美股的警钟敲响了，这便是极为著名的巴菲特指标，如今已攀升至有记录以来的历史新高。

巴菲特指标十分简单，就是用美国股票的总市值除以其 GDP 的总额。股市上涨依靠企业盈利，而一个国家企业盈利的增速通常不可能比 GDP 增速更快，一般在 125%左右。

当下，美国上市公司的总市值已达 61 万亿美元，而美国的 GDP 仅为 29 万亿美元，两者的比值已达 209%，创下历史新高。乐观情绪过度贪婪，股市很可能面临一场调整。怪不得，巴菲特本人已经践行了这个巴菲特指标，在今年的二季度、三季度不断减持手中的股票，换成大量的现金和债券，这已然提前向市场发出了警告。

另一个指标同样给出了预警信号，那就是由诺贝尔经济学奖获得者席勒发明的席勒市盈率，即美股当前价格除以过去十年经过通胀调整后的企业盈利。现在美股的席勒市盈率已大于两个标准差，达到历史第三高，仅在 2000 年互联网泡沫以及 2021 年疫情之前达到过此高度，之后美股都出现了大幅回调。

从当前来看，市场可能会辩解这一轮美股的上涨是由于美国 AI 科技革命带来的估值提升。但无论如何解释，市场现在估值偏高这一事实不容忽视。本周三，也就是今天，市场最受瞩目的股票英伟达即将公布财报，如果不及预期，整个 AI 是否会引发一轮美股的回调呢？其实大家一定要留意风险，去泡沫之后，市场才会给出更多健康上涨的信号。

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