11月19日，锂电板块大涨，赣锋锂业和天齐锂业A股双双涨停，港股涨幅均超过10%。
其他锂矿相关企业包括江特电机、融捷股份、中矿资源、永兴材料等也出现涨停。
消息面上，澳洲首个在产成熟锂矿停止运营。日前，澳大利亚矿产资源有限公司（MRL）表示，旗下位于西澳洲的锂矿项目Bald Hill自上周开始便停止了开采活动，矿井会进入“保养和维护”关闭状态。
同时，该矿员工将从300人减少到约10人，锂辉石选厂也预计在今年12月暂停运营。2025财年的发货量预估将从早先的12万-14.5万干吨下调至6万干吨。
此举是对锂价长期暴跌的回应。澳洲在产锂辉石矿山停产，也是成本冲击下，行业供给出清的标志性事件之一。
01
锂矿项目裁员停产
当前锂价下，行业资本开支稀缺，高成本锂资源在产产能减产、停产还将持续。
全球市场上，上述Bald Hill是2023年以来因市场状况而削减或暂停运营的第五个澳大利亚锂矿。其他矿商，包括澳大利亚的 Liontown (ASX: LTR) 和美国 Piedmont Lithium，本周也采取了类似措施缩减产量或降低成本。
国内市场上，今年以来，锂矿企业停产的消息就不断传出。今年9月，宁德时代江西枧下窝锂云母矿停产；紧接着江西锂矿“大户”九岭锂业也发出停产检修公告。
此前，6月底，志存锂业发布通知，其下属的两家全资子公司将对碳酸锂生产线进行夏季停产检修工作。
年初，天齐锂业、中矿资源、协鑫能科纷纷宣布海外锂矿收购项目终止。
2024年以来，碳酸锂价格从11.5万元/吨跌至7万元/吨关口。长期下探的锂价，正冲击锂矿企业的成本极限。从锂辉石提锂普遍6万元/吨的成本，和锂云母普遍10万元/吨的成本来看，锂云母矿企已经普遍进入亏损经营的状况，而大部分锂辉石企业也正承受利润削薄的影响。
因此，锂矿企业不得不通过减产、停产等方式“挺价”的行为推动锂价企稳。
但明显可看到，2024年锂矿停产对于碳酸锂价格提振的影响大幅减弱，今年9月宁德时代/九岭锂业等锂矿项目传出停产后，碳酸锂现货的价格依旧维系在7.5万元/吨的水平，反弹幅度有限。
鉴于此，高成本锂资源产能将加速出清。此次澳洲MRL表示，当锂价格恢复到“刺激”重启的水平时，全面恢复运行预计需要4至6周。业内人士分析，考虑到其生产成本，短时间难以复产。
根据市场数据，预计2024年全球碳酸锂产量达132.3万吨，将有10%的供应剩余。
若高成本锂资源出清进一步深入，短期供需的缺口与中期供需格局预期或有所改善。不过低成本项目及新增项目仍在推进，推动长期供给过剩的格局延续，2025年锂矿价格或将继续维持震荡寻底的态势。
02
碳酸锂价格反弹
进入本周以来，碳酸锂期货价格再次迎来反弹，11月19日大涨近4%至8.265万元/吨，重新站上8万元/吨关口。
锂价反弹背后逻辑显而易见，一方面，海外锂矿项目终止刺激市场行情上涨。另一方面，四季度行业动储市场需求出现了明显改善，并存在持续好转的预期。正极材料、动力电池厂商排产回暖的预期或带动碳酸锂采购热情，也为锂价稳定起到一定积极作用。
新能源汽车仍是下游最主流的需求行业，国内新能源汽车占据全球超过60%的份额，是主要的需求市场。
今年10月，国内新能源汽车销量同比保持中高双位数增长，渗透率提升至46.8%，前十个月提升至39.6%。当月，磷酸铁锂电池装机量为47GWh，占总装机量的八成，环比增长超10%，同比增长超75%，极大地带动碳酸锂销量。
而储能是锂电需求的第二大行业，随着政策加持及电化学储能快速扩张，将逐步成为消纳锂电的主力。据起点锂电不完全统计，1-10月，中国储能企业在海外市场拿下的订单超过116GWh，四季度储能电池出货量将继续保持高增长。
下游市场需求向好带动上游产业链排产超预期。对于四季度排产预期，湖南裕能对投资者表示，目前公司产品基本实现满产满销。
龙蟠科技表示，三季度以来，公司一直保持较高的产能利用率，受限于自己的产能，四季度环比没有较大增长，但也是接近满产的情况。
从库存量来看，碳酸锂社会库存持续去化，上周环比-2%。
对于锂盐上市公司而言，第四季度或有好转。根据两大龙头企企三激季度业绩，天齐锂业前三季度实现营业收入100.65亿元，同比下降69.87%，净利润为-57.01亿元；赣锋锂业前三季度实现营业收入139.25亿元，同比减少45.78%，净利润为-6.40亿元。
不过，需要明确的是，整体而言，碳酸锂目前仍处于供过于求的状态，短期内受供需关系、期货价格、消息面、情绪面等因素综合影响，与历史价格对比，后续锂价或难以跌回2020年上半年的低点，且当前上涨空间也显著大于下跌空间。
从业人士预计，碳酸锂市场阶段性底部就是在7万元左右，随着海外矿企增产放缓，这个底部会进一步夯实。目前对于明年长协折扣暂未敲定，多数锂盐厂挺价意愿较强，年底前这个价格或进一步上涨。
作 者：序淮
排 版：小锂
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