折戟A股后，阿宽食品终于成功挂牌新三板。

全国中小企业股转系统公告显示，四川白家阿宽食品产业股份有限公司（下称“阿宽食品”）的挂牌申请获得批准，并于日前挂牌。

在业内看来，阿宽食品转战新三板，看似“退守”，但新三板对于中小企业来说是一个更为灵活的平台，可以提供一定的融资便利，也能提高企业的知名度和品牌形象，并为未来再次冲刺A股或其他更高层次的资本市场做一定准备。

多重因素致其增速放缓

在阿宽食品的发展进程中，“宅经济”功不可没。

阿宽食品最早成立于2001年，靠生产方便粉丝而起家，产品矩阵包括酸辣粉、红油面皮、自热火锅等，旗下不仅有阿宽和白家陈记两大品牌，还是包括麻六记、李子柒、百草味、三只松鼠、来伊份等网红品牌相关产品背后的代工方。

2020年，“宅经济”盛行，在这一催化剂的推动下，阿宽食品当年营收突破10亿元大关，达到11.10亿元，同比大增75.89%，同期归母净利润达7626.49万元，同比暴增222.49%。

不过，这样的高光时刻未能一直延续，后续几年的发展中，阿宽食品的势头已经不如之前迅猛。据其披露的财务数据，2021年—2023年，阿宽食品的营收分别为12.14亿元、12.46亿元、13.03亿元，增速分别为9.40%、2.64%、4.54%，增速有所放缓。同期，归属于申请挂牌公司股东的净利润分别为5896.69万元、6881.82万元、5037.22万元，增速分别为-22.68%、16.71%、-26.80%，这意味着公司的盈利水平处于波动中。

大消费行业分析师杨怀玉在接受中国城市报记者采访时分析，造成阿宽食品增速放缓的主要原因，一方面，“宅经济”的红利逐渐消退，消费者对方便食品的需求趋于平稳，市场竞争加剧；另一方面，随着阿宽生产规模的扩大，保持高速增长的难度在逐步增加，成本控制和利润率正在面临挑战。再加上，包括经济增长放缓、消费信心下降等在内的宏观经济环境也发生了变化，影响了阿宽方便食品的业绩表现。

激烈的市场竞争也在一定程度上影响了阿宽食品的市场占有率。以其自热火锅和酸辣粉为例，马上赢统计数据显示，2022年一季度时自热火锅在方便速食类目下占据1.84%的市场份额，而2024年一季度，其份额却缩减了几乎一半，仅剩下不到1%；2024年3季度，其酸辣粉市场份额为1.13%，同比2023年第三季度的1.18%下滑4.25%。

具体到成本，福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受中国城市报记者采访时称，原材料价格的上涨和人力成本的增加也压缩了企业的利润空间。同时，随着健康意识的提升，消费者对食品的质量和安全性提出了更高的要求，给企业带来了额外的成本压力。这也是导致阿宽食品增速放缓的原因之一。

转战新三板背后的原因

继续回溯阿宽食品发展历程，不难发现，阿宽食品起初志在冲刺A股。

阿宽食品曾备受资本市场青睐，2020年2月和6月完成总额3亿元左右的2轮融资，投资方包括同创伟业、前海股权投资基金、常州彬复现代服务业基金、高瓴创投、茅台建信基金、壹叁资本、彬复基金等等。

2021年12月，阿宽食品披露了其招股书，计划在深交所主板上市。不过，在2023年12月，阿宽食品终止了IPO进程。今年6月，阿宽食品转战新三板，申请股票在全国股份转让系统挂牌并公开转让，主办券商为广发证券。

对此，阿宽食品方面曾向媒体回应称，撤回深交所主板上市申请是公司基于目前资本市场环境及政策导向，结合战略规划发展作出的考虑，对于未来的上市规划，公司会结合未来自身融资需求和业务发展规划来进行综合考虑。

“阿宽食品放弃冲刺A股，转战新三板，可能是因为A股上市门槛较高，审核周期较长，而新三板挂牌条件相对宽松，流程更快捷。”中国金融智库特邀研究员余丰慧在接受中国城市报记者采访时表示，新三板也能为公司提供一定的融资渠道和品牌宣传机会，有助于公司阶段性发展。同时，阿宽食品可能希望通过新三板挂牌积累资本市场运作经验，为未来再次冲刺A股或其他更高层次的资本市场做准备。

而市场竞争环境的变化以及公司内部的战略调整也可能影响了阿宽食品的选择。“市场环境不佳导致投资者信心不足，或是公司自身业务发展遇到了挑战，需要通过挂牌新三板快速获取资金支持。”詹军豪坦言，新三板对于中小型企业来说，上市流程更快捷、成本更低，能够为企业提供更加灵活的融资渠道。

方便速食如何把握市场机遇

近年来，中国方便食品市场规模不断扩大。据艾媒咨询数据，2023年中国方便食品市场规模已达6736亿元。随着家庭消费、餐饮通路等多方发力，方便食品的产品品类得以扩充，更多的企业和资本进入赛道，2026年中国方便食品行业市场规模有望突破万亿元。

广阔的市场前景也不断刺激着方便速食企业，寻求新的增长点也成为不少方便速食企业的当务之急，品牌出海也随之成为一股潮流。

据了解，除深耕国内市场，阿宽食品正在逐步拓展海外业务，并称在坚持大单品的核心策略下，其30多款方便速食和10多款复合调料远销美国、英国、马来西亚等30多个国家。以欧洲市场为例，今年1—10月，累计销售同比增长超过50%。同时，阿宽食品还在北美建立了海外TikTok阿宽旗舰店，未来将逐步在更多的国家建立阿宽旗舰店。

对于阿宽食品采取的品牌出海策略，詹军豪认为，具有一定的前瞻性和必要性。“随着中国经济的快速发展和国际影响力的增强，越来越多的中国品牌走出国门，向世界展示中国品牌的魅力。”詹军豪称，对于阿宽食品而言，海外市场的开拓不仅可以带来新的收入来源，也有利于品牌国际化形象的塑造。

同时，杨怀玉觉得，随着“一带一路”倡议的推进和中国品牌国际影响力的提升，阿宽食品的国际化之路或将迎来良好的机遇。

不过，余丰慧提到，企业品牌出海，面临文化差异、法律法规等方面的挑战，需要企业做好充分的准备和研究。谈及寻求新的增长点，余丰慧建议，一方面，加大产品研发力度，推出更多符合消费者需求的新品，如健康、低脂、高蛋白等特色产品；另一方面，仍需加强品牌建设，通过营销活动提升品牌知名度和美誉度，建立忠实的消费者群体。

在杨怀玉看来，诸如阿宽食品这样的方便速食企业，可以利用数字化营销手段，加强与消费者的互动，并积极拓展销售渠道，特别是线上渠道和新零售模式，还应开发细分市场，以利于满足不同消费者群体的需求。

■来源：中国城市报记者 张亚欣