◆隔夜市场
数据来源：交易所
11/20:挪威油田恢复正常生产运营，叠加美国商业原油库存增长，国际油价下跌。NYMEX原油期货12合约68.87跌0.52美元/桶，环比-0.75%；ICE布油期货01合约72.81跌0.50美元/桶，环比-0.68%。中国INE原油期货主力合约2501涨4.6至527.7元/桶，夜盘跌0.3至527.4元/桶。
数据来源：交易所
◆宏观
◎美联储的鲍曼表示，美联储应在货币政策上采取谨慎态度；美联储可能比政策制定者目前认为的更接近中性政策；通货膨胀仍然令人担忧；同意支持11月美联储降息，因为这与她逐步降低利率的偏好相一致。
◎国际货币基金组织：将韩国2024年的经济增长预期从2.5%下调至2.2%，部分原因是“国内需求复苏乏力”，并将明年的经济增长预期从2.2%下调至2%。
◎英国10月CPI同比上涨2.3%，较前值1.7%显著上升，高于市场预期的2.2%。10月核心CPI从9月份的3.2%升至3.3%，服务CPI从4.9%升至5%。通胀超预期上升打压交易员对英国央行未来几个月降息的押注。
◎英国10月零售物价指数环比升0.5%，预期升0.5%，前值降0.3%；同比升3.4%，预期升3.4%，前值升2.7%。
◎德国10月PPI同比降1.1%，预期降1.1%，前值降1.4%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值降0.5%。
◎日本10月商品出口同比升3.1%，预期升2.2%，前值降1.7%；进口同比升0.4%，预期降0.3%，前值由升2.1%修正为升1.8%。
◎高盛认为，中国2025年经济增长驱动力将从出口显著地转向政策支持，预计明年货币政策会降息40个基点，广义财政赤字占GDP比重提升1.8个百分点至13%。
◎中国11月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，均与上次持平，符合市场预期。
◆行业快讯
◎汽油11月底前或延续偏强走势
元旦前，汽油有大量船单交付，届时炼厂汽油船单集中出库，汽油价格会有强有力支撑，但需要警惕的是原油端的风险，OPEC+计划于12月1日召开年度会议，届时可能会决定明年的产量政策，同时也将决定是否继续推迟增产，还是按计划于明年1月增产。若继续延续当前产出政策，延长增产，则对原油影响有限。但若此前长期执行的产量配额向上调整，或逐步开始增产，则对原油将构成较大的中长期下行压力。且宏观经济层面不稳定，对原油有一定利空影响，目前布伦特原油已多次试探70美元/桶附近支撑位置，若守住则维持弱势震荡，一旦失守将会面临下跌风险，而且下方空间巨大。综上，汽油短期11月底前或延续偏强走势，12月汽油基本面更显强势，但原油方面存在较大不确定性与风险，建议业者根据自身情况适量补货，谨慎操作。
◎橡胶油价格涨跌互现
本周市场供应紧张局面缓解，加之旺季结束，需求面逐步回归平淡，炼厂出货刚需支撑，橡胶油价格涨跌互现，N4006市场价格8078元/吨，环比-0.22%；N4010市场价格8384，环比+0.48%。供应端来看，炼厂近期产量波动不大，供应持稳。需求端来看，下游采购心态谨慎，市场需求逐步回归平淡，炼厂刚需出货。整体来看，多数炼厂出货压力渐增，成交不乏大单优惠。
◎沥青：未来产量逐步提升 供需矛盾有所显现
从供应端来看，下周中国沥青炼厂产能利用率增加2.1%至33.9%，下周齐鲁石化、东明石化有复产计划，加之宁波科元以及山东个别炼厂稳定生产，带动产能利用率增加。从需求来看，北方地区受降温天气影响，下游终端需求大部分进入收尾阶段，南方地区受降雨天气影响，市场刚需有所收缩，市场成交氛围有所减弱。短期来看，随着供应量的增加，未来市场将呈现供需错配，对于现货成交会有一定阻碍。
◎LNG工厂库存下降 价格触底反弹
进入供暖季后，部分工厂因市场疲软和亏损压力选择减产，导致LNG产量下降。同时，气温降低提振了车用LNG需求，促使价格触底反弹。西部LNG工厂的产能利用率下降，库存逐步消化，但亏损依然严重。未来，随着需求回升和气温变化，LNG价格可能逐步上涨，但涨幅有限。
◎12月环氧氯丙烷推涨或受阻
后期环氧氯丙烷市场供应量预期增加。而近期随着价格持续拉涨至高位，主要下游环氧树脂受终端需求难振，以及多重利空制约下，价格涨跌两难，且处于负盈利状态，因此对高价原料存抵触情绪。但环氧氯丙烷供应紧张局面暂时难以缓解，下游需求不及预期，环氧氯丙烷继续推涨空间较为有限。另外12月份随着天气转冷，下游又将进入淡季，对原料消费量预期减少。环氧氯丙烷供应增加需求减少，供大于求凸显，业者普遍看空后市，因此或将直接影响到12月份的买卖操作热情，后期需进一步关注华东工厂装置动向，以及下游需求跟进情况。
◎终端需求略有放缓 PE下游制品预期转弱
PE下游整体开工率预计-0.66%。棚膜需求减弱，订单累积减少，加上近期原料价格涨跌互现，企业采购较为谨慎。PE包装膜企业开工预计下降1%。刚需采买为主，市场交易无明显利好因素。PE管材工厂订单预期减少，尤其北方地区订单减幅明显，工厂避险情绪增加，有计划降低原料库存，增加流动资金，规避淡季风险。中空制品开工预计小幅下滑，工厂新增订不足，对原料支撑减弱。
◎11月下旬开始涤纶长丝走势或将进入下行通道
据闻，涤纶长丝龙头企业12月初存装置检修计划，而考虑到目前终端订单预期偏弱的现实情况，预计下游纺织企业或提前降负。目前化纤织造开机率在6成附近，与涤纶长丝产能利用率相差近20个百分点，而随着织造开机率进一步，涤纶长丝需求同步下降，产销压力增大，库存随之增大，企业将不断让利出货以缓解供应压力，因此11月下旬开始涤纶长丝进入下行通道，POY150D或跌至6700元/吨附近。
◎短期内二铵仍延续平稳走势
综合来看，二铵成本支撑强劲，供应维持，后续冬储仍存刚需预期，部分企业有涨价意向，但因承担社会责任，上涨可能性或有限，整体下游备肥积极性一般，业者对后市多持稳看法，观望情绪浓厚，预计短期内二铵仍延续平稳走势，价格波动幅度较为有限。
◆产业动态
◎工信部修订发布《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》，引导合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。
◎国家能源局发布数据，10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%。1-10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%。
◎中国汽车流通协会会员代表大会审议通过《行业反垄断自律规约》。《自律规约》提及，不得组织或参与横向和纵向垄断协议；不得实施滥用市场支配地位行为；依法开展投资并购活动，避免“抢跑”行为。
◆财经日历
11月21日（周四）
21:30 美国截至11月16日当周初请失业金人数(万)
21:30 美国11月费城联储制造业指数
23:00 欧元区11月消费者信心指数初值
23:00 美国10月成屋销售年化总数(万户)
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