有友食品“路在何方”：业绩不够，理财来凑？|周转率|在何方|有友

“泡椒凤爪第一股”有友食品在快速消费品市场的激烈竞争中频现危机。

尽管2024年三季度业绩报告显示营收与净利润双增长，但其核心产品毛利率下滑、存货周转效率低下，以及研发投入不足却为未来发展蒙上阴影。此外，频发的食品安全问题和对理财产品的高额投入更引发市场对其主营业务可持续性的深度担忧。

这家因泡椒凤爪成名的公司，似乎正陷入“不务正业”的质疑声中，下一步路在何方，备受关注。

业绩下滑，2023年存货周转率降至2.31次

10月25日，有友食品发布2024年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入为8.87亿元，同比增长16.77%；归母净利润为1.21亿元，同比增长14.30%。

营收和净利润双增长，看似挺厉害，但毛利率却出现了下滑。2024年前三季度，公司毛利率为30.06%，同比下降0.56个百分点；净利率为13.67%，较上年同期下降0.29个百分点。

事实上，自2022年以来，有友食品的核心单品泡椒凤爪的平均销售单价一直在上涨。在核心单品单价上涨的背景下，其毛利率却出现下滑，说明价格压力仍是悬在有友食品头上的一把利刃。不过，消费者却不愿意为涨价买单了。在社交平台上，已经有不少消费者吐槽有友的泡椒凤爪越卖越贵：“记得初中时候几块钱就能买一整个，现在一整个被切成无数块，卖到13块了。”

值得注意的是，在存货方面，有友食品也呈现了不好的势头。存货周转率方面，有友食品在上市前（2016-2018年）的存货周转水平较高，存货周转率分别为7.76次、9.02次、5.98次，但上市后就逐渐走低，2019年存货周转率跌至3.32次，2023年仅为2.31次。

其中，原材料占据存货的大头。从原材料规模来看，公司原材料规模逐年上涨，由2016年的4992万元上升到2023年的32244万元，周转率由2017年的10.82下降至2023年的1.96，原材料周转天数也从2017年的33天上升到2023年的184天。

这意味着有友食品在将存货转换为现金方面的效率偏低，需要更长的时间来变现存货‌。

而有友食品在2023年年报中提到，“公司所生产的泡卤风味休闲食品属于快速消费品，对产品的新鲜度和口味要求较高。因此，公司根据年度业绩目标及产能情况制定年度生产计划，在年度生产计划框架下，使公司的库存商品维持在相对较低水平，在保证发出产品的新鲜度的同时避免库存积压。”

而原材料囤积了6个月才能周转一次，与有友食品在年报所描述的要求大相径庭，如此长的原材料周转天数，是否存在食品过期风险？且原材料的库存账龄平均长达6个月，虽然未超过保质期，但口感多少还是会受影响。

业绩不够，理财来凑？

产品单一的结构性风险，一直是悬在有友食品头上的一把利剑。公司也在2023年年报中承认，“从公司长远发展考虑，这种较为单一的产品结构使公司面临一定的经营风险”。

为了规避这一风险，有友食品声称其一直在加强产品研发和市场拓展以培育新的业绩增长点。不过，从研发投入来看，上半年公司的研发费用仅为170.11万元。从营收占比来看，截至2024年上半年末，泡椒凤爪的比重依然达到75.61%。

相比之下，有友食品对理财投入更加“情有独钟”，着实让人摸不着头脑。10月17日，有友食品披露了《关于使用自有资金购买理财产品到期赎回并继续购买理财产品的公告》，公告显示，其合计1.2亿元的理财产品到期赎回后，又将继续购买理财产品。截至目前，公司购买理财产品的资金已达9.2亿元。

对主营业务研发的相对忽视和对理财投资的“情有独钟”，是否会让公司面临经营风险？高达9.2亿的理财投入，几乎快赶上有友食品2023年整年的营收（9.66亿元），这是否适合公司的可持续发展？

就相关问题，时间财经联系有友食品公司方面，截至发稿，未获回复。

除了业绩表现不佳外，有友食品也没能逃过食品企业的“质量关”。在黑猫投诉平台上，有不少消费者反映买到的有友食品产品存在食品变质、有异物的情况。