A股市场在上冲至近期高位后出现调整，来自一线私募的最新策略研判显示，当前私募业内对于A股后期表现仍保持积极预期，结构性机会成为私募在策略应对上的重点。与此同时，从头部私募仓位情况看，现阶段百亿级股票私募的仓位水平也运行于年内高位。中国资产成为海外资金的加仓新目标，曾豪言“买入一切中国资产”的华尔街对冲基金大佬大卫·泰珀（David Tepper）旗下Appaloosa资管、索罗斯基金、《大空头》原型迈克尔·伯瑞（Michael Burry）旗下Scion资管、橡树资本、拥有百年历史的资管巨头柏基投资，以及知名私募高瓴资本等，都在投资组合中提高了中概股的占比。
主力净流入行业板块前五：医药，化肥，游戏，磷化工，手游； 主力净流入概念板块前五：字节跳动概念股，虚拟数字人，元宇宙，机器人，AIGC概念； 主力净流入个股前十：川发龙蟒、蓝色光标、宜通世纪、恒瑞医药、东方集团、和而泰、三六零、汤姆猫、N金天、有研新材
美联储主席鲍威尔此前讲话希望向市场传递一个信号，就是在经济强劲的背景下，美联储有意放缓降息。尽管离下一次美联储会议还有数周，但鲍威尔的言论提供了一定前瞻指引，即决策者已开始考虑下调点阵图。预测新的点阵图显示的2025年降息次数将从此前的4次削减为2次，对应终点利率3.75%-4.0%。节奏方面，美联储降息也将进入“慢车道”。此前的判断是今年12月降息25个基点，2025年第一、二季度分别各降息25个基点，然后停止降息。目前维持这一判断，即进入2025年后降息步伐将放缓。
港股估值已回调到相对低位水平，盈利能力体现出一定韧性，后续行情走势的关键仍在于国内稳增长政策的力度和经济基本面修复的节奏。随着增量财政政策加码，国内经济逐步恢复，港股中长期配置价值较高。配置机会方面，科技板块依然具备较高投资机会，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益，具体包括互联网头部、消费电子等板块。同时，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。
近日全国大范围内的集中供暖陆续启动。中国气象局预计，今年冬季气温冷暖起伏显著，发生过程性强降温的可能性大。为有效应对度冬负荷高峰，多地全力保障群众生产生活用能需求。9月以来，国网山东电力加强电煤、燃气供应监测和机组运行管控，统筹安排105台、3896万千瓦直调机组开展秋季检修，确保11月底前全部完成检修工作。随着我国冬季煤炭消费旺季的来临，主要产煤省份和煤炭企业将全力做好煤炭稳产稳供工作，预计后期国内煤炭产量将维持高位，今年产量同比有望延续增长态势，全年进口量有望再创历史新高。
在政策利好及天气降温的双重助力下，近期冰雪旅游概念板块持续受到关注。Wind数据显示，A股市场冰雪旅游概念板块11月以来累计涨幅超过17%，在全部概念板块中位居前列。从多家平台发布的数据看，当下也进入冰雪旅游预订的高峰期。业内人士认为，日前国务院印发的相关文件为冰雪经济发展提供了政策保障，叠加消费市场持续扩容，冰雪旅游有望为旅游行业带来新的增长动能。从投资角度出发，除冰雪旅游相关目的地外，部分有望受益于全国冰雪旅游热度提升的OTA平台也获得看好。骑牛看熊认为“哈尔滨小土豆”概念要走起，随着消费政策利好的推出，可以关注之后的反弹机会。
上证指数出现连续反弹的行情，现在最大的问题在于成交量不济，这样的表现很难连续，关键还是要看政策上的动向。A股第二阶段的震荡整固期，红利板块可继续关注，电子等真正处于业绩景气周期的成长股可加大关注，消费属于经济后周期板块也可适当配置。从中长期配置的角度看，如若第三阶段来临，宏观景气度好转，成长股将受到显著关注，配置上应从红利股逐步向成长倾斜。长期看，在全球宏观范式转变的背景下，仍需关注结构性趋势对我国经济基本面的长期影响。
创业板指数在连续大跌后企稳反弹，这也带动了一些妖股、高位股、连板股的持续，市场赚钱有所回暖，但主要还是个股行情为主。从中期来看，仍需经济基本面改善的信号，以扭转市场的悲观预期。从过去近30 年的A股历史经验看，基本面信号对市场趋势回稳至关重要。本轮行情后续走势的关键仍在基本面的改善。从我国经济政策情况看，需求不足和通胀低迷仍是当前经济运行面临的核心矛盾，需要货币和财政协同发力。参照历史，A 股1999 年的519 行情和日股1992 年819 行情，第三阶段都是科技股涨幅领先。
热门跟贴