。
好处是，煤价下跌空间有限，往上呢，有需求增加的预期，所以存在涨价的想象空间。
无论煤价会不会四季度上涨，根本不影响煤炭企业的现金流，也不影响高分红。现在优质煤企的股息率，是非常吸引人的，中国神华5.4%，潞安环能5.2%，山西焦煤6.1%，神火股份3.7%。
而从资本的角度来看，资本其实是认可煤炭的高股息价值的。所以今年三季度，广汇能源、兖矿能源等相继披露增持方案。11月份，平煤股份拟5亿元-10亿元回购股份。
而从估值的角度来看，现在煤炭板块的优质企业，很多都还是处于低市净率的。
比如山西煤业，市净率2.41；
中煤能源，市净率1.12；
中国神华，市净率1.88；
淮北矿业，市净率0.99；
晋控媒体，市净率1.36；
华阳股份，市净率1.03；
上海能源，市净率0.78%；（11月18日，上海能源涨停）
物产环能，市净率1.34。
而从煤炭股票的涨幅来看，目前很多还没有享受到牛市的红利。看看过去三个月的涨幅，前五名，郑州煤电涨幅57.28%；永泰能源43.8%；安源煤业36.4%；新大洲A33.11%；大有能源29.37%。绝大部分的煤炭的涨幅，涨幅都在30%以下。
好，我们再从大股东增减持的角度，来看看煤炭股的投资价值。
郑州煤电，三季度股东持股环比增1%，香港中央结算有限公司新进前十；永泰能源，三季度香港中央结算有限公司环比持股新增103%；大有能源前十大股东也有新进和增持的。
总的来说，股东稳定，大幅减持不多见，相反，三季度持续加仓和新进前十的，倒是很多。
如今市场最不缺的就是流动性，在寒潮的催化下，煤炭这块价值洼地，一定要被填平。
所以，我的预判是，12月份，煤炭板块一定会时来运转，天时地利人和兼具。 也许，冬天里不止一把火，但其中一把，必将属于在沉默中爆发的“黑色金子”！
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