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摘要

1、科创板100ETF（588120）今日涨幅达3.66%，芯片和新能源行业反弹为指数上涨贡献主要力量。科创板100指数覆盖科创板中市值排名第51-150名的股票，聚焦战略性新兴产业。成分公司具有研发投入高、规模偏小和成长性强等特点。近2个月，科创板100指数反弹超40%，历史表现来看科创板100指数在权益牛市情景中上涨弹性较高，如果市场有进一步的上行趋势，中长期有望为投资者增厚收益。

2、半导体芯片相关板块今日涨幅居前，市场持续关注AI相关的投资机会。美国当地时间20号收盘后，英伟达将发布Q3财报。此前，美国的云厂商已陆续发布Q3财报，AI业务及CAPEX持续高增。在整个行业仍处于快速发展的过程中时，确定性较高的还是“卖铲子”的算力基础设施企业。通信ETF覆盖光模块/光通信头部企业，作为英伟达的供应商深度参与海外AI算力产业链。感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880）的投资机会。

3、消电ETF（561310）今日收涨3.61%，关注AI智能终端密集发布带来的换机需求。消息面上，华为Mate70系列昨日正式开启预订，预订开始两小时内预约数即已超过100万，AI或成为Mate70重要卖点。预计智能手机市场四季度受益于安卓机AI系统优化和Apple Intelligence逐步开放，销量将进一步增加。

正文

大盘早间弱势震荡，午后加速下探后峰回路转，科创创业指数强劲反弹，锂电产业链大爆发。全天超4500股飘红，市场迅速扭转低迷情绪。截至收盘，上证指数涨0.67%报3346.01点，深证成指涨1.9%，创业板指涨3%，北证50涨0.89%，科创板100涨3.55%，万得全A涨1.57%，中证A500涨0.96%。A股全天成交1.6万亿元，午后反攻伴随放量。

科创板100指数今日表现强劲，科创板100ETF（588120）涨幅达到3.66%，显示出市场对科创板中盘公司的看好。从细分行业来看，今日表现突出的有芯片和新能源，为科创板100指数（芯片占25%，光伏锂电占16%）的上涨贡献了重要力量。

来源：wind

科创板100指数覆盖科创板中市值排名第51-150名的股票。安信证券指出科创板100指数所代表的上市公司群体有三个特点：研发强度高、规模偏小和成长性强。具体来看，指数成分拥有较多的技术研发人员和高学历人才，研发支出强度也比较高，占收入比例超10%；平均市值为150亿元左右，市值分布较为下沉，股价弹性或更强，成长空间或更大；根据2024年/2025年盈利增速预期，科创板100和科创板50分别为195%/394%和-8%/49%，科创板100或表现出更大的业绩弹性。（盈利预期增速来自wind,基于市场多家分析师对成分股的盈利预测计算，其中预测净利润=∑（成分股.预测净利润））

近2个月，科创板100指数反弹超40%。一方面，政策层面的积极信号对市场情绪产生了显著影响，货币政策工具创新和推动长期资金入市的指导意见，也为市场带来了增量资金的预期，对于成长板块估值的修复较为明显。另一方面，地缘担忧下卡脖子的科技板块表现突出，特别是在芯片、信创行业。整体来看，政策利好和科技成长双重驱动为科创板100指数的上涨提供了支撑。

科创板100指数聚焦电子、计算机、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业，硬科技含量高。当前，在国内新常态下，实现产业结构升级或逐步成为引领经济发展的新动能，新兴产业有望长期享受超额收益。中长期来看，如果市场有进一步的上行趋势，或将为投资者增厚收益。感兴趣的投资者可关注科创板100ETF（588120）未来的投资机会。

半导体芯片相关板块今日涨幅居前，市场持续关注AI相关的投资机会。

来源：wind

美国当地时间20号收盘后，英伟达将发布Q3财报，此前已有多家分析师上调其目标价，市场关注其新品Blackwell芯片的推进及供应链的情况。作为AI板块的核心标的，英伟达的业绩无疑将对市场情绪及相关标的的估值带来重大影响。

此前，美国的云厂商已陆续发布Q3财报，AI业务及CAPEX持续高增。据广发证券统计，谷歌、微软、Meta、亚马逊的云服务相关收入的同比增速分别为35%、20%、22%、19%。尽管各家云服务的收入增速有所不同，但均表示需求仍旧强劲，影响收入增长的因素主要在供给端。据国金证券统计，上述四大云厂商Q3资本开支同比分别为62%、36%、51%、88%。

市场当前对AI的担忧主要在于缺少杀手级的应用场景，可能制约投资回报率。我们需要注意的是，一方面，下游企业对AI的应用正不断增加；另一方面，AI基础设施（算力）仍然是整个板块中确定性最高的领域。当前，一些AI的典型应用场景包括优化库存管理（沃尔玛）、AI驱动的皮肤诊断工具（欧莱雅）、自动化的代码生成（谷歌）等。另据外媒报道，部分传统企业（如拜耳）已将自己独有的数据用于训练垂类AI模型并产生收入。

图：生成式AI的典型应用场景

对投资者而言，在整个行业仍处于快速发展的过程中时，确定性较高的还是“卖铲子”的算力基础设施企业。通信ETF（515880）覆盖光模块/光通信头部企业，作为英伟达的供应商深度参与海外AI算力产业链。估值方面，当前中证全指通信设备指数的市盈率（TTM）为30.45x，位于上市以来22.2%分位，具有较高的安全边际。感兴趣的投资者可关注通信ETF（515880）的投资机会。

来源：wind

消电ETF（561310）今日收涨3.61%，关注AI智能终端密集发布带来的换机需求。

消息面上，华为Mate70系列昨日正式开启预订，预订开始两小时内预约数即已超过100万。今日上午，华为发布宣传视频，AI或成为Mate70重要卖点，包括AI手势、AI分身（拍照）等功能。此前，Mate60系列已使用AI技术帮助图像处理、声音识别和自然语言识别。例如，通过运用深度学习的图像增强算法，自主优化拍照效果，在低光环境下也能拍出清晰照片。天风证券此前称，Mate70在11月部分零部件的计划投产数相较Mate60同期增加约50%。

当前，AI带来的换机需求在行业数据上已经有所体现。根据IDC，24Q3全球智能手机出货量3.16亿部，同比增长4.0%，环比增长10.8%，出货量已实现连续5个季度同比增长。市场预计四季度受益于安卓机AI系统优化和Apple Intelligence逐步开放，销量将进一步增加。感兴趣的投资者可关注消电ETF（561310）未来的投资机会。